奈飞、迪士尼流媒体劲敌来了！AT&T 剥离华纳媒体与 Discovery 合并

美东时间 5 月 17 日周一上午，美国最大电信运营商 AT&T 公布达成协议，将旗下传媒巨头 “华纳媒体”（原名 “时代华纳”）与其竞争对手 Discovery 合并。媒体估算，这将打造一家估值可能高达 1500 亿美元的媒体巨头，与奈飞、迪士尼等流媒体展开对抗。

根据协议，AT&T 将剥离 2018 年以逾 850 亿美元收购的华纳媒体，收到以现金、债务和华纳媒体保留某些债务的组合方式总计 430 亿美元资金。在华纳媒体与 Discovery 成立的新公司中，AT&T 的股东将有 71% 的股份，剩余 29% 由 Discovery 的股东持有。

新公司由 Discovery 的现任 CEO David Zaslav 担任。AT&T 和 Discovery 两家公司的现任高管将在新公司中留任。目前 AT&T 和 Discovery 的董事会均已批准这一并购，还必须 Discovery 的股东批准。若也获批，交易料将在 2022 年、即明年年中完成。

新公司将拥有华纳媒体旗下的频道 CNN、HBO、TNT、TBS 和 Discovery 旗下的 Animal Planet、Food Network 渠道，以及华纳兄弟的影视作品知识产权。

此前媒体援引知情人士评论称，AT&T 通过交易获得的 430 亿美元将有助于该公司优先考虑发展其无线业务并偿还巨额债务。

协议公布后，AT&T 的 CEO John Stankey 称，对 AT&T 的股东而言，这是一个机遇，它能让公司释放价值，成为全球资本最充裕的宽带公司之一，让公司专注于投资 5G 和光纤，满足大量且长期的联网需求。

一些行业分析师指出，AT&T 负债累累，其资产负债表不允许公司同时在旗下流媒体 HBO Max 和 5G 无线网络上同时大举投资，而无线又是公司的核心业务，目前需要为打造 5G 网络增加投资。当年收购时代华纳时，AT&T 期望这种传媒公司能成为无缝连接内容和宽带的支柱，但这种愿景没能实现。

合并协议公布后，Discovery A、B、C 类普通股恢复交易后盘前均直线拉升，其中 A 类股一度涨近 20%；AT&T 盘前涨超 2%。开盘后，Discovery A 类股盘初曾涨超 11%，但早盘转跌，午盘跌超 5%，AT&T 早盘涨幅曾达 5%，午盘转跌。

巨头争抢流媒体蛋糕 联手 Discovery 后 华纳竞争形势仍严峻

分析人士表示，华纳媒体和 Discovery 的合并将进一步加强被流媒体巨头冲击、有线电视被退订而损失惨重的媒体业务。

在传统娱乐业务面临的压力日益增长之际，该交易可能标志着这家电信巨头在媒体业务上开始进行大刀阔斧的重大押注。

过去几年，媒体行业版图巨变，美国传统电视的运营艰难，而疫情则大幅助推了流媒体用户的增长。去年，全球流媒体订阅用户已经突破了 11 亿 。过去一年半，包括迪士尼、苹果、华纳媒体、康卡斯特等在内的诸多巨头都争先投入这项领域中。

AT&T 虽然主营电信业务，但是对于媒体内容和分销渠道的拓展早已开启。将近三年前，通过收购华纳媒体，它将包括华纳兄弟和电视工作室、美国家庭影院频道 HBO 以及美国有线电视新闻网 CNN 在内的一系列知名媒体品牌收入囊中。为应对流媒体大战，华纳媒体去年 5 月正式推出流媒体 HBO Max 正式推出，提供超过 1 万小时的 HBO 和华纳兄弟的优质内容。

AT&T 总裁 John Stankey 表示，此次合并协议将具有互补内容优势的两个娱乐领导者联合起来，并将新公司定位为全球领先的直接面向消费者的流媒体平台之一，它将使 HBO Max 在全球范围内的发行，以及让 Discovery 遍布全球，并提高经营效率，并再投资以便用于制作更多精彩的内容，从而为全球消费者提供他们想要看的内容。

Stankey 还表示，他们的目标不是成为奈飞，而是做一些不同的东西，HBO Max 将有独特的想法，在用户中占据独特的位置，他们将有自己的玩法。

不过，媒体指出，相比业内对手，合并成立的新媒体公司在流媒体服务方面规模还较小。HBO Max 和 HBO 合计全球订阅用户约 6390 万，Discovery+ 约有 1500 万订阅用户。而奈飞一家的全球订阅用户就超过 2 亿，2019 年 11 月上线的迪士尼流媒体平台迪士尼 + 已拥有 1 亿用户。

Discovery 的 CEO David Zaslav 在投资者电话会议上表示，他相信，新公司未来将拥有 2 亿、3 亿、直到 4 亿订阅用户，但未透露会在具体何时分别达到这些水平。

值得注意的是，John Stankey 可能会取消其前任 Randall Stephenson 在任 10 个月内完成的两项最大交易。今年早些时候，该公司与私募股权公司 TPG 达成协议，以 18 亿美元的价格出售其 DirecTV 业务 30% 的股份，此前 AT&T 曾在 2015 年以 490 亿美元收购 DirecTV。

Stephenson 去年夏天卸任 AT&T CEO，继任者 Stankey 是电话业务的资深人士，也是上述巨额并购交易的主要支持者，后来领导了这两项业务的整合工作。