工業硅漲價將會持續多久？

過剩的工業硅價格突破有史以來的新高。

最近，工業硅價格突破 2 萬元/噸，創下有史以來的最高點。根據數據，2020 年我國工業硅的產能約 500 萬噸，開工率僅 43%，怎麼在今年變得如此短缺？

1、供給端：限電、停產

工業硅整體產能過剩，是業內的共識，往年工業硅的價格在 1.3 萬元以下，但是今年出現了一些變化。

1）豐水期延遲

工業硅屬於高能耗、高排放行業，生產 1 噸工業硅需要 1.3 萬度電，若一度電按 3 毛錢計算，電力成本佔工業硅總成本的 30%-40%，因此大約一半的產能集中在雲南和四川這兩個水電資源豐富、電價低的地區，另外 20% 左右的產能集中在新疆。

按理説，供給是完全足夠的，但是今年豐水期延遲了半個多月，雲南等地電力供不應求，導致工業硅有效產能減少。

2）產能減少

豐水期到來後，7 月份工業硅產能開始上行，但是這時行業老二因為事故導致 1 萬多噸產能停產，疊加下游需求旺盛，擔心原料不足，多地企業開始簽訂長單囤貨搶貨。

工業硅的下游主要包括：有機硅（41%）、鋁合金（28%）、多晶硅（28%），其中有機硅和多晶硅的增長最明顯。

1）有機硅：疫情導致海外訂單轉移國內

海外疫情一直沒有得到很好的控制，導致氧氣機、呼吸機等產品需求旺盛，這類產品對硅膠的需求推動非常大，也因此傳導到上游，出現了供不應求的情況。受到成本和需求的雙重刺激，最高價格漲至 3.6 萬元/噸。業內人士預計，這塊高温膠產品需求部分比去年增加了 40%。

2）多晶硅：硅料供不應求

作為光伏的上游需求同樣十分旺盛，今年以來硅料價格漲破 20 萬元/噸，而工業硅佔硅料的成本比重較低，下游企業自然不計成本搶購工業硅。

從需求來看，短期需求還是會非常穩定。進入四季度乃至明年，還將會有大量硅料產能投放，因此對工業硅的需求將會大幅提升。因此，我們着重分析供給的影響因素。

1）豐水期

對於非水地區的工業硅產能復產，需要面臨地方政府的能耗指標考核，存在非常大的不確定性。對於 100 萬噸的新增產能，預計會受到電力供應、原材料供應的因素限制，最快也要明年中旬才能投產。

對於水電地區的產能，今年的豐水期已經過半，按照目前的供需情況，初步預期 10 月份至明年上半年，工業硅的價格將會保持強勢，不排除進一步上漲。

總的來看，明年中旬將會是工業硅供給壓力相對較大的時間節點。

2）轉產工業硅

從設備角度砍，鐵合金產能可以通過設備改造轉產工業硅，但是轉產工業硅的能耗將會提高約 50%，同樣面臨能耗指標的問題。另外，硅鐵目前的盈利能力也非常好，疊加轉產需要 3 個月的時間，轉產的意願不強。

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