面对 “敌意汹汹” 的马斯克 Twitter 酝酿 “毒丸计划”！

在亿万富翁埃隆•马斯克提出将公司私有化的不受欢迎的提议后，Twitter 董事会正在考虑采取一项措施，以保护该公司免受恶意收购。

据彭博援引知情人士表示，正在考虑的选项之一是采用 “毒丸计划”。Twitter 可能最快当地时间 4 月 15 号就会宣布 “毒丸计划”。另一种正在考虑的情况是，对方觉得马斯克的报价太低。

华尔街见闻提及，本周四美股盘前披露的递交监管方文件显示，上周才公布买入 Twitter 9.2% 股份的马斯克致信 Twitter 董事长，抨击该司不能满足社会言论自由的现状，提出以每股 54.20 美元、总价 430 亿美元现金收购 Twitter 100% 的股份。

马斯克称，收购是为了帮助 Twitter 成为全球言论自由的平台，他要释放 Twitter 的非凡潜力。他提议的收购价比他开始投资 Twitter 前一天溢价 54%，比他公布投资的前一天溢价 38%，这是他最好的、也是最终的报价，若不被接受，他将重新考虑作为股东的地位。

所谓 “毒丸计划”，正式名称为 “股权摊薄反收购措施”，由美国著名的并购律师马丁·利普顿 (Martin Lipton) 于 1982 年发明，最初的形式是目标公司向普通股股东发行可转换优先股，一旦公司被收购，股东持有的优先股就可以转换为普通股，以此来稀释收购方的股权，即优先股毒丸。

后经改良，产生了新一代毒丸计划，即购股权毒丸，当一个公司一旦遇到恶意收购，尤其是当收购方占有的股份已经达到 10% 到 20% 的时候，公司为了保住自己的控股权，就会大量低价增发新股。目标企业的原股东有权以低价购买新发行的股票，而恶意收购方则无此权利，以达到摊薄恶意收购方股权，并使其收购成本大增的目的，最终令其知难而退。

当然还有其他类型的 “毒丸”，毒丸计划一经采用，至少会产生两个效果：其一，对恶意收购方产生威慑作用；其二，对采用该计划的公司有兴趣的收购方会减少。这一反收购措施，于 1985 年在美国特拉华法院被判决合法化。2005 年，新浪在面对盛大收购的时候，就是采用了毒丸计划。最终盛大只能无奈放弃新浪。

面对有毒的 Twitter，马斯克还敢要吗？

在上周马斯克收购 Twitter 9.1% 的股份成为最大股东之后，又突然宣布放弃加入 Twitter 董事会，华尔街见闻文章就指出，此举令人猜测，他可能想收购 Twitter，因为只要不在董事会任职，他的持股比例就不受最高 14.9% 的限制，可以自由增持股份并推动公司变革。

不过，至少有一位大股东表示，马斯克的报价太低，市场反应似乎也认同这一点。

持有 Twitter 5.2% 股份的亿万富翁投资者、沙特王子 Al Waleed bin Talal Al Saud 此前表示，他认为马斯克 54.2 美元的收购价提议并未接近 Twitter 的内在价值，并拒绝这一收购提议。此后Twitter 股价盘中 “闪崩”。

周四晚些时候，马斯克在温哥华举行的 TED 会议上表示，他有 “足够的资产” 为这笔交易提供资金，但他承认，不确定自己 “是否真的能够收购 Twitter”。

他表示，他的目的是 “在法律允许的范围内保留尽可能多的股东”，并坚称他不想 “垄断” 或 “最大化” 自己对 Twitter 的所有权。他补充说，他根本不关心收购的经济效益，如果收购失败，他会有 “B 计划”。

彭博指出，Twitter 股价周四下跌 1.7%，反映出市场认为该交易可能被拒绝或落空。