美联储少数鸽派唱反调：至少 2023 年底都不应加息

从最新言论看，明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 无疑是目前美联储内部为数不多的鸽派。

Kashkari 本周五表示，在本周美联储公布的截至 2023 年末经济展望期间内，他都预计不会加息。他希望，至少到 2023 年末，美联储都保持当前的近零利率，以便让美国的劳动力市场恢复到疫情前的水平。

Kashkari 认为，最近价格上涨是由于经济复工驱动，这样的涨价将随着供应受限减少而消减。他说：“我的确相信，通胀数据升高会是暂时的。”

Kashkari 指出，美国的就业人数相比疫情爆发前还至少低 700 万。他说，只要通胀预期还没有脱离目标，我们就应该拿出耐心，我们需要一些时间才能真正地实现充分就业。所谓充分就业是指，就算不会比疫情前更强劲，起码也要达到疫情前的水平。

Kashkari 今年没有美联储货币政策委员会 FOMC 的投票权，2023 年将轮值拥有投票权。相比本周稍早美联储多数官员透露的加息预期时间表，Kashkari 的言论无疑偏向鸽派。

本周三美联储会后宣布，将联邦基金利率的目标水平保持在 0-0.25% 不变，但上调了这一政策目标的上下限——IOER 和 ON RRP 两大管理利率。同时公布的点阵图显示，70% 以上联储官员预计 2023 年会加息。以一次加息 25 个基点估算，60% 以上的官员预计到 2023 年底，会加息两次。而今年 3 月美联储上次公布的点阵图中，预计 2023 年加息的官员还不到总人数的 40%。这意味着，多数美联储决策者都预计，加息会比他们之前预期来得早。

Kashkari 讲话前，本周五稍早，圣路易斯联储主席布拉德甚至表示，因通胀上升速度快于之前预期，他预计，美联储可能最早 2022 年、即明年末开始加息。

Kashkari 此后提到了点阵图，称点阵图本来应该是提供鸽派前瞻指引的工具，最终却成了提供鹰派前瞻指引的工具，“我依然认为我们应该干掉 ‘点阵图’。”

美联储主席鲍威尔在周三会后的新闻发布会上说，投资者应对点阵图的预测持高度怀疑态度，不要照单全收，因为点阵图对未来利率走势的预测并不是很好，这是由于它的不确定性非常高。鲍威尔承认，本次会议算是 “谈论了讨论缩减 QE 购债（taper）”，但又说那不是正式的讨论，“加息尚在遥远的未来”。

华尔街见闻文章此后评论称，美联储本次会议声明最大的变化是，非常肯定疫苗接种对经济的积极影响。虽然鲍威尔本次所提到 Taper 的触发条件与之前并无区别，但他明显已经开始给 Taper 的正式讨论打预防针。