快手财报发布后大跌 11% 股价较高点腰斩创上市以来新低

本周二港股快手跳空低开低走，股价大跌超 11%，自历史最高点跌超 50%，创上市以来新低。市值不足 8600 亿港元。

昨日财报数据显示，快手一季度收入 170 亿人民币，同比增 36.6%；公司经营亏损从去年同期的 50 亿元扩大至 73 亿元，经营利润率为负 42.8%。

在核心的直播业务方面，公司一季度业务收入 73 亿元，同比下降 19.5%。公司称数据下降主要由于直播平均月付费用户从去年同期的 6700 万下降至本季的 5240 万所致。随着今年一季度大众恢复正常生活模式，在线活动花费时间减少。直播活跃用户增长同样陷入瓶颈。数据显示公司季度季度直播平均月付费用户为 5240 万，环比增长 3.1%；每月直播付费用户平均收入为人民币 46.1 元，同比增长 2.9%。

在用户活跃数据方面，快手主应用（不含极速版和小程序）本季日活 2.95 亿，同比增长 17%，环比增长 8.8%，月活 5.2 亿，同比增长 5%，环比增长 9.2%。

但市场分析认为，本季数据显示快手在获取新用户方面面临越来越激烈的竞争。

快手最近两年春节都进行了大量市场投放，2020 年和 2021 年 Q1 都新增了大量日活用户。其中2020 年 Q1 新增日活用户 4700 万，2021 年 Q1 新增日活用户则只有 2400 万。

但相关增长需要耗费巨额的营销资金。2020 年 Q1，快手赞助了央视春晚，季度市场营销费用 80.96 亿，平均到单个新增日活用户的费用是 172 元。2021 年 Q1，快手赞助多家地方台春晚，季度市场营销费用高达 116.6 亿，平均的单个新增日活用户的费用是 486 元，是一年前的 2.8 倍。公司用户争夺面临越来越激烈的市场。

市场现在担心，面对抖音和视频号的竞争，快手有可能面临较长期的营销支出压力：存量竞争下公司营销高企但是新增用户难觅；而降低营销支出，则面临用户减少的风险。

包括摩根士丹利、中金、野村、Bernstein 在内的多家投行均在快手财报后下调公司目标价格。

摩根士丹利分析认为，快手增加投资，全年预亏损增加及直播收入疲弱是其下调目标价格的主要原因。