银行大涨，还有分析师喊出龙头 50% 以上空间，板块要否极泰来？

8 月 9 日，银行板块强势反弹，杭州银行、平安银行等涨超 7%，兴业银行、江苏银行、招商银行等也纷纷集体拉涨。

催化方面，两市行情开始轮动，宁指数大跌，前期超跌的房地产、大金融、食品饮料全线反弹。

另外国泰君安最近在研报中指出，预计银行板块将于 8 月中下旬迎来反弹行情。5-7 月板块深度调整以来，前期利空基本消化完毕，叠加中报业绩催化，以及行业投资风格纠偏，银行股反弹窗口已经打开。

前期利空基本消化完毕

国泰君安总结了前期出现的行业利空：

先是 4-5 月社融数据低于预期，调降下半年利率上行、货币政策收紧预期；7 月初国常会超预期 “降准”，导致市场对经济的担忧情绪及对银行继续让利的预期进一步强化。

其次，监管政策扰动，房地产融资收紧及 “15 号文”，引发市场对银行资产收益率下行、信用风险上升的担忧，而恒大、苏宁等实体违约舆情频出，使政策影响持续发酵。

最后，近期教育、传媒等严监管政策出台，市场风险偏好下降，倾向于规避政策有不确定性的行业，从而拖累银行板块。

但国泰君安认为，经过三个多月的调整，无论是时间还是幅度，各项利空均已基本消化完毕。

预计中报业绩高弹性

鉴于 2020 年中报利润低基数，市场对银行板块中报业绩高增已有预期，但在前期宏观因素偏空下，股价表现主要消化宏观及中观不利因素，并未反映微观财务积极预期。

2021 上半年，信贷需求旺盛，银行量增价稳，利润增速与资产质量将较一季度明显改善；且由于存量不良基本出清、局部风险暴露不改优质银行资产质量向好趋势，国泰君安认为银行下半年业绩增速有望持续向好。

浙商证券也指出，预计 2021 年上市银行利润增速将逐季向上，全年利润增速继续提升至 10.3%，且经济恢复常态化增长下，营收不良双双改善，优质银行中报利润增速预测为 15%-20%，业绩突出银行有望达 20%-25%，银行半年报和全年业绩有望持续催化行情。

此外，近期市场投资风格趋向极致，行业分化严重，部分已有过热迹象。国泰君安认为，极端行情难以长期持续，市场或将通过行业纠偏实现再平衡，而银行板块累计涨跌幅、基金持仓比例均位于历史低位，投资性价比凸显，板块内龙头标的或将率先启动，继而优质中小行跟随性反弹。

分析师看龙头 50% 空间

浙商证券认为，当前情况类似于 2020 年 9 月，悲观情绪极致、交易风格极致，导致银行股探底；而经营业绩超预期有望催化银行股下半年行情。目前板块估值极低，截至 8 月 6 日，银行板块 PB 0.62x，再次来到历史底部（10 年分位数 0-1%），优质银行股看 50% 以上空间

个股方面，浙商认为，未来银行业将大浪淘沙、显著分化，当前招行、宁波已经获得市场认可，结合未来胜出的概率、估值性价比，兴业/平安/南京 + 邮储/招行为弹性标的。