过半上市券商去年业绩预告出炉：营收和净利全部实现正增长，现在可以 “抄底” 了？

截至 3 月 15 日周二晚间，据券商中国统计，共有占上市券商总数过半的 24 家券商发布了 2021 年度业绩快报、业绩预告或经营业绩自愿性公告。

其中，这 24家上市券商营收和净利润全部实现正增长，中信证券、国泰君安、招商证券、中国银河证券去年归母净利润超百亿元，合计净利润约 600亿元。国信证券预计的净利润区间上限超过 100 亿元，有望加入 “百亿大军”。投行业务、机构业务、资管业务成为去年券商高增的主要驱动力，另有不少券商表示，2021 年资产减值损失相比 2020 年大幅减少，也增厚了净利润。

稳坐 “券业一哥” 之位的中信证券去年经营业绩持续遥遥领先，在高基数的情况下保持高增长，实现年度营业总收入 765.70 亿元，同比增 40.80%，实现归属于上市公司股东的净利润 229.79 亿元，同比增 54.20%。公司称 2021 年投资银行、资产管理等各项业务均衡发展、稳步增长。

目前暂居第二位、去年三季度营收紧随海通证券排名第三的国泰君安去年总营收 426.69 亿元，同比增 21.22%，净利为 150.13 亿元，同比增 34.98%。海通证券暂时没有披露 2021 年业绩情况。

在净利超百亿的 “四大巨头” 中，招商证券 2021 年归母净利润 116.13 亿元，同比增 22.35%，营收 293.86 亿元，同比增 21.04%。中国银河证券去年净利 103.49 亿元，同比增 42.87%，营收 358.79 亿元，同比增 51.07%，主要得益于公司经纪业务、自营投资、国际业务等稳步增长。

此外，国信证券预计2021年实现归母净利润 90亿元至 105亿元，同比增 36%至 59%，即年度净利润有望超过百亿元门槛。公司称，报告期内，自营投资业务收入和经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长，同时本报告期计提金融资产减值减少。

在营收和净利指标上增幅较大的上市券商还包括：东方证券 2021 年归母净利 53.72 亿元，同比增 97.27%；中原证券净利 5.06 亿元，同比增 385.57%；方正证券净利 18.41 亿元，同比增 67.90%。在大中型券商中，光大证券净利同比增速也较快，达到 50% 至 35.01 亿元，称资产减值损失和预计负债较上年大幅减少。东方财富去年净利 85.53 亿元，同比增 79%。

对此，东方证券称业绩增长主因资管、经纪、投行等业务手续费净收入及联营企业投资收益同比增长，信用减值计提则同比减少。位列中小券商的中原证券称，2021 年净利大涨主要因 2020 年度的基数较低，以及一、二级市场投资和经纪、投行等主体业务收入同比增长。

这令中原证券去年营收 44.15 亿元，同比增 42.26%。除了 “四巨头” 的中信证券和中国银河营收高增长之外，浙商证券和东方财富去年营收均同比增超 54%，国元证券和西部证券去年营收同比增超 30%，中泰、东吴、财达证券营收均同比增超 23%。太平洋证券则预计2021年扭亏为盈。

分析称，从中国证券业协会上个月发布的证券公司 2021 年度经营数据看，证券行业整体经营成效稳中有进，资本实力不断增强。2 月 25 日，证券业协会发布的证券公司去年经营数据显示，2021 年全行业 140 家证券公司实现营业收入 5024.10 亿元，实现净利润 1911.19 亿元。

2022 年以来，A 股券商板块整体表现低迷。据 Wind 数据，截至 3 月 11 日收盘，申万二级证券行业指数今年累跌 19.33%，跌幅在 125 个申万二级行业中排名第 16 位。但 3 月 11 日起至 15 日，券商板块开始出现反弹迹象。中国证券报援引业内人士称，受益于注册制改革推进等利好，“稳增长” 主线下低估值金融板块修复行情仍值得期待，可关注业绩具有较高确定性的价值标的。

还有分析指出，券商板块自年初以来呈现回调趋势，目前股指处于历史底部区域，安全边际较高。考虑到近期多家券商披露业绩预告及快报表明营收、净利增速稳中有增，不乏亮眼成绩，券商板块基本面并未恶化，股价及估值的下行反而打开配置时点。

经济参考报上周援引光大证券非银行业分析师王一峰认为，目前市场对于低估值的券商板块关注度显著提升，北上资金已连续多周增配部分龙头券商，当前证券板块估值与基本面形成背离，估值处于低位具备配置价值。

从长期来看，中银证券表示，全面注册制改革有望提速，将直接利好券商多项业务。预计全面注册制的落地，不仅为券商投行业务和直投跟投业务直接带来增量，股票市场扩容也有利于提升财富管理业务资产配置的丰富度、提升居民投资活跃度。