中概惊魂夜，有什么抄底的机会？

周五中概股惊魂一夜已经有很多复盘，基本可以肯定是一个长得像岳云鹏的基金经理爆仓导致（还真的挺像）。

这哥们常年保持 3-4x 的杠杆率，用自有的 100 亿撬动了 400 亿左右的资金，据说年化收益有 40% 多。

但这哥们 2021 年运气不好，其持仓不仅遭到了 3 月份科技股的大幅回撤，还连续被几坨鸟屎砸中了头：

1）持有的 Viacom 在高位宣布增发 30 亿美元，周二就大跌了 9%，周三更是大跌 23%；

2）GSX 跟谁学，教育行业新规发酵，爆出重大的政策风险；

3）据说这哥们还持有悦客，好吧，电子烟按照卷烟监管，又是一个重大政策风险。

所以说，牛市里股神遍地都是，但真正的神，永远只是在一个宁静的小镇一边喝着可乐一边看大家表演。

也因为其爆仓，导致了其持仓的股票出现了大幅度的下跌。

比如：

跟谁学，一周下跌 55%。

爱奇艺，一周下跌 37%。

唯品会，一周下跌 32%。

腾讯音乐，一周下跌 34%。

还有更惨的百度，刚刚在港股二次上市，结果莫名其妙的就被砸了，一周也差不多下跌的 20%。

当然，做为一个满脑子只有钱的吃瓜群众，我更关心的是有什么漏可以捡的。

从其大宗交易的卖出价格，我们先大致推算下例如雪湖资本接盘的成本是多少。

百度 185 块，腾讯音乐 17.6，唯品会 27.6。
目前百度 208.61，腾讯音乐 20.1，唯品会 31.19。

而周五盘中股价其实都出现了恐慌性的抛盘，所以当天晚上盘中就是最好的抄底机会，我也小赌怡情一下。

但是短期机会其实也不好把握，周一晚上说不定还有连环爆仓的，而且周一白天国内市场的情况会是怎么样，不好判断，百度美股周五收盘的价格目前比港股低 7%，港股大概率周一要跌下去这个幅度，这个下跌会如何传导到美股，也不好判断。

但因为毕竟跌了这么多，一些股票估值还是具有一些长期配置的价值的。

总体来说，估值已经具有吸引力的可能是百度。

百度目前总的来说大概 20 倍 PE，股价已经接近去年 12 月启动时候的价格。

百度的收入，总的分成两块，一个是百度核心，另一个是爱奇艺。

百度因为控股爱奇艺，所以在财务报表上是并表的，但因为从业务上和百度的协同性并不算太高，所以估值市场习惯用控股公司的那套占有市值去估。

百度的另一块也是是百度核心，中间包含的东西就多了，但大致还是分成三类：1）广告；2）云服务；3）AI 相关的音响芯片芯片等等的其他业务。

其中广告可以贡献利润，基本按照 PE 去估；云服务贡献收入，市场按照 PS 去估；其他业务就比较玄幻，市场上用什么的都有，但我基本当个大期权去看待。

目前市场上对百度核心广告的利润预期大概是 30 亿美金不到点，那么给个 15 倍的估值就差不多是 450 亿美金市值，云业务 20 亿美金收入，给个 10 倍 PS，差不多 200 亿美金市值。两块相加，650 亿美金，再加上持股爱奇艺 70 亿美金，我们再打点折扣，这样相加就差不多 700 亿美金市值了，就和现在百度市值差不多了。那么剩下的，持股的携程和快手将近 100 亿美金，和其他利润智能汽车 Apollo，智能音响，昆仑芯片等等，就都是送的了。

至于唯品会，目前 22 倍估值，10% 的收入增速，和阿里巴巴 27 倍估值，35% 的收入增速你更喜欢哪一个的问题了。多说一点，唯品会从股价上看，明显就是这哥们之前科技股下跌就有点熬不住了，靠自己做庄，把净值拉上去不至于触发 magrin call。现在这个位置，也只是回到了起点，和其他科技股已经大幅回撤具有一定安全边际是不一样的。

上面提到的其他几个股票，跟谁学还有政策风险无法判断。长视频的爱奇艺行业竞争格局还没有明晰，大家都挣不到钱，总体我判断是行业至少需要再出局一个玩家，这样才能在会员费这块有比较大的文章可以做，才可以真正对标奈飞和迪士尼，毕竟现在会员权益之一就是去广告，会员费收的越多，广告收入就越差。但这两个我也不是研究的特别深，也欢迎朋友们后台留言一起探讨。

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