FF 上市获 10 亿美元融资，贾跃亭不用再为梦想 “窒息”？

作者 | 端木 编辑 | 慕容

许久未露面的贾跃亭身着标志性的黑夹克、黑长裤，乘着他的法拉第未来（Faraday Future，简称 “FF”）高调杀回公众视野。

7 月 22 日，共享智能出行生态系统公司 FF 通过与 Property Solutions Acquisition Corp.（PSAC）反向合并，顺利登陆纳斯达克，股票代码 “FFIE”。FF 在其中英文官网、APP，以及其他社交媒体平台的 FF 官方账号对上市仪式进行了直播。

上市首日，FF 开盘涨超 22%，现涨幅为 19.52%，报 16.47 美元，最新市值 53.14 亿美元。

“今天是 FF 历史上一个全新的篇章，也是我们的创始人贾跃亭先生 7 年前在加州创造公司的崇高愿景和使命的阶段性成就。我们很高兴成为一家拥有行业领先技术、无与伦比的新产品和世界一流经验团队的上市公司，以推动 FF 在未来几年取得成功。” FF 全球 CEO 毕福康表示，FF 的目标是颠覆奔驰、迈巴赫、法拉利和宾利。

FF 纳斯达克敲钟现场

据悉，当前 FF 原股东对新公司持股超 50%，而恒大汽车持有 FF 公司 20% 的股份。受 FF 上市消息影响，恒大汽车港股今日（7 月 22 日）大涨，最高涨幅近 30%。

值得一提的是，上市暂时解了 FF 的燃眉之急。根据双方的协议，PSAC 将为 FF 提供约 10 亿美元资金（含不赎回的条件下，PSAC 以信托形式持有的 2.3 亿美元现金），为首款旗舰产品 FF 91 的大规模量产和交付提供支持。

一直被戏称为 “PPT 造车”，贾跃亭在上市当日回应媒体称，“FF91 将在未来一年左右开始交付，自己将全力准备交付事宜。” 此前这一交付时间已经屡次变更。

随着 FF 上市，贾跃亭能否 “下周回国” 还没有答案，但是债主们也许有望不再为贾老板的梦想 “窒息”。

2017 年，乐视网资金链断裂，千亿市值公司轰然倒下。在财务造假、巨额债务等危机爆发下，贾跃亭却顶上 “老赖” 的名号，远赴美国造车。损失惨重的投资者和债权人，只能翘首以盼贾跃亭 “回国还债”。

时至今日，乐视网早已退市、贾跃亭宣告破产、债权人追债路漫漫，唯有期待 FF 这最后一张王牌能够帮助贾跃亭，也帮助债权人自己获得还债的可能 。

但上市真的能救 FF 吗？在 “造车新势力” 席卷全球的旋风中，“起了大早，赶了个晚集” 的 FF 还有多大机会？

窒息的造车梦

“FF 就像我的孩子，我永远为此自豪！”

贾跃亭个人微博状态

在贾跃亭的个人微博上，最新一条动态停留在父亲节，内容是抑制不住地对 FF 的夸赞，和为智能电动汽车业的摇旗呐喊，只字未提自己的三个孩子。

此前，FF 宣布将于 2021 年 9 月发布 FF 91 的量产车型。该款车型的第二次冬季测试已经在今年 3 月完成。

根据官网介绍，FF 91 是其极具未来感设计的旗舰车型。FF 91 的定位也是高端豪华车，并声称其产品技术领先于整个行业。此前在媒体报道中，据 FF 内部消息人士透露，FF 91 售价至少要在 200 万元以上，定位高端跟宝马奔驰竞争。

“FF 91 智能电动车产品在五年前就已经拥有较强的竞争优势。截至目前，该产品的智能座舱设计、交互体验、动力电池、电驱动性能等也可与如今市面上的智能电动车相媲美。” 盖世汽车研究院总监王显斌告诉全天候科技。

续航方面，FF 表示其锂离子电池电芯的能量密度几乎是其他量产电动车电池的两倍，续航里程在 EPA 标准下为 600 公里（378 英里），NEDC 标准下为 700 公里。这意味着，算上休息时间，按照 100km/h 的速度，充一次电可以在高速路上跑 7 个多小时。

动力方面，FF 91 内置了模块化的可变电驱动底盘架构；内饰上配置零重力座椅，后排乘客可拥有 48.9 英寸的腿部空间；驾驶舱配备 27 英寸显示屏和专利连接模块，可同时支持三个不同的网络运营商。

FF 91 内景

今年 4 月，FF 在微博宣布，FF 91 将搭载 NVIDIA DRIVE Orin 系统级芯片 (SoC)，并计划在上市时即具备高速公路自动驾驶功能，以及停车召唤功能。

值得一提的是，FF 的电池、电机和电控技术均是自主研发，“Faraday Future 梯形逆变器” 还获得了美国专利。

即便是研究过了国内外各种新能源电动车的王显斌，也直呼 FF 91“非常豪华”。

据 FF 披露，到今年 1 月份，FF 91 的预订量已经超过 1.4 万，该款车正在加利福尼亚州汉福德超 100 万平方米的工厂中生产。

虽然目前仍一辆车未卖出，但不得不说，在造车这件事上，贾跃亭执着且疯狂。迄今，他已经坚持了 7 年。

2014 年，特斯拉 Model S 进入国内市场，马斯克到访中国，激发了不少人对新能源汽车的好奇与关注。蔚来汽车创始人李斌、小鹏汽车创始人何小鹏等，据传都受到了这次事件影响，才走上新能源造车之路。

也是在这一年，美国西海岸诞生了一家智能出行生态企业——FF。在贾跃亭的带领下，FF 招兵买马、大肆宣传，吸引了不少新能源汽车领域人才加入。

作为 FF 的投资方，彼时乐视网也正值巅峰，市值一度高达 1700 亿元。背靠乐视网这座的大山，FF 一路狂奔。由于超前的理念，FF 还曾被业界看作是可以与特斯拉抗衡的企业。

或许是因为迟迟没有量产车下线，FF 早几年主要靠着乐视输血。在乐视网债务危机爆发后，贾跃亭个人信誉遭到严重质疑，其带领的 FF 境况随之急转直下、融资受阻。

当时，贾跃亭的山西老乡、融创中国创始人孙宏斌雪中送炭，携 150 亿资金入局乐视网，最终也没能挽救后者的败局，FF 也只能挣扎求生。

直到 2018 年，恒大以 67 亿港元入股 FF，许家印会见贾跃亭、参访 FF 工厂的消息传开，这才让外界对 FF 有了一些信心。然而，这场实力、地位悬殊的 “联姻”，仅仅维持了 400 天，就在 2018 年最后一天宣告结束。

与孙宏斌、许家印两位地产大佬接连合作失利，贾跃亭似乎失去了国内投资人的信任和支持，从而转向国外。天眼查显示，自 2019 年以来，FF 已经获得 6 轮融资，投资方包括 Brich Lake、第九城市等。

FF 融资历程盘点

不过，资金实际到账多少却是未知数。澎湃新闻最新消息就指出，珠海国资不会入股 FF。

贾会计的 “财技”

FF 能够从乐视网的雪崩中活下来，支撑到今天，与贾跃亭的 “财技” 不无关系。

在其他大佬还仰仗着 CFO 和财顾进行资本运作的时候，贾跃亭凭借一己之力就能把各路资本玩得风生水起，人送外号 “贾会计”。

1973 年，贾跃亭出生于山西临汾一个叫 “北膏腴” 的村子，父亲是当地教师，母亲算是家庭主妇，上面还有一个哥哥和姐姐。由于是家中最小的孩子，幼时的贾跃亭备受宠爱。据他自己描述，尽管调皮但父母很少打骂自己，唯独有次逃学，被母亲狠狠打了一顿。

较好的家境和父母的宠爱下，贾跃亭渐渐形成前卫、骄傲、自信的个性。如今，外界对于贾跃亭的评价总是两极分化，一种是对其欠下的巨额款项却坚持做 “老赖” 愤愤不平，另一种则被他极具特色的个人性格所吸引。

1995 年，贾跃亭从山西省财政税务专科学校会计专业毕业，在当地税务局工作了一段时间后，开始创业。此后贾会计一系列秀 “财技” 的操作，或许都与这段专业学习和工作经历有关。

一个家喻户晓的例子就是，乐视网财务造假事件。

2021 年 4 月 12 日，乐视网信息技术（北京）股份有限公司公告称，公司收到中国证券监督管理委员会北京监管局送达的《行政处罚决定书》。经查明，乐视网于 2007 年至 2016 年财务造假，其报送、披露的申请首次公开发行股票并上市相关文件及 2010 年至 2016 年年报存在虚假记载。

此外，乐视网还被指未按规定披露关联交易，未披露为乐视控股等公司提供担保事项，未如实披露贾某芳、贾跃亭向上市公司履行借款承诺的情况，乐视网 2016 年非公开发行股票行为构成欺诈发行。最终，乐视网合计被罚款 2.406 亿元，实控人贾跃亭合计被罚 2.412 亿元。

乐视网公告

上市企业连续十年造假，这个时间跨度，A 股史上罕见。

不仅如此，贾跃亭似乎自带 “现实扭曲力场” 的能力，在负面缠身、交付不定的情况下，FF 仍获得不少资本的支持。例如在乐视危机后能找来孙宏斌接盘、许家印投资 FF，甚至是与两位大佬分道扬镳后还能不断融资。

除了在获得资金方面有着 “超能力”，在还款方面也能做到于恰到好处时金蝉脱壳。

作为乐视网创始人和实控人，贾跃亭对公司的债务具有无法推卸的责任。然而，身处异国的贾跃亭，将国内所有问题一股脑扔给了当时的妻子甘薇，以及后来的债务处理小组。

根据贾跃亭债务处理小组于 2019 年 10 月 14 日披露的数据，贾跃亭已为乐视偿还超过 30 亿美元，减去已冻结待处置国内资产以及可转股的担保债务，债务净额还剩下约 20 亿美元。

同月，贾跃亭发布个人破产重组方案，决定将美国法院认定的全部个人资产，即个人持有的全部 FF 股权及相关收益权正式转入债权人信托。同时，贾跃亭辞去 FF 的 CEO 一职，仅担任首席产品和用户官。

简言之，通过债权人信托的方式，贾跃亭把其持有的 FF 股权转让给了债权人。

“我之所以放弃一切，只为把 FF 做成，尽快彻底偿还余下的担保债务，实现变革汽车产业的梦想。” 2020 年 7 月，贾跃亭在当时的公开信《打工创业、重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》中提到。

贾跃亭真的是在为债权人打工吗？重组方案中有一条规定：只有在 FF 上市后，债权人才可出售信托内的 FF 股权。这意味着，只有 FF 上市融资，有了股票流通交易的可能，债权人才能拿回自己的资金；债权人在与 FF 绑定的情况下，只能暂缓催债，等着公司取得突破性结果。

按照贾跃亭债务小组的说法是，该方案获得了 “压倒性多数支持”，只有极少数债权人反对。实际上，有行业人士指出，债权人或是因为贾跃亭拿不出真金白银还款，别无选择下的被迫接受。

贾跃亭债务小组声明

据《每日经济新闻》报道，依照美国法律，这一破产重整方案生效时，贾跃亭在美国境内的个人债务自动解除；国内债务虽然没有解除，但有了四年宽限期，债权人在宽限期内不再向贾跃亭提起新的偿债诉讼。

由此看来，这些都为 FF 此后的融资和发展争取了空间。

能否翻盘？

排除万难帮助 FF 成功上市后，贾跃亭真的能绝处逢生吗？这就要看他孤注一掷的 FF 在新能源汽车市场上究竟有多大的能量。

据媒体此前报道，FF 91 的售价将达到 18 万美元 (约合人民币 117 万元)；如果考虑税收等因素影响，引入到国内售价可能会超过 200 万元。

而一辆奔驰 S 级全系车型在国外售价也就 11-13 万美元（约合人民币 71-84 万元），这也就意味着国内买一辆 FF 91 的价格可以在国外买两台奔驰 S 级全系车。

FF 91 如此高昂的价格，是否能被新能源汽车市场接受也未可知。

不过，在王显斌看来，FF 91 走的是超豪华车路线，对标迈巴赫、兰博基尼之类的超跑，意义更多在于搭建公司口碑和品牌形象。

“对于车企而言，必须要规模化、卖量，” 王显斌指出，FF 规划的 FF 81 和 FF 71 两款价格更低、受众面更广的车型才是决定 FF 未来能否生存下去的关键。

而从目前公布的时间表来看，FF 目前正在搭建全球线上到线下直销组织，FF 91 需要等上一年才可能交付；预计 FF 81 将于 2023 年量产上市、FF 71 更是要等到 2024 年底量产上市。

也就是说，售价约 5 万美元、与目前国内智能电动车受众面趋同的 FF 71 进入市场，还要再等上 3 年多的时间。

对比国内其他新造车势力，仅 2021 年上半年，蔚来、小鹏、理想的销售量分别超过 4 万、3 万和 3 万。曾经先行于行业的 FF，在这场激烈的竞争中，已经掉队了。

IDG 发布的《2020 智能汽车产业研究报告》显示，2020 年中国新能源汽车销量约为 116 万辆；预计 2020 年到 2025 年，智能汽车的复合增长率将达到 36%；到 2025 年新能源汽车销量将达到约 542 万辆。

图片来源：IDC

从这个渗透率来看，新能源汽车市场的增长仍具有想象空间。但分摊到各家，理想汽车曾提出 “2025 年达成 160 万销量” 的目标，恒大汽车也规划 “到 2025 年恒驰产销量要超过 100 万辆”，整个赛道竞争的激烈程度可以想见。

“仅考虑市场空间，FF 一直存在机会；但从竞争角度，它面临的压力还是很大。” 王显斌认为，市场留给 FF 的时间并不多，“2024 年可能是国内新能源汽车行业一个分水岭，如果产品出不来就不行（公司倒闭）。快的话，2023 年可能就会有一批企业消失在这波浪潮下。”

2020 年初，贾跃亭在社交平台他的个人主页这样写道：电动车时代，特斯拉证明了自己的领军地位；但在下一代互联网智能汽车产业的变革和角力中，FF 希望能够凭借强大的产品力和技术力成为变革的主角。

无论这是他基于现有公司实力发出的真实情感，还是其为了获得融资的漂亮谎言，距离谜底揭晓已经不远了。