中概教育股惨遭血洗！强监管下的 K12 赛道走向迟暮

通过降低教育成本鼓励生育。

隔夜美股市场上，教育类中概股再遭重挫。

三大教育巨头市值一夜之间累积蒸发了 570 亿元人民币。同时，K12 教育和留学辅导机构朴新教育跌超 22%、少儿英语培训机构 51Talk 跌近 20%。

消息面上，昨日美股盘前，有媒体报道称，北京市海淀区教委即将出台 “双减” 政策，若政策出台，校外培训机构将面临假期不得上课，学科类和素质类教育培训机构不得上市，教育培训机构不得做任何广告。

虽然这篇文章很快就被删除了，但仍在昨天的教育中概股中掀起了血雨腥风。

今日的港股教育股也未能幸免，开盘后绿了一片。

事实上，教育行业，无论是线上还是线下，监管趋严的苗头在年初早已浮现，最近严格的监管将改变行业逻辑更是已成定局。

5 月 18 日，北京市教委点名通报 “优才教育” 违规举办学科考试。而被点名的 “优才教育”，甚至是刚刚被海淀区教委审核并同意 “复课” 的 40 家机构之一。

5 月 21 日，中央全面深化改革委员会再次重申，要全面规范管理校外培训机构，坚持从严治理，对存在不符合资质、管理混乱、借机敛财、虚假宣传、与学校勾连牟利等问题的机构，要严肃查处。

会议还强调，要明确培训机构收费标准，加强预收费监管，严禁随意资本化运作，不能让良心的行业变成逐利的产业。同时也要完善相关法律，依法管理校外培训机构。

一方面，多次的点名、处罚，从不允许上课到不允许上市，从打击虚假广告到不允许做广告，教育股逻辑将发生翻天覆地变化的信号已非常明显。

另一方面，中概股也正处在普遍承压的环境中。5 月 13 日，中概股在科技股集体反弹、三大指数全线收涨的情况下惨淡收跌。其中，教育股的跌幅在所有中概股中居前。

再往前看，3 月底中概股的一波重挫中，领跌的也是教育股。可见，除了国际环境，杀估值也是更是每次暴跌中教育股都首当其冲的主要原因。

此前，中概股的参与者大都是国际机构投资者，由于地理上与这些企业开展业务的区域相距遥远，文化上也存在一些差异，因此许多中概股并无法得到公允的定价。

疫情期间的居家政策，无疑更给线上教育的估值火上浇油。在享受疫情红利的过程中，教育机构的吃相却越来越难看。行业乱象频发，虚假宣传、诱导消费、师资造假、维权无门等现象层出不穷。

监管趋严于情于理都势在必行。

今年 3 月两会期间，治理校外培训机构的提案，在两会期间多次被代表提出后，终于在 3 月底落实到了一些地方性的具体措施。

而教育部研拟更为严格的新规定对校外培训加以压制，一方面，旨在减轻学生压力，一方面，也是希望藉由降低家庭生活成本来提升生育率。

最近有一个 “神秘” 的词语频频的出现在公众视野中，那就是——鸡娃。

鸡娃，指的是以打鸡血的方式来教育孩子，甚至从幼儿园甚至更小的时候起，就不断地给孩子安排课外学习，学的东西五花八门，用内卷把幼儿五花大绑。

一份网络上流传的，上海 5 岁小朋友幼儿园升小学的简历，有足足 15 页。在教育经历中，这个小朋友上中班认字 1200 个，能背 100 首古诗，英语书年阅读量是 500 本。

以前我们管为数不多的几个这样的小孩，叫 “别人家的孩子”。现在，这样的孩子在鸡娃群里被称之为牛娃，是每一个家庭鸡娃的目标。

而每一个鸡娃、牛蛙的背后，则是一个不进则退的、深度焦虑的中产家庭。可是在过度消耗教育资源的同时，鸡娃正在带来教育资源配置的严重失衡。

北上广深，是学区房最贵的城市、是鸡娃氛围最为浓郁的城市，自然也中国养娃成本排在前 4 名的城市。

正因如此，针对校外培训、K12 教育机构的监管措施，最先在北京落地。

七普数据释出后不久，格隆博士在某一线城市企业家协会年会上的演讲中（演讲稿整理详见《当下与未来，两个最大的基本面》）提到：“全社会上下，未来核心要做的唯二的两件事，一是鼓励生育，二，还是鼓励生育。”

“因此，未来诸位的钱，要么不投，要投，就请尽量投向能帮助、促进、润滑、刺激生育和人口增长的领域，坚决回避那些会增加生育焦虑、增加生养成本的领域。”

K12 教育，毫无疑问，精准的踩在了增加生育焦虑和增加生养成本两个雷区上。

不得不说，除了教育龙头、培训机构、上市公司存在的问题，中国的 K12 教育本身，也到了该反思的时候。