财报前瞻 | 沃尔玛 Q2 盈利受需求推动上升 股息跟盈利都具备吸引力

智通财经 APP 获悉，有评论认为沃尔玛 (WMT.US) 旗下各个部门的盈利和收入都有增长，预计沃尔玛第二季度的营收和利润有望超过预期。该公司将于 8 月 17 日 (周二) 公布其第二季度财报。

在第一季度中，这家大型零售商得益于其低廉的价格和不断改善的数字业务撑起了它庞大的实体店网络。虽然相比沃尔玛 2020 年之前 9% 的增幅，目前销售额增长率放缓至 6%，但两年间增幅仍达到 16%。

与沃尔玛最初的预期相比，该公司增长和盈利预期有所上调。展望未来，预计该公司在的第二季度的财报业绩表现将继续适度优于市场。该公司小幅上调了第二季度销售和营业收入预期，该公司预计，被压制的需求将继续带来好处。

相关预测显示，沃尔玛股价的预期为每股 153 美元。

各个关键指标的在第二季度财报业绩的表现预期

(1) 收入将高于普遍预期

据 Trefis 估计，沃尔玛 2022 财年第二季度的收入约为 140.2 亿美元，比市场普遍预计的 135.9 亿美元高出 3%。受联邦经济刺激措施以及可选消费和日常消费被抑制的需求推动，沃尔玛第一季度财政收入营收增长 2.7%，达到 1383 亿美元。

虽然第一季度商店的客流量下降了 3%，但与 20 财年第四季度 10% 的降幅相比，这是一个很大的改善。此外，客流量下降的影响会被在线销售上的旺盛需求同时伴随着每笔交易中顾客更高的消费支出所抵消。数字业务受益于疫情推动，然而在疫情逐渐消退的今天，该业务仍快速扩张，这暗示该业务可能会维持更久。

今年第一季度，这家零售商的全球电子商务销售额飙升 43%，目前占其零售业务的 12%。

然而，值得注意的是，自全球疫情爆发开始以来，沃尔玛今年第一季度的电子商务增长速度下降至最低。这表明，随着疫情的势头可能逐渐消退，它将面临一些挑战。

但就目前而言，预计该公司第二季度将继续保持增长势头。这家大型零售商计划全年斥资 140 亿美元建设更多的基础设施，以支持其不断增长的销售额，尤其是在线业务。这些资金将用于供应链、自动化和工资方面等支出。

(2) 每股收益可能高于共识预期

根据 Trefis 的分析，沃尔玛 2022 财年年第二季度的每股收益 (EPS) 预计为 1.58 美元，比普遍预期的 1.54 美元高出 3%。沃尔玛第一财季每股收益同比下降 30%，至 97 美分。

值得一提的是，在线服务的发展势头，在配送上，需要额外的劳动力——这意味着更高的劳动力成本。而且，沃尔玛并没有将这些成本转嫁给顾客，尽管有更多的顾客利用了网上购物的便利。

因此，预计这些成本也将对公司第二季度的利润构成压力。

就全年而言，预计沃尔玛的净利润率将从 2021 财年的 2.4% 小幅增长会在 2022 财年中增长至 3.0%。考虑到沃尔玛收入的小幅下滑，在 22 财年中，沃尔玛的净收入将同比增长 30 亿美元，达到 166 亿美元。所有这些都可能导致每股收益从 2021 财年的 4.75 美元增加到 2022 财年的 5.98 美元左右。

(3) 股票价格估计高于当前市场价格

根据对沃尔玛的估值，预计在 2022 财年中每股收益约为 5.98 美元，市盈率为 25.6 倍，这意味着沃尔玛的股价为 153 美元，比当前市场价格高。

公司扩张的担忧

沃尔玛表示，未来几年的支出将持续增长，公司在 2021 年资本投资可能达到 140 亿美元，而部分投资者们却对此并不买账。虽然很多分析师们认为，这是正确的策略，而且这家零售商已经证明，这些支出的激增通常会为更好的经营业绩奠定基础。

然而，投资者仍担心未来几年沃尔玛会在股票回购支出和股息增长上表现缓慢。由于沃尔玛为今年的假期购物季准备了庞大的销售网络，这些资本支出项目可能会给本季度的盈利带来额外压力。

前景展望

上周股价的攀升激起了投资者对它的兴趣，然而该股股价在 2021 年并没有伴随大盘表现反弹而反弹。如果在分析师看来沃尔玛的业绩报告平淡无奇，并继续研究可能的增长点，那这只股票可能会对消费价值型投资者更具吸引力。

从两年业绩来看，销售和盈利表现还不错，股息仍在增加。当然，沃尔玛加快的投资步伐可能需要几个季度的时间才能显现出切实的成效。但如果等到那个时候再买入，可能会错过带来巨大回报的机会。

截至发稿，该股股价在上一交易日收盘后下跌了 0.15%，报 149.3 美元/每股。