新股消息 | 停牌近 8 年后欲借壳上市，中国源畅 (00155) 第五次向港交所递表

智通财经 APP 获悉，据港交所 3 月 25 日披露，中国源畅光电能源控股有限公司（以下简称：中国源畅，00155）向港交所主板提交上市申请，八方金融有限公司为独家保荐人。该企业为港股上市企业，于 2013 年 8 月 16 日暂停交易，其原因为附属公司主要资产欺诈行为。中国源畅曾四次向港交所递交关于通过资产重组实现重新复牌的相关资料，但无一例外全部失效。公司欲通过收购、重组两大光伏太阳能发电厂运营商新疆兴业和武威东润 81% 的股权而实现复牌。

在 2020 年 1 月 11 日，湖南兴业绿色能源股份有限公司 (为中国兴业附属公司)、佳意投资有限公司 (为中国源畅光电能源全资附属公司)、中国兴业与 Happy Fountain Limited 及鲁控融资重组协议及收购协议宣告订立。

根据此前报道，事实上，中国源畅的此次收购涉及反收购，即拥有新疆兴业和武威东润股权的中国兴业将借中国源畅的壳上市，而中国兴业为港股上市公司水发兴业能源 (00750) 的非全资附属公司。

收购目标公司概况

收购目标公司即新疆兴业及武威东润，为两间中国光伏太阳能发电厂营运商。

于最后实际可行日期，新疆兴业于新疆拥有两间光伏发电厂，即新疆发电厂一期及新疆发电厂二期，而武威东润于甘肃拥有一间光伏发电厂、即武威发电厂。太阳能发电厂的总装机容量为 100 兆瓦且乃为向电网生产及提供可售电量而设计和 建设。

另外，目标公司已根据支持光伏行业的国家政策享有政府电价补贴。截至 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年，新疆兴业分别已收取政府补贴约 2980 万元（人民币，下同）、690 万元、2200 万元及 1710 万元。同期，武威东润已分别收取政府补贴约 5930 万元、2170 万元、3190 万元及 2850 万元。

目标公司提取其于新疆发电厂一期、新疆发电厂二期及武威发电厂于中国所生产电力之所有销售收益用于国家电网，其为由国务院批准进行国家授权投资的企业及国家控股公司的试点单位。国家电网以建造及经营电网为其核心业务，并为目标公司的唯一客户。

收购目标公司财务概况

财务方面，截至 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年，新疆兴业收入分别为 4531 万元、3331 万元、4678 万元及 4958 万元；毛利分别为 2922 万元、1720 万元、3058 万元及 3321 万元；年内溢利分别为 2471 万元、1078 万元、2463 万元及 2533 万元。

截至 2017 年、2018 年、2019 年及 2020 年，武威东润收入分别为 5190 万元、5387 万元、5336 万元及 5391 万元；毛利分别为 3467 万元、3665 万元、3610 万元及 3643 万元；年内溢利分别为 2591 万元、2811 万元、2925 万元及 2697 万元。

竞争优势

企业董事相信，经扩大企业之主要竞争优势包括：(1) 战略性地为太阳能发电厂选择具丰富太阳能资源及高上网电价之地点；(2) 光伏发电及电力销售市场获得中国政府扶持；(3) 经扩大集团于光伏电站营运行业具有丰富经验；(4) 目标公司于发电过程中所产生之营运成本相对较低。