市场跌跌不休，亚太股市会再次遭遇 3 月份重创？

在美联储突然转向鹰派基调之后，美联储官员布拉德最新讲话称，预计在 2022 年末首次加息，美国股市、欧洲股市等风险资产遭遇大幅抛售，跌势加剧，且黄金回吐此前所有升幅，已经转跌，最多跌近 30 美元。

投资者最为担心的是亚太市场——是否会再次遭遇今年 3 月份的重挫呢？

市场人士表示，这次市场的弹性要大得多，鉴于相比美国股市，亚太股市估值偏低，以及疫情的逐步控制，此外，债券收益率并未增长，如 10 年期美国国债收益率从 3 月份的 1.7% 以上下滑至 1.44%。

所有这些都表明，摩根士丹利资本国际亚太指数 (MSCI Asia-Pacific Index) 不太可能出现与 3 月份类似的重挫表现，当时该指数下跌 1.5%，落后全球股市基准 4 个百分点。

Great Hill Capital 董事长 Thomas Hayes 表示：“对收益率敏感的科技、公用事业、大宗商品、医疗保健等行业的表现可能再次领先，并称旗下基金会加大了对中国科技股的配置，特别是阿里巴巴 (09988)，基于该股此前经历一轮抛售后，目前估值较低。”

事实上，估值仍然是一些投资者维持对亚洲市场配置的关键原因。数据显示，阿里巴巴基准股价仅为未来 12 个月预期收益的 15.8 倍，与标准普尔 500 指数的倍数差距仍低于五年平均水平。

法国巴黎银行资产管理公司亚洲股市主管陈志凯 (Zhikai Chen) 表示：“鉴于估值差异，我预计亚洲股市这次将更有弹性”。

与 2013 年相比，这一差距更大。2013 年，时任美联储主席伯南克 (Ben Bernanke) 引起的缩减恐慌，导致亚太指数大跌约 11%。但是该年亚洲股市的市盈率较美国股市略低 1.5 个百分点，而 2021 年的平均市盈率相差 5 个百分点。

值得一提的是，Covid-19 病例连续 5 天的变化降至两个月来的低点，以及疫苗接种的增加，正在提振人们对亚洲经济增长的普遍乐观情绪，就连疫苗接种落后的日本也在取得明显进展。

至于美元近几日走强，摩根大通和高盛等大行认为，尽管美联储决策者倾向于鹰派，但美元反弹的时间并不会持续太长。

瑞银全球财富管理首席信息官全球资产配置主管阿德里安•祖尔彻 (Adrian Zuercher) 表示：“我们认为美元走强不会持续，实际上已看到了未来的下行趋势。美联储在本次会议上的态度比预期的更为强硬，但根据他们对 2023 年底的预测，这看起来仍然是一个整体立场偏鸽的鹰派阵营。”