美元还款受阻后，俄罗斯能用卢布偿还避免 “技术性违约”？

在西方制裁大棒之下，俄罗斯债务违约风险急剧增加，虽然俄罗斯 3 月已经支付了两笔主权美元债券的到期利息，并提交了2042 年 4 月到期债券的 “付息” 通知；但是随着本周一美国财政部禁止俄罗斯政府通过其在美国银行开设的账户支付超 6 亿美元的债务后，市场对俄罗斯债务违约的担忧再次升级。

当地时间周二，俄罗斯财政部在声明中表示，外国银行拒绝处理其以卢布支付的欧洲债券息票，而这批欧洲债券利息款价值高达 6.492 亿美元。此外，财政部曾为本月和 2042 年 4 月到期的债券以美元发起了付款，但遭驳回，致使俄方只能使用国内金融机构。

当地时间周三，克里姆林宫对于外界关注的 “违约” 担忧做出回应，俄罗斯拥有所有必要的资源来偿还债务，于此同时其也补充表示：

理论上违约是可能的，但这是人为造成的。俄罗斯没有真正违约的基础。

俄罗斯财政部表示，已将全额卢布款项转入国家结算存管机构，并强调其 “已完全履行了自身义务”。

俄乌危机升级后，美欧将俄罗斯从全球支付体系中剔除并冻结了俄罗斯政府和央行的外汇账户，导致俄罗斯央行逾 6000 亿美元的国际储备中近一半处于无法使用的状态。

据此前美国官员称，美国将对俄罗斯最大的金融机构俄罗斯联邦储蓄银行 Sberbank，及其最大的私人银行阿尔法银行 Alfa Bank 实施全面封锁制裁。美方的说法是美国现在已经完全封锁了 “超过三分之二的” 俄罗斯银行系统。

市场担忧俄罗斯陷入技术性违约的概率大增，如果上述债权都不允许俄罗斯选择以卢布支付，那么在 30 天的宽限期后，俄罗斯 24 年来首次主权债违约的风险可能性骤增。有媒体指出，投资者一直在大量购买与俄罗斯相关的信用掉期 CDS，目前的 CDS 价格显示，市场预计俄罗斯一年内违约的概率为 99%。

总部位于迪拜的 Arqaam Capital 公司固定收益资产管理主管 Abdul Kadir Hussain 表示 “违约问题将会很棘手”：

俄罗斯可以声称我们愿意支付，我们有钱支付，但银行不让我们支付。我不确定法院会如何处理这个问题。

今年早些时候，评级公司标普全球和惠誉曾表示，如果他们满足以不同的货币支付票据，而不是商定的货币，他们将认为俄罗斯违约。

一位美国财政部的内部人士表示，如果俄罗斯能够找到一种不使用美国账户中被冻结的资金而支付美元的方法，那么债券持有人仍然可以得到付款。“已完全履行了自身义务” 的俄罗斯是否还能避免违约，毕竟，上一次俄罗斯债务违约的巨震还历历在目。

华尔街见闻稍早前文章梳理过，上一次俄罗斯出现卢布债务违约还在 1998 年，一国如若出现主权债务违约，其影响从来都不容小觑，遥想当年名噪一时的对冲基金 LTCM 就跌落在俄债违约的尘埃中，全球金融体系在美联储 36 亿美元助力下免遭磨难。