市场出现一个明显的信号！

在走出年后泥沙俱下的大跌之后，A 股从指数而言是处于箱体整理的阶段。然而，从整体来看，四条主线代替了以往” 茅族 “持续推高的风格。而茅族股却是非常的尴尬。

1、成长扛旗，PMI 压制了谁？

从此次大跌走出来的品种，均是围绕两个预期在走：高业绩增速和优质的成长预期。衍生出来的四个品种：次高端白酒、CRO/CXO、新能源和医美。

非常明显的特点是，上述四条主线，龙头权重起到的是维稳作用，而旗手则是二三线的个股，这也是说明当前市场风格的转向，在龙头股的泡沫需要一定时间消化的前提下，二三线的个股被机构逐步的重视起来，比如：

在前阵子，炒作的主线以煤飞色舞的涨价周期，目前来看，外围通胀预期传导的题材炒作看起来已经消停，部分个股其实走出 A 字型的走势。而且，也看得出来国内的经济数据对于部分牛股的压制。

比如 PMI 指数对于制造业的压制，这块主要以三一重工、恒力液压为代表。

如果去复盘这两家公司的走势，很明显的行情启动点是去年 PMI 拐点开始，而现在最新的数据来看，2021 年 4 月中国官方制造业 PMI51.1％，较 3 月下行 0.8 个百分点，预期值 51.7％；官方非制造业 PMI 为 54.9％，较 3 月回落 1.4 个百分点，预期值 56.1％；综合 PMI 产出指数为 53.8％，比 3 月低 1.5 个百分点。

而且，从库存的角度看，原材料库存分项下行、产成品库存上升，幅度均在 0.1 个百分点，显示下游去库的速度边际放缓，企业材料补库的意愿或也受到订单表现回落的影响，由 3 月的主动补库转为被动去库。

最重要的是，宏观类的标的，比如保险标的受到短期宏观经济走势的影响加上 PMI 指数对于一些个股的压制。而茅族股同样受到宏观层次的影响，那么炒作的风格上就显得非常的尴尬。而拥有中短期强预期和高业绩支撑的个股，接手了年初以来的机构炒作的风格，成为了另一个抱团的区域。

2、方向性问题决定你的风偏

从上周开始至今，A 股的走势明显的处于箱体震荡，没有走出暴跌式的回调，筹码的承接度非常好，可以看出，目前机构做多的意愿增强的。

周末一则消息引爆了锂电池行业：宁德时代董事长曾毓群透露，将于今年 7 月份左右发布钠电池，这种电池的特点能量密度比锂小同时钠随处可见，大量的原材料，便宜。但是，一般而言短期技术吹风并不会立刻带来应用，反而会逐步的去进行实践。反而在今天锂电池依旧是表现强势，这也是说明当前锂电池作为今年的主线并不会立马被机构放弃。

同时，上周连续的调整之后，今天盘面出现一个亮点便是消费股的大涨：金龙鱼、中炬高新，啤酒板块等等。

这个看得出来目前机构的风偏也是在开始改变，以前文章提过的一个问题是：从顺周期出来的资金，要到哪里去？

而应对外围的通胀预期的传导，最好的标的便是消费，次高端白酒的大涨导致白酒指数创新高，而今天，进入消费板块，其实看出来的是：没有宽松环境的顺周期炒作皆是耍流氓，而在短期高潮之后，这些顺周期的资金瞄准的方向，从次高端白酒在到今天的动作，其实非常明显。

甚至国外的顶级机构也是给出的一个信号，无论是巴菲特还是桥水，重仓消费是今年甚至是未来几年的的主题之一。

值得注意的是，短期来说，指数依旧是存在回调的可能性，这块主要看券商，从上周以来，券商无利好消息的拉升异动，如果理解为超跌反弹，那么券商整体性的回调，势必也会造成指数的承压，而这个回调点，或许是对于上述几条主线来说是机会。

小结：

目前 A 股的箱体震荡，简单来说是多头和空头的博弈并没有分出胜负，看出的是多头玩多头的，空头玩空头的。这也是导致资金一致性产生的分歧，也是导致五粮液、贵州茅台这种本来白酒龙头引领超跌反弹的龙头，表现比此高端差劲的主要原因。

以当前而言，两个资金力量分出胜负，其实要看的便是经济数据反应当前宏观经济环境的结果如何？美国下次的就业指数和美联储的下一步动作，投资者还是得重视。