“7 月崩盘” 真的来了吗，美股年轻小散 “逢低买入” 能否再次力挽狂澜？

当疫情后的股市涨势结束时，许多股票多头的年轻人也将退场。

股票多头年轻人在股市下跌时买入

至少在过去 12 个月里，他们拒绝让步一直是股市的标志性事实，仅在 2021 年就为另外四次抛售提供了一个支撑，这些抛售看起来就像上周四以来标普 500 指数下跌近 3% 的那次抛售。散户的投入是否足以再次力挽狂澜，是目前市场面临的最大问题。

机器人投资顾问 Betterment 的行为金融和投资董事总经理 Dan Egan 称：“很多非常年轻的人处于积累阶段，特别是年轻的投资者，他们把抛售当作买入机会。如果他们手头有多余的现金，他们就会用这些钱买进股票。”

智通财经 APP 了解到，据数据显示，今年标普 500 指数已有四次收盘时较历史高点低 3%，每次都反弹至历史高点。这表明，要让推动股市上涨的散户出场是多么困难，而在市场中运作的条件将最终成为他们的应得结果。

嘉信理财交易和衍生品业务董事总经理 Randy Frederick 指出:“逢低买进的买家非常迅速地进场买入，这是我们没有提出出现完整的 10% 修正的原因之一。坦率地说，我认为这次也不会出现这样的修正。” Frederick 表示:“每次下跌都会被买入，并在一两周内立即得到回报;而且一两周内股价不仅是在开始的位置，而且是在更高的位置。”

但股票策略师 Gina Martin Adams 认为，下跌将会是持续的;小公司和运输公司股价大幅下跌的预兆尤其糟糕。她在一份报告中写道:“领先指标意味着，在此期间，股价最有可能出现崩溃。”

多指标表明市场总体向牛

不过，已经有很长一段时间没有任何事情能动摇零售管理层的神经了，正是他们推动了疫情后的反弹。迄今为止，预测它们将停止向市场投入资金一直是一种失败的赌注。

ETF 将在 7 个月内吸引到有史以来最多的资金，很快就会超过去年创下的 4970 亿美元的全年资金流入纪录。2021 年迄今新增资金 4860 亿美元，仅 7 月份，ETF 就吸纳了超过 150 亿美元。

其他迹象预示着牛市的好消息。衡量 VIX 期权隐含波动率的芝加哥期权交易所 VVIX 指数目前处于 140 上方。自去年 10 月以来，该指数曾三次处于 140 上方，成为最终的买入机会。当所谓的波动率衡量指标在去年 10 月底达到 152 的峰值时，标志着标普 500 指数的最低点，随后开始反弹。1 月 27 日，指标升至 158 点，股票指数两天后又触底。当 5 月中旬同样的情况发生时，标普 500 指数在接下来的两个交易日里每天上涨超过 1%。

随着股市走高，期权交易也再次升温，高盛集团策略师上周指出，本月迄今的日均名义交易量已升至创纪录水平。本月平均每天约有 5340 亿美元期权易手，其中一半以上是看涨期权，这高于去年约 3670 亿美元的平均水平。

对许多策略师来说，当前的回落只是通货再膨胀交易再次出现之前的短暂现象。这意味着与经济形势正相关的股票将出现反弹，市场中的周期性和价值导向型板块将受益最大。

瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele 上周在致客户的月度信中写道，市场对美联储过早收紧货币政策或 delta 异株会破坏经济复苏的担忧有点"过度"了。他表示，消费者拥有强劲的资产负债表，企业需要重建库存和资本支出，这可能维持经济增长势头和企业获利。

摩根大通首席全球市场策略师 Marko Kolanovic 也认为，一旦对 delta 异株的担忧消退、通胀意外持续，就可能出现这种反弹。

Tallbacken 创始人兼首席执行长 Michael Purves 周一将标普 500 指数的年终目标从 4250 点上调至 4800 点，这意味着该指数较当前水平上涨约 13%。他在一份报告中写道:“我们认为，低且稳定的利率加上强劲的盈利增长轨迹，将在年底支撑股市风险溢价在 4800 点的健康水平。虽然我们已经度过了盈利增长的峰值，但盈利增长将在整个 2022 年持续。此外，我们发现几乎没有证据表明，利润增长峰值的展期是卖出市场的理由。”