营收、净利润双降，这个京东入股的小米系选手还能 “躺赢” 吗？

7 月 8 日，成都趣睡科技股份有限公司（下称 “趣睡科技”）发布上会稿版本招股书，深交所创业板上市委定于 7 月 15 日召开 2021 年第 39 次上市委员会审议会议。趣睡科技本次发行的保荐机构是中金公司。

创始人为实际控制人，小米、京东齐聚股东名单

从股权结构看，IPO 前趣睡科技董事长、总经理李勇直接及间接共持有约 32.70% 股份，为公司的第一大股东。此外，由于与多位自然人已签署《一致行动协议》，因此李勇合计实际控制公司约 47.51% 股份对应的表决权，为公司的控股股东和实际控制人。

此外，值得注意的是，小米系的顺为投资与天津金米为公司的股东，而它们背后的实际控制人均为雷军，合计持有约 12.01% 股份。

此外，京东数科也持有趣睡科技约 2.47% 股份。

家具行业增速高，但竞争分散

公司是一家专注于自有品牌科技创新家居产品的互联网零售公司。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产与销售，公司核心品牌 “8H” 在消费者群体中有较高知名度。

公司产品主要包括家具、家纺两大类别。家具类别主要包括软体家具与木质家具，其中软体家具包括床垫、沙发、软床等产品；木质家具包括实木床、实木茶几、实木组合柜、实木餐桌椅、实木床头柜等产品。家纺类别主要包括枕头、被子、床褥、四件套等产品。公司自设立以来，主营业务未发生重大变化，主要产品类别有所扩充。

近年来，我国家具行业规模以上企业工业总产值大幅增长，从 2003 年度的 719.97 亿元上升至 2019 年度的 7117.20 亿元，年均复合增速达 15.40%。

然而，我国家具市场竞争还十分分散。截至 2018 年，我国家具制造企业前十大厂商市场份额（CR10）仅为 9.69%，相较 2013 年的 4.54% 有一定提升，但是相较于美国相对成熟市场前十大厂商市场份额（CR10）达到 31.1% 的水平而言，仍然存在较大差距。

高度依赖小米，疫情影响下营收、净利润双降

2018-2020 年，公司主营业务收入分别为 4.81 亿元、5.52 亿元和 4.79 亿元。

2019 年主营业务收入同比增长 14.97%，但 2020 年由于新冠肺炎疫情的影响，导致公司主营业务收入相比较 2019 年下降 13.32%。

与此同时，净利润也由 2019 年的 7393 万元降低至 2020 年的 6788 万元。

2018 年度、2019 年度和 2020 年度，公司净利润率分别为 9.13%、13.39% 和 14.18%。

最新数据显示，2021 年一季度，公司实现营业收入 1.12 亿元，净利润 1686 万元，同比增速约为 30%。同时公司预计 2021 年上半年可实现营业收入 2.27 亿元-2.47 亿元，净利润约为 3381 万元-3576 万元。净利润增速预计为 18.31%-27.73%。

公司主营业务收入来自于家具类产品和家纺类产品，其中家具类产品收入占比分别为 61.39%、64.24% 和 63.55%。

更值得关注的是，小米集团近三年都为公司的第一大客户，同时来自小米的收入下降解释了公司整体收入下降的原因——单来源收入从 2018 年的 1.91 亿降低到 1.03 亿元。

就盈利能力而言，2020 年的毛利率也出现了下降，不过主要由于运杂费计入的新收入准则影响，如果剔除此影响，2020 年的可比毛利率为 35%，相比 2019 年有所提升。其中，家纺类产品毛利率高于家具类产品。

去掉运费影响后，公司各项费用率合计仅约 12% 左右，维持较低水平。

关于此次募集资金用途，公司表示主要用于产品升级与营销拓展、家居研发中心建设、数字化管理体系建设等。

随着疫情好转，趣睡科技的收入有望实现恢复，但依赖单一客户的收入结构能否保证它继续 “躺赢”，仍需观察。