价格战激烈，快运赛道远跑赢大市，百世集团 (BEST) 做对了什么？

日前，百世集团 (BEST.US) 公布了其 2020 年 Q4 及全年财报。而就在财报发布后一个交易日，百世集团又宣布与国金涌富就 5.17 亿人民币的卡车租赁资产达成战略合作。

百世集团 CFO 樊倩怡在与国金涌富的交易公告中表示：“此次合作作为百世集团战略调整计划之一，将优化集团现金流，增加财务灵活性，帮助集团更好地专注主营业务发展。”

对这连续的动态，市场的反应也颇有些微妙。

在百世财报发布前的两个交易日，股价已累计涨超 8%，发布后跌了 7% 左右，而在公布与国金涌富的相关合作后则反弹 10%。

去年对于整个物流业来说，可谓喜忧参半。受疫情影响，行业一季度基本处于停摆状态，但在线消费需求旺盛，因此在行业 3 月陆续重启之际，迅速回归高位运行，百世集团在 Q2 也显示出重回增长轨道的迹象。

百世集团作为物流业布局最为多元化的一家，也被视为综合物流服务商这一终极路线上最具前瞻性的玩家之一，但一直没有甩掉亏损的 “包袱”。行业深陷价格战叠加疫情极限挑战，各家在去年都已调低了全年的盈利预期。百世在去年 11 月也启动了战略调整及组织变革，主动收缩战线，聚焦物流主业，及时止损（退出店加业务），同时快递事业部 “换帅”，这一系列举措体现出百世积极求变的决心。而战略调整后的百世能否有新气象，亦深受市场关注。由于调整在去年 11 月才开始，所以更应关注 Q4，尤其是 12 月的业绩表现。

透过财报来看，综合表现最为抢眼的当属快运业务。

快运业务是百世的强势板块，货运量长期占据着业内领先地位。受疫情冲击，2020 年全国 Q1 规模以上工业增加值下降 8.4%，二季度起则随着全产业链复工复产协同推进，逐季回升。零担货运市场方面，来自工厂件的出货量受到一定影响。

数据显示，2020 年我国完成货运总量 463.45 亿吨，同比下降 0.5%；同期百世快运通过聚焦电商大件市场的战略、精耕专业市场等举措，在 2020 年全年完成货运量 839 万吨，同比增长 20.2%；Q4 货运量超过 262 万吨，同比增长 25.1%——增幅远远跑赢行业平均水平，内在竞争力凸显。

同时，快运在 Q4 贡献了可观的净利润和经营现金流，为正常经营活动提供了一定保障。毛利率环比提升 4.5 个百分点至 5.5%，回升至疫前水平。

而百世快运之所以能持续领先。除入局较早之外，更多依赖于其在网络布局、自动化及数字化方面的持续投入，推动服务产品的完善及经营效率的提升。

网络布局方面，数据显示，截至 2020 年 12 月底，百世快运全国转运中心 93 个，场地面积为 146 万平方米；网点数超过 17000 个，且在乡镇和区县的覆盖率领先于同行，部分地区还实现了直接进村送货。而在末端，百世快运优先派送电商件货物，提供送货上门、上楼服务，针对家具、灯具和卫浴等货物配套提供送装服务。由此也促进百世快运在电商件，尤其是大件市场快速渗透。

自动化普及方面，百世快运在全国转运中心内累计投入上百条流水线。其中，在常州转运中心更是投入了业内首条全自动化流水线，其高效的分拣、中转效率及低破损率，成为其在当地电商件市场的突出优势。

得益于车线优化、自动化流水线投入以及末端派送效率和签收率的提高，2020 年百世快运全程时效同比缩短超 10 小时。同时，Q4 百世快运单吨平均成本同比下降 16.7%。

此外，百世快运还瞄准了专业市场。比如，2018 年发力酒类市场、2020 年又宣布加码家具大件市场等，通过提供标准化和个性化的服务措施，逐步探索出一套完善的物流解决方案。由于专业市场天然有壁垒，随百世快运的深入，有望开拓新的利润奶牛，并以此支撑其他业务板块的发展。

对于百世快运的未来，百世管理层持明显乐观态度。据百世集团董事长兼 CEO 周韶宁透露，百世快运计划 2021 年实现 30％的货运量增长，并继续聚焦大件电商业务，并扩充加盟合作伙伴，以提高网络末端服务能力。

除快运业务之外，快递、供应链及国际业务的表现也是可圈可点。

快递方面，去年全年业务量完成 85.4 亿件，同比增长 12.7%，并于 12 月重新转盈。加之优化快递产品结构、稳定末端网点等一系列举措的推进，当月快递单票重量环比减少 14％、单票成本环比下降 8.4%，经济效益显著提升。

供应链方面，去年全年云仓履行订单量 4.3 亿件，同比增长 21.4%。整车物流网络货运平台百世优货全年交易单量 73.8 万单，同比增长 19.2%；到 2020 年底，该平台 APP 注册司机超过 32 万名，同比增长 70.6%。

国际业务方面，增长依旧强劲。Q4 东南亚快递包裹总量达 2789 万单，同比增长 441%；而去年全年东南亚快递包裹总量为 7359 万单，同比上涨 738%。其中，泰国和越南的全年快递包裹量分别同比增长 612.8% 及 798.2%。此外，得益于降本增效措施推进，Q4 国际业务毛利率同比上升了 7.4 个百分点。

之所以能在国际市场，尤其是在东南亚市场一路高歌猛进。除了政策契机外，根本还是离不开百世自身对海外市场的重视与布局。自 2019 年在泰国和越南起网后，并在去年实现泰国全境覆盖，在越南的网络覆盖率也达到了 98.6%。在此基础上，百世进一步复制到马来西亚、新加坡和柬埔寨，打通中国与东南亚五国的跨境物流通道。

公开资料显示，目前，百世在东南亚地区一共拥有 24 个自营的快递分拨中心，以及 1000 多个加盟站点。百世计划三年内在马来西亚、柬埔寨、新加坡三国建立共计 12 个转运中心及约 400 个快递站点。

结语

聚焦、止损、换帅，百世集团已向市场传递了清晰的目标及路径，并用实际行动展现出决心及成效，也让市场看到了更多的希望。其中，快运业务的持续领先及强势表现，展现出提质增效措施的成效，也为其他业务板块的发展提供了一定的 “弹药” 支撑。

今年 1 月市场一度传出百世 “卖身” 的消息，但随后便被官方证伪。另据业内人士分析认为，百世集团 “卖身” 的可能性很小，今年加速发展，有望回到主流上升通道。与此同时，华尔街投行 KeyBanc 亦发布报告，称看好百世快递的战略转型，虽然该调整对财务业绩的正面作用可能还需要一定时间体现，但一旦局面成功扭转，百世的股价可能会有很大的上涨空间。

可以看到百世对快递业务的调整已经初步展现了积极的成效——快递网络的士气和稳定性大大提高，成本持续降低。 2021 年 3 月随着百世快递从业务量起增，预计其市场份额将会很快迎头赶上，盈利能力也将得到有效改善。 同时，管理层预计今年快递 ASP 单价下行压力将减轻。

行业激战持续，同时不断有新玩家陆续进场，面对如此激烈的竞争环境，百世集团又会怎么打，显然是大家目前最关心的话题，其实纵观行业及百世近两年来一些列举措，答案大致也不难猜想，最终会怎样，接下来便知。