2021 年，最大的黑天鹅来了

最近，印度疫情愈演愈烈，反复冲上各国热搜。

2021 年以来，随着全球封锁的管控和疫苗的逐渐普及，世界疫情已有消散的迹象。然而就在大家松一口气的同时，印度的疫情却毫无防备的炸了！

最近一周以来，印度的新增确诊病例和死亡人数屡创新高，刷新了全球记录；而诸如 “海啸式反弹”、“人间炼狱”、“街头焚尸” 等骇人听闻的报道也铺天盖地而来，人们的恐惧和担忧迅速上升，有种时间一下子回到 2020 年初的感觉。

作为世界人口第二大国的印度怎么忽然失控了？这个占全球人口 18% 的大国疫情失守又会对全球经济贸易产生什么影响呢？

01 人间炼狱

当前，印度成为了全球疫情的震中，正经历疫情暴发以来最严重的一波反弹。

最新数据显示，在过去 24 小时内，印度新增确诊病例达 352991 例，较前一日又增加了 3300 例。目前印度已经连续五天超过 30 万例，创下疫情大流行以来全球日增最高纪录，此外新增死亡也达 2812 例，同样刷新了历史最高纪录。

印度新增确诊趋势

来源：百度大数据

不止于此，印度政府 25 日预测，新一波新冠疫情可能于 5 月中旬达到峰值，届时每天新增确诊病例将高达 50 万例。

不仅确诊持续不断，印度的感染率也非常可怕。4 月 20 日，根据媒体报道，一架印度飞往香港的航班乘客中，188 名乘客中至少 53 人确诊，感染率高达 28%。此前，印度新德里的官员表示，在接受核酸检测的人当中，有 1/3 是阳性。结合这两组数据，可以保守推测，印度当前实际感染率应该已经达到了 25%。所以之前有外媒推测，印度可能有 1/4 的人，也就是可能有近 4 亿人已被感染。

世卫组织表示，印度的疫情发展状况应该成为一个 “毁灭性的警醒”。因为面对疫情大规模的爆发，印度的医疗和社会机制完全无法应对。

首先，最严重的问题是医用氧气告急，印度的医疗系统面临崩溃。以首度新德里为例，所有医院不堪重负，多数医院已满员，氧气即将耗尽，一些病人还没被送进医院就已死亡。据报道，印度首都新德里大约每 4 分钟就有一个人死于新冠。其中，氧气短缺是最主要的原因之一。为获得更多的氧气，印度某些地方政府不惜阻拦在当地过境的氧气运输车。虽然印度政府已出动军机，从其他地区或国家为新德里运送氧气，但仍不能解决医疗资源和体系超负荷的问题。

来源：网络

其次是印度遍地焚尸的惨状。由于医疗有限，印度的死亡人数直线上升，很多遗体 “排队等待火化”。一些逝者家属不得不自行焚烧亲人的遗体。公园里、大街边、恒河河畔，到处都是焚烧尸体的火堆和埋尸的坑位。印度多个城市的火葬场都出现了遗体积压的情况，连火化场地和使用的木柴都出现短缺。

来源：新华社

一面是确诊和死亡人数的不断增加，另一面则是疫苗告罄。去年 4 月，时任美国总统特朗普动用《国防生产法》，对疫苗生产原材料实施出口管制，该禁令延续至今而。印度新冠疫苗生产在很大程度上依赖进口原材料，美国的一纸禁令无异于卡住了印度疫苗生产的 “脖子”。有印度媒体报道称，如果美国不提供 37 种关键原料，印度的疫苗生产线将在几周内停产。

更为雪上加霜的是，“双重变异病毒” 在印度充分展现了威力。根据 Covid CG 数据显示，早在 3 月 25 日当周采集的全国样本中，B.1.617 病毒已经占到 70.4% 的比例，在三周前同一数据仅为 16.7%。

医学专家指出，B.1.617 的一个突变与南非、巴西发现的变异病毒相似，而这类突变有助于病毒逃避免疫系统的抗体，且增加传播率，这种 “双重变异” 病毒可能传染性更强，甚至具有 “免疫逃逸” 能力。

此外，病毒已经突变出了耐高温特性，可以在盛夏大肆传播并产生症状，最近印度很多城市都是 37、8 度甚至 40 度的天气；而且就算有抗体可能也无济于事，孟买和德里等城市居民的抗体检出率都很高，然而在变异病毒面前不堪一击。

确诊人数激增、病毒变异、疫苗面临停产……如今一发不可收拾的场面称为人间炼狱一点都不为过。而这次爆发的主要原因，与印度政府脱不了干系。

2021 年年初，当印度的单日感染病例下降到 10000 例以下时，政府表示允许举行大规模的宗教和政治集会，并且没有计划加强医疗保健系统。于是，洒红节、大壶节等印度全国性大规模节日庆祝活动依次展开。尤其是今年的大壶节，上五百万人同沐恒河水，如此大规模的聚集，戴口罩保持社交距离者却寥寥无几。

果然，盛大的集会过后，印度的第二波疫情就大规模爆发了。虽然政府已经着手减少社交聚集并提高疫苗产量，但是对于印度这样的国家来说，很难实施并维持严格的封锁措施。世界卫生组织也对此表示，控制印度疫情所需步骤是清晰的，但困难在于如何实施这些措施。

最新数据显示，印度累计感染率为 1.16%。离群体免疫 70% 的水平估计需要几十年的时间，还要额外至少死亡数百万人。因此，印度后续的局势存在非常大的不确定性。大多数流行病学家预测，印度还将面临好几波疫情，拐点还未显现。

02 撼动全国的风暴

第二波疫情的崩溃也带来了印度经济的全面失守。

一直以来，印度经济结构特点是工业占比过低，农业和服务业占比过高。2019 年，印度遭遇旱灾，农业歉收，加上制造业低迷，投资增长放缓，使得印度的服务业增长已经后继乏力。而 2020 年持续至今的新冠疫情更是致使印度经济雪上加霜，对农业和服务业的冲击更大，印度 GDP 甚至直接出现负增长，债务占比也飙升。IMF 数据显示，2020 年，印度 GDP 直接下跌 8%。

印度国民生产总值年增长率

来源：trading economics

2020 年二季度，由于全面封锁，印度 GDP 大幅下挫 23.9%，这是该国有史以来的最大的 GDP 跌幅。而面对二次疫情的全面失守，印度若再次封锁，随经济带来的影响可想而知。

同时，印度本就糟糕的不良贷款率目前隐患也随时加剧。此前，标普公司预计，印度银行系统的不良贷款比例将高达 12%，这是当下全球情况最糟糕的国家。随着疫情恶化后，这一数字可能还会继续攀升。

IMF 在 2021 年度经济展望报告中提到，印度已是新兴市场中债务率最高的国家。疫情蔓延，印度政府的负债水平已岌岌可危。

产业方面，各大产业受疫情影响也较为严重。最新数据显示，受第二波疫情影响，印度旅游业和航空业等消费需求有显著下降，电子产品、汽车、药品、纺织品以及医疗器械等产品的生产供应链也遭遇了中断危机，在此情况下，大批印度人民失业。

印度经济监测中心（CMIE）数据显示，2020 年的最后两个月里，11 月就业人数同比下降 2.4%，12 月就业人数同比下降 4.2%。由此可见，印度国内的就业情况始终未有好转，反而还在恶化。今年 2 月，印度失业率也攀升至 6.9%，有上亿人面临失业风险，而失业率升高导致消费欲望低迷，也会导致经济发展的萎靡，由此印度经济已明显进入倒退的怪圈。

印度失业率

来源：trading economics

以印度第一大纺织业为例，作为世界纺织业的中心，印度从事纺织业的人数占比极高，但目前印度的纺织业已一蹶不振。自去年开始，印度多家大型出口纺织企业因疫情无法保证正常交货，将订单转移到中国，我国的纺织原材料订单数也随之增长超 100%，中国商场的营业额也比 2019 年暴涨五倍。而这些订单一旦转移，很难短期内随意转换，随着中国生产线智能化的推进，印度也很难将产业主动权再拿回去，对印度纺织产业是致命的打击。

数据显示，此前印度的纺织业将面临超过 1000 万人的裁员，随着第二波疫情的爆发，失业人数将进一步上涨，这也将给印度经济的复苏带来更大压力。

为刺激就业，印度政府已制定了一系列政策，其中不仅包括各种帮扶计划和就业计划，还包括为吸引外资提出的一项 280 亿美元的计划，为汽车、电子和制药行业的外国制造商在印生产提供奖励，然而这些计划都由于疫情的爆发而搁置。

目前印度有关的航空运输限制已不断趋严，如果疫情继续加剧，此举不仅会拖累印度经济复苏，而且将造成供应链中断。在国际大宗商品价格上涨的背景下，本来就已经捉襟见肘的印度此时需要支付更多的费用来，购买生活必需品，反映到日常生活上就是印度国内的物价起飞，民众生活负担急速加重，印度面临的通胀压力将前所未有地增加。

此外，印度股市也在一定程度上反应了疫情和经济的萎靡。4 月 19 日疫情大爆发后，印度基准股指 Sensex 指数开盘后暴跌 3%，逼近 1 月 29 日以来的最低收盘点位，金融股和非必需消费品股拖累 Sensex 指数走低。同时，EPFR Global 的数据显示，截至 4 月 21 日的一周，印度股票基金出现了一年多来最大的资金外流，而卢比在过去一个月下跌了 3.5%。

来源：英为财情

03 全球经济的黑天鹅

在经济全球化的大背景下，没有一个国家可以独善其身，也没有人能忽视一个 13 亿人口大国的疫情失控。目前印度人口占全球人口的 18%，不管疫情的二次爆发还是印度经济的全面崩溃，都对 2021 年全球经济贸易是一次沉重的打击和改变。

首先是病毒变异下，对经济全球化下各国疫情爆发的风险加大。目前印度的新冠病毒已经变异，如果发展到疫苗抗体无法对病毒产生作用，那么此前各国的努力都将付之一炬，全球也将再次陷入疫情大流行的噩梦之中。

其次，是对全球产业链和经济复苏的影响。

近年来，印度已经成为世界主要经济体无法忽视的存在，尽管增速减缓，但 2019 年印度 GDP 就已超过英国成为全球第五大经济体，在多个产业链都占据这重要地位。

医药产业上，印度是全球第二大仿制药生产国，有着 “世界药厂” 的称号。目前提供全球 50% 以上的各种疫苗，供给美国的仿制药占美国全年需求量的 40% 以上。若印度企业出现大面积停产，对全球医药和医疗器械产业链也将带来极大不确定性。此外，除美国之外，印度和中国是全球原料药供应的两个最大市场，二者合计约占全球产业链的 21%。印度疫情导致印度原料药供应紧张，一定程度上利好了中国原料药企业，今日 A 股原料药企掀起涨停潮，一定程度上也反应了对全球原料药市场的冲击。

服务业上，印度的服务业占 GDP 近 70%，数据显示，印度每年承接了全球服务外包市场近一半的业务，其中承接的软件外包业务约占全球软件外包市场的 2/3。各大科技互联网巨头几乎都与印度有 IT 外包业务的合作，一旦出现问题，负面影响可想而知。

农产品上，印度是全球第四大农化生产国，2019 年印度农化产值约为 40 亿美元，位列全球第四，且每年进口农化产品约 10 亿美元，在供给和需求两端都是重要国家。如果印度的农产品生产受到了疫情影响，对全球的商品价格都将产生冲击。

另外，印度还是全球第三大原油进口国，疫情的影响也让市场担忧 2021 年全球原油的需求。近一周以来，原油价格面对前期高端已有明显回落，目前处于相对弱势震荡。

来源：英为财情

04 结语

一只南美洲的蝴蝶偶尔扇动几下翅膀，就有可能引起美国得克萨斯州的一场龙卷风。

目前疫情全面失控的印度，已然不止是蝴蝶的翅膀，更像是一场即将席卷全球的风暴。在经济全球化已进行数十年的背景下，印度的失控对全球产业链和经济贸易都将产生不可估量的巨大影响，病毒的变异也将严重威胁全球人类生命安全。

作为第五大经济体和第二人口大国，印度疫情可能是 2021 年最大的一只黑天鹅，对于全球经济复苏和高高在上的金融市场的影响或许才刚刚开始。