Palantir：受方舟投资追捧的成长之王

智通财经 APP 获悉，Palantir(PLTR.US) 在刚刚结束的季度中实现营收同比增长 49%，并上调了 2021 年全年指引，方舟投资亦借此机会，通过六支基金增持 Palantir 520 万股，然而，该股依然受到空头的质疑。

在过去的十年中，随着技术的发展改变了商业格局，软件公司经历了一场非同寻常的牛市。无论是哪个行业，发展从未停止，到 2021 年，技术已经成为企业的支柱。虽然，空头质疑 Palantir 政府合同业务细节的秘密性，但成为美国政府的头号供应商是积极的，重要的是报告的数字。作为投资者，并不需要 Palantir 与军方合作的细节，美国政府和 Palantir 也都报告了与其开展业务的实体、合同期限以及合同的货币价值。另外，空头也对 Palantir 缺乏商业合同表示怀疑，但在 2021 年上半年后，Palantir 的商业客户数量实现环比增长 20%，商业业务营收同比增长 28%。这一切可能表明，Palantir 正在成为未来十年最重要的软件公司之一。

继续加强政府业务

Palantir 继续加强了与美国政府的关系，这是互惠互利的。美国政府拥有最复杂的软件应用程序，而 Palantir 每个季度都能创造数百万美元的额外营收。

在过去七个季度中，Palantir 从政府合同中获得的营收增长了 139.18%(1.35 亿美元)，平均季度增长率为 13.24%，这说明，自 2019 年第三季度以来，该公司的政府合同价值平均为其总营收贡献了 1929 万美元。回顾过去 12 个月，Palantir 的政府业务营收较上年同期中增加了 3.35 亿美元 (73.14%)。截至 2021 年第二季度末，Palantir 过去 12 个月的营收从 2020 年第二季度的 4.58 亿美元增长至 7.93 亿美元。在过去四个季度中，PLTR 过去 12 个月的政府业务营收平均增长了 8375 万美元，环比平均增长率为 18.29%。

另外，在 2021 年第二季度，Palantir 与美国陆军、空军和海岸警卫队签订了新协议，其中包括与美国特种作战司令部 (SOCOM) 签订的一份为期两年、价值 1 亿美元的协议。Palantir 还与美国卫生与公众服务部 (HHS) 和美国疾病控制与预防中心 (CDC) 签订了新合同，其中包括扩大该公司的工作范围，帮助美国管理疫苗生产、分销和管理。根据以下表格可以看到，Palantir 已签署了 17 份的政府合同，以此巩固自身优势。

商业业务不断扩大

缺乏商业业务一直是空头对 Palantir 的质疑。许多人表示，除非该公司能够证明其软件能在商业方面得到运用和实现，否则这不会是一项有价值的投资。然而，事实证明，随着商业领域的不断增长，Palantir 继续打破这一理论。

截至 2021 年第二季度末，Palantir 在过去七个季度的商业营收增加了 5000 万美元 (53.2%)，平均增长率为 7.6%(714 万美元)。截至 2020 年二季度末，PLTR 在过去 12 个月中从商业业务合同中获得了 4.43 亿美元的营收，相比截至 2021 年二季度末，这个数字在过去 12 个月增加了 9300 万美元 (21%)，达到 5.36 亿美元。在过去四个季度中，Palantir 商业营收平均环比增长 4.91%(2325 万美元)。

从合同到客户，Palantir 一直是增长机器

Palantir 的业务蒸蒸日上，其第二季度和 2021 年上半年的营收均实现同比增长 49%。2021 年第二季度，该公司的总营收从 2.52 亿美元 (商业营收 1.12 亿美元，政府营收 1.4 亿美元) 增长至 3.76 亿美元 (商业营收 1.44 亿美元，政府营收 2.32 亿美元)。2021 年上半年，Palantir 创造营收 7.17 亿美元，而 2020 年同期为 4.81 亿美元，增加了 2.36 亿美元。在过去七个季度中，Palantir 的总营收以平均 2643 万美元的速度增长，环比增幅为 10.32%。

对于 Palantir 而言，除营收外，该公司的每一个重要指标都在增长。在第二季度，Palantir 增加了 20 个新客户，其商业客户总数环比增长 13%，达到 169 名。自 2020 年底以来，在 2021 年上半年，Palantir 的商业客户增加了 21.58%。截至二季度末，总剩余合同的交易价值为 34 亿美元，同比增长 63%，上年同期为 21 亿美元。截至 2021 年二季度末，该公司在过去 12 个月每客户产生的平均营收从 660 万美元增至 790 万美元，增长了 19%。而更令人印象深刻的是 Palantir 最大客户的增长，在过去 12 个月，该公司前 20 名客户平均营收由 2900 万美元增至 3900 万美元，同比增长 36%。

许多被视为成长型企业的公司都有可观的营收增长，但 Palantir 与其他公司的区别在于其不断增长的利润率和调整后自由现金流。随着 Palantir 赢得客户并签订更多合同，其利润率一直在提高，这也为其带来了正的自由现金流。Palantir 的调整后毛利率为 82%，贡献率为 58%。2021 年第二季度，该公司调整后营业利润为 1.17 亿美元，同比增长 8800 万美元 (303.45%)；调整后的营业利润率为 31%，高于该公司预期的 23%。另外，在 2020 年上半年，该公司调整后自由现金流为-2.32 亿美元，而在过去一年中，Palantir 取得了巨大的进步，在 2021 年上半年实现调整后自由现金流达到 2.01 亿美元，利润率为 28%。

Palantir 不断增加其商业客户，获得更多政府合同，营收也得到增长，自由现金流实现转正，因此，该公司也上调了其 2021 年全年指引。Palantir 将其 2021 年全年调整后自由现金流预期由 1.5 亿美元上调至 3 亿美元，上调幅度达到 100%；维持其 2021-25 年的营收增长率 30% 不变。预计第三季度总营收为 3.85 亿美元，环比增长 900 万美元 (2.4%)，同比增长 9500 万美元 (32.76%)。

Palantir 很可能低估了 Q3 营收预期

目前，Palantir 预计第三季度营收为 3.85 亿美元，而 Seeking Alpha 撰稿人 Steven Fiorillo 认为，实际数字很可能接近 4.06 亿美元。回顾 2019 年第三季度，Palantir 的商业客户季度营收平均环比增长 7.14%。另外，自 2019 年第三季度以来，该公司的政府营收以平均环比增长 13.34%。根据数据显示，Palantir 在 2021 年第三季度签署了五份新合同，合同总价值为 1.0282 亿美元，其中 1478 万美元为当前合同义务。这表明，该公司在政府业务方面的增长与前几个季度相似。

Steven Fiorillo 指出，假设 Palantir 的增长率遵循过往的趋势，保守估计商业业务以 5% 增长，政府业务以 10% 增长，第三季度该公司商业业务营收将达 1.5120 亿美元，政府业务营收将达 2.5520 亿美元，总收入达 4.0640 亿美元。以相同的增速计算，Palantir 在第四季度的总营收预计将达 4.3948 亿美元，2021 年全年营收将达 15.6288 亿美元。同比增长 42.99%，超出了该公司 30% 的预期。

财报公布后，方舟投资继续加码 Palantir

在 Palantir 财报公布后，方舟投资也分别在其 6 支基金中加码 Palantir：

ARK Innovation ETF(ARKK.US) 229 万股；ARK Genomic Revolution Multi-Sector ETF(ARKG.US) 172 万股；ARK Next Generation Internet ETF(ARKW.US) 58.7 万股；ARK Autonomous Technology & Robotics ETF(ARKQ.US) 55.9 万股；ARK Fintech Innovation ETF(ARKF.US) 37 万股；ARK Space Exploration ETF(ARKX.SU) 6.1 万股。

目前方舟投资通过这些基金持有 Palantir 32,080,168 股股票，市值为 7.988 亿美元。