疫情以来首次，美国投资者开始降杠杆了

自从去年疫情冲击金融市场以来，美国投资者首次开始降低杠杆使用。根据美国金融业监管局，投资者在 7 月借入 8440 亿美元，为 3 月以来最低水平。

高盛数据和摩根士丹利的报告也双双显示，对冲基金客户近几周削减了杠杆。尽管如此，美联储关于对冲基金杠杆的更综合数据还有待披露。

在线券商盈透的客户保证金贷款 7 月环比下降 2% 至 479 亿美元，嘉信理财的客户保证金贷款环比上升幅度为披露数据以来最低。

纽约梅隆银行的 Mark Aldoroty 指出，基金经理对于未来几个月的走势信心下降。

由于 delta 变种，美国经济数据最近显著恶化，再加上美联储暗示缩表，美股年底前还能走多远是个未知数。

杠杆风险加深

标普 500 指数今年以来涨幅为 19.7%，延续去年强劲势头，不过很多投资者用杠杆引起了一些顾虑。

今年早些时候，由于投资集团 Archegos Capital Management 杠杆太高，导致交易对手方瑞银和摩根士丹利损失超过 100 亿美元。

更糟糕的是 Archegos 使用了总收益互换而非直接买入股票，意味着监管机构很难发觉慢慢发酵的风险。

事实上很多对冲基金还用期权在博取高回报，美联储在 5 月警告衡量对冲基金杠杆的工具可能存在盲点。