华尔街终于对美股科技股扣动扳机

不管美联储和投行承不承认，通胀已来已经是事实，但是华尔街对科技股的爱似乎仍然坚如磐石。

上周，科技股反弹，无论投资者还是经纪机构，都认为大科技王者归来，跌就抄底永远行的通。现在，华尔街出现了一个 “叛徒”，成为很长一段时间以来，第一个对科技股给出卖出评级的机构。

Ned Davis Research 的分析师团队，下调了科技股的投资评级，相当于给出了卖出评级。

该机构策略师 Rob Anderson 表示，自 2 月中旬以来一直横盘交易的科技股将屈服于不断上升的通胀压力。自上世纪 70 年代初以来，每当 CPI 数据同比上涨 3.9% 或以上时，科技股的表现每年都比标普 500 指数低 3.6 个百分点。上周公布的数据显示，截至 4 月份的 12 个月内，通胀率飙升 4.2%。

卖出评级发布之后的首个交易日，纳斯达克指数再次收跌，苹果 (AAPL.US)、亚马逊 (AMZN.US)、Facebook(FB.US)、微软 (MSFT.US) 等大科技股集体不振。

Ned Davis Research 还表示，科技股的估值空间已经非常有限了。Ned Davis Research 估算数据显示，市盈率或市销率等等估值指标显示，科技股高于标普 500 指数的长期平均水平至少一个标准偏差，而在今年营业收入增长预期将达到 35% 的时候，远低于标普 500 指数 52% 的水平。

该机构的策略师团队表示，经济复苏进程继续推进，将持续支持价值股，而非成长股。而且，市场对科技股，特别是那些耳熟能详的大科技公司有很高的期待，比如苹果和微软这样的万亿市值巨头，总是有很高的期待，很苛刻的检验标准，容错空间太小了。

不过，到目前为止，多数华尔街机构仍然钟爱科技板块。

本月初，高盛还在研报中表示，在底滤环境下，科技股现在的估值并不算贵：“低利率支持对高增长、长期股票的估值。FAAMG 的收益率差距（E/P 减去 10 年美债收益率）为 191 个基点，高于 40 年平均值 144 个基点，表明这些股票在利率水平较低的情况下，具有吸引力。”

高盛首席股票策略师 David Kostin 甚至认为，2022 年底标普 500 指数为 4300 点至 4600 点，且假设大科技公司的销售额和盈利符合普遍预期，相对估值保持稳定。更直白的讲，面对科技股大跌不要紧张，继续抄底 FAAMG。

最新的 13F 持仓报告显示，股神巴菲特对待科技股也相当友好。苹果仍然是伯克希尔哈撒韦 (BRK.A.US) 的第一大持仓，占披露资产的 40.07%。

在华尔街，目前对科技股给出卖出评级还没有出现机构之间 “互相传染”。

摩根大通、瑞银和 Oppenheimer 维持对标普 500 指数中的科技股 “增持” 评级；高盛继续看好科技巨头；花旗则对 IT 硬件和设备公司给予 “增持” 评级，并对芯片和半设备持中性评级。BMO、摩根士丹利和美国银行的策略师对该行业持中性评级。

除了 Ned Davis Research，Jefferies 的 Sean Darby 是华尔街位数不多的科技股看空者之一，对科技股持适度看跌态度。

本文选编自 “万得资讯”；智通财经编辑：赵锦彬