“新式茶饮第一股” 奈雪的茶正式招股，承载的已不只是一杯茶饮

“喂！三点几啦！饮茶先啦！”

如今每到下午，这句话就会在办公室、朋友圈病毒式蔓延开来，从不缺席。

而其中的饮茶，说的就是新式茶饮。它不仅是新一代打工人的消费选择、习惯和流行趋势，更是年轻人的社交新名片，甚至逐渐成为生活中必不可少的依赖。

新式茶饮大浪潮下，作为第一梯队的奈雪的茶今日起正式招股，已坐稳 “全球茶饮第一股” 的宝座。在等待奈雪的茶敲钟的同时，其实人们也在好奇，奈雪凭什么这么硬气，上市后又会讲出什么新故事呢？

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新式茶饮的天花板

纵然赛道再拥挤、竞争再激烈，奈雪的茶地位始终是毋庸置疑，也是不容挑战的。

奈雪的茶从出道便是 C 位，是新式茶饮的元老之一。

而所谓以奈雪为开创者的新式茶饮，是指采用优质茶叶、鲜奶、新鲜水果等天然、优质的食材，通过更加多样化的茶底和配料组合而成的现制茶饮。

2015 年 11 月，奈雪的茶开始了在深圳首家线下 “高端现制茶饮店” 的运营。相较于传统奶茶，奈雪更强调在原材料选择、研发制作、门店运营以及空间体验上的升级和创新。

从名字到店面设计再到产品，奈雪凭借着高颜值的设计和新鲜的口感打败了一众对手，同时 “鲜果茶 + 软欧包” 的产品矩阵不仅提高了客单价，也与市场大部分奶茶连锁店铺形成来了差异化竞争。

短短几年，凭借着独树一帜的品牌价值，奈雪的茶迅速征服了消费者的心，也成为独霸一方的新式茶饮领头者，扩张速度日渐加快。2017 年底，奈雪茶饮店数量是 44 间，但是 2020 年底，已被刷新为 491 间，分布在中国大陆 66 个城市，还有两间位于香港特区和日本，可见其扩张的速度。截至最后实际可行日，奈雪的茶已拥有 562 家茶饮店。根据灼识咨询数据，截至 2020 年 12 月 31 日，按覆盖的城市数目计算，奈雪拥有覆盖中国最广泛的高端现制茶饮店网络。以 2020 年零售消费总值计，奈雪在中国高端现制茶饮店市场中的份额高达 18.9%。

另外，2020 年奈雪的茶每单平均销售价值也已达到了 43 元，在中国高端限制茶饮连锁店稳居第一。

因此，说它是新式茶饮的天花板，当之无愧。

扩张速度不减，资本也是层层加持。成立两年，奈雪的茶就获得了天图投资的连续三轮投资，吸引了近 4 亿人民币；2018 年全部 A 轮融资后，奈雪的品牌估值已高达 60 亿元，成为中国新式茶饮行业的首个独角兽。

虽然资本疯狂涌入新式茶饮的赛道，但是与其他疯狂烧钱圈地的品牌不同，奈雪的战略是稳扎稳打。2019 年，奈雪并没有继续融资，而是认真 “修炼内功”。

对于奈雪融资，其投资人天图投资管理合伙人潘攀曾表示，“消费品公司一旦走上商业模式形成闭环后都还比较挣钱，会有很好的现金流，所以奈雪没有很大的融资动力。”

2020 年，奈雪的茶完成了由深创投领投的 B 轮融资；今年年初，完成了由 PAG 太盟投资集团领投的 C 轮融资。今日，正式招股上市。

从招股书公布的经营数据亦可以看到，近几年奈雪的策略无疑是成功的。2018 年-2020 年，奈雪的茶营收分别为 10.87 亿元、25.02 亿元及 30.57 亿元，复合年增长高达 67.7%。

不仅营收屡创新高，外界最担心的盈利问题也有了根本性改善。2020 年全年经调整净利润达 1664 万，2019 年这一数据为亏损 1174 万，实现扭亏为盈。而按照国际会计准则第 17 号，奈雪的茶 2020 年全年实现净利润 6217 万，实力打脸了此前媒体猜测的 “流血上市”。

此外，外界曾经担忧奈雪的大店成本是最大盈利障碍，这次奈雪也用数据打消了这个顾虑。2020 年，奈雪的最高成本来自食材原料，该项开支的比重维持在 30% 以上，是品牌质量口感的保证；而开店成本仅占约 11.5%，源于已是头部品牌的奈雪在租金、点位等方面议价能力优势。

这么看来，此前传言的各种质疑纷纷不攻自破，“全球茶饮第一股” 实至名归。

对于上市，创始人彭心也公开表示：“我们一直希望能够做出一个全球性品牌，上市的目的是为了让我们可以更长久地经营、更开放透明，变成一个对自身要求更高的公司。”

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不再是下一个谁？而是新的自己

实力可以用财务数据证明，而未来则靠自己规划书写。奈雪的光环从来不是用开店数量和营收增长来证明的，而是源源不断的产品创新。

此前，对于奈雪的商业模式，外界一直冠以 “下一个星巴克” 等等，但一路走来可以看到，奈雪其实一直都在扩宽边界，颠覆的是自己。

在餐饮业，人们喜新厌旧的口味可以说是行业最头痛的问题。而在这一方面，奈雪始终被模仿，却从未被超越。招股书显示，截至最后实际可行日期，奈雪的茶核心菜单有超过 25 种经典茶饮及超过 25 种经典烘焙产品。此外，奈雪亦围绕着核心菜单不断创新，平均下来几乎每周都能推出一种新饮品，自 2018 年以来已经推出了约 60 种季节性产品。此外，差异化的店型及多元化的消费场景也拿下了广泛的消费者。

于年轻一代的消费群体来说，简直是对极了口味，粉上奈雪自然不会变心。而这或许也是公司长盛无衰，消费群体稳定且口碑遥遥领先的秘诀之一。

除了口味之外，商业模式上奈雪也始终立于潮头。

自 2015 年 “新式茶饮” 概念的形成，到今天 5 年多的历程中，新式茶饮先后经历了产品研发、空间升级、业态拓展等大跨越的发展，在这其中，奈雪的前瞻布局不断得到印证。

2020 年，突如其来的疫情使新式茶饮入局者们压力升级，濒临倒闭，纷纷寻求数字化变革。而奈雪早在 2019 年就打下了坚实的基础，再次突围。

2019 年 9 月，奈雪的茶推出了会员体系，以提升整个点单程序的便捷性与个性化。通过数百家线下门店引流线上，积累了超高的流量，也大大提高了客户忠诚度和重购率。

2020 年疫情之下，奈雪叠加了 “无接触自取＋无接触配送” 的门店营业方案及各类优惠商品组合，商城访问量周环比提升了 89%；同时，天猫旗舰店和直播带货也同步发力，完美打造了数字化生态闭环。

在此模式下，奈雪微信及支付宝小程序以及公司应用程序的收益由 2019 年的 3.1 亿元飙升近 3 倍至 2020 年的 12 亿元，占营收比重达 4 成，注册会员超 3500 万，活跃会员人数由 2019 年第四季度的 200 万增至 2020 年第四季度的 580 万，复购率近 50%，各项数据与绝大部分互联网公司相比都立于不败之地。

而对于未来战略，奈雪的打法更让市场燃起了新的期待。

在奈雪的规划中，不同于此前的大店扩张，未来奈雪 PRO 将成为新的战略根据地。

招股书显示，2021 和 2022 年奈雪 70% 的新增门店都将被规划为面积更小的奈雪 PRO 门店。相对于大店模式中的烘焙现制产品而言，奈雪 PRO 的烘焙产品将被转移到中央厨房，进行统一制作和统一配送。

而这也再次扩大了市场对奈雪盈利空间的想象。在此模式下，不仅极大地解决了奈雪门店的人工成本问题，更是向着标准化流程的进一步迈进，中央厨房的建立也将是奈雪提高运营效率，实现下一次盈利飞越的基础，推动奈雪向国际化大品牌进一步发展。

与星巴克相比，奈雪的第三空间社交文化的打造无疑青出于蓝，更符合中国人的文化消费属性；与瑞幸相比，奈雪又成功避免了为吸引流量而大量的资本烧钱，补贴用户，选择用品牌的文化感、产品的创新度和积累之后的数字化升级，成为消费者首选的茶饮头部品牌。

因此，对奈雪而言，对标星巴克不难，超越瑞幸也不难，难的是不断打磨和超越自己。如今的成绩，奈雪并未满足，而是不断设立新的规划和目标，用上市更加标准和透明化的要求，颠覆自我，重新出发。

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奈雪的新征程才刚刚开始

中国是茶叶的发源地，拥有近五千年的饮茶历史。但作为茶叶消费大国，中国目前却没有代表性的国际茶饮品牌，一直是一个遗憾。因此，消费升级浪潮之下，打造一个国际化新式茶饮品牌成为众望所归。

如今，奈雪的茶已是万众瞩目的 “全球茶饮第一股”，不仅因为其经营业绩和市场地位，更因为它突破了自身“一杯好茶、一口软欧包”所能承载的内涵，成为了新一代中国茶文化的代表，肩负着推动中国茶文化走向世界的使命。

数据显示，中国高端现制茶饮店市场的零售消费总值预计将以 32.7% 的复合年增长率由 2020 年的 152 亿元增长至 2025 年的 623 亿元。在如此广阔的舞台上，奈雪的征程才刚刚开始。

未来它将为市场带来怎么样的惊喜，能为整个茶饮行业写下怎样的传奇，我们拭目以待。