百度：十年饮冰，难凉热血

序幕

最近的百度，可谓风头正盛。自开年便是好消息不断，几个大新闻连番轰炸。

3 月 9 日，百度在港交所披露聆讯后资料集，正式获准在香港上市，并且即将启动招股。根据市场消息，此次百度二次上市募资规模大约为 50 亿美元。除了回港上市，2021 年 1 月 11 日，百度作为全球领先的人工智能平台型公司，宣布正式组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业。吉利控股集团将成为新公司的战略合作伙伴。2 月，巴克莱将百度目标价上调至 400 美元，并维持跑赢大市评级；国际投行瑞穗对百度智能驾驶业务 Apollo 的估值亦从 200 亿美金上调至 400 亿美金，中金亦给出了最高 539 亿美元的估值。

市场对百度的反应，很直观地体现在了股价上。

图表来源：同花顺

百度的股价从 2020 年 12 月的 140 美元呈倍数增长，最高股价达到 354.82 美元，市值突破 1100 亿美元，势如破竹。即使是这几天美股市场动荡、中概股反复被杀估值的情况下，百度股价依旧保持相对稳定性，上周五即跟随美股大跌后火速回调，最后收盘翻红。北京时间 3 月 9 日，百度在港聆讯后资料集披露后，百度美股大涨 13.58%。

而早在四季度报公布之前，很多资金已经闻风而动了。无论是为智能云业务，还是 Apollo、DuerOS 估值的券商都从寥寥无几上升到十几家。更有美股女股神 Cathie 的 ARK 基金下场，ARK 的旗舰产品 ARKK 从 2020 年 12 月初开始持续买入百度，并且一路加仓。ARK 目前持有百度股票价值超过 13.6 亿美元，是其前 10 大重仓股中唯一中概股。

短短几个月，百度这场王者归来的翻身仗，所有人看得目瞪口呆，因为熟悉百度的人知道，几年前的百度并非如此。仅仅是一年前，百度的股价还在十年间的低谷，市值接二连三被超越；两年前，百度出现上市以来历史首亏。BAT 三家中，阿里腾讯的市值早就破了万亿人民币，很多声音笑百度没落，笑它一手好牌打烂。

但这一次，百度蛰伏已久，蹲得越低是为了跳得更高。

任何能够站上历史舞台的公司，做出的成绩都不是一蹴而就的。当我们看见冰山，往往会忽略水面下巨大的积累和支撑。

2020 年是百度发力 AI 技术的第十年。十年饮冰，难凉热血，国内无人能出其右，是怎样十年如一日的积累，使百度绝地反击、突破重围，夺回本该属于自己的舞台呢？

台上一分钟，台下十年功

时间拉回到十年前，2010 年谷歌退出中国市场，凭借着时间窗口的红利，百度一家独大，业务跳跃式发展。那会儿百度没有明白 “他人即地狱” 的黑暗森林法则：一旦松懈就是为竞争对手争取机会。

但是百度 CEO 李彦宏很快便意识到生于忧患、死于安乐的道理，痛定思痛重整旗鼓：砍掉了 “不务正业” 且烧钱严重的 O2O 业务，重心全部转移到核心产品百度 APP；同时快马加鞭地扶持拥有自身技术优势的 AI 业务，自动驾驶开放平台 Apollo、智能语音交互平台小度助手、深度学习平台飞桨等一系列人工智能。

李彦宏亲自带队，因为只有亲自下场，才能感受到战争的残酷，一个团队想要捕获更多的猎物，就要练就狼性和血性。百度，绝不是任人宰割的羔羊。

公司开始形成新的商业模式，强化规模优势，用管理补短板。同时李彦宏成立百度文化委员会，大刀阔斧地整改管理框架。公司以移动生态业务为基石，加速智能云业务方面的 AI 商业化，以及助力发展智能驾驶、小度助手和 AI 芯片等科技前沿业务。

方向对了，公司上下又目标一致，那么只要勇往直前便能看到黎明破晓的太阳。

如果文字的描述还有些单薄，那我们来看看数据。

2020 年，百度总营收 1071 亿元，归母净利润 225 亿元。其中核心业务收入 787 亿元，归属核心业务净利润高达 265 亿元。2020 年爱奇艺收入为 297 亿元。百度的经营现状也得到了很大的改善，经营利润率由 2019 年的 6% 翻倍至 2020 年 13%，归母净利润占收入百分比从 2019 年 2% 暴增到 2020 年 21%。

全年百度核心研发费用 195 亿元，占总收入的 18%，研发投入强度位于中国大型科技互联网公司前列。即使对比科技巨头华为，研发投入也不过占收入的 10%-15%。百度作为科技公司的决心一目了然。

百度 2018Q4-2020Q4 季度营业收入

再者，智能云业务、智能驾驶和移动生态业务三大业务中：

1.    仅 2020 年第四季度，百度智能云即凭借差异化的 AI 解决方案优势实现同比增长 67%，年化收入约 130 亿元。截至 2020 年 12 月，按开发者数目统计，百度云基础设施上运行的 BaiduOSChina 是中国最大的开源活动发开平台，全球排名第三，仅次于 GitHub 和 Gitlab。

2.    此外，Navigant Research 发布的自动驾驶竞争力榜单显示，百度不仅是中国唯一一个上榜的企业，更是与 Waymo、Cruise 和福特自动驾驶子公司并列为 “领导者”。根据北京市公布 2020 年自动驾驶路测数据，总里程 117 万公里中，百度独占其中的 96%，并且持有 199 块中国自动驾驶牌照，可以看出，百度已经积累了远高于同行的路行数据。作为国内唯一一个同时拥有纯视觉 L4 级自动驾驶方案 Apollo Lite 和多传感器融合方案的科技公司，百度 Apollo ANP 将是与特斯拉 FSD 抗衡的自动领航辅助驾驶系统。而在造车赛道上，手握智能系统的百度势必会比传统车企来的更轻松。

3.    移动生态业务基本盘方面，百度为超过 5 亿的用户群提供信息与服务。百度 APP 一次又一次地优化，数据表现十分稳健，到 2020 年 12 月，百度 APP 月活跃用户数达 5.44 亿。

百度把一个又一个亮眼成绩砸在当初嘲笑者的脸上，铿锵有力。

这是它的舞台，所有的聚光灯都要照过来。

转场

看一个公司，要看它当下和未来会怎么走，而不是抱着傲慢和偏见执着于过去。

百度的核心业绩一直很稳健，而新兴业务屡屡踩在时代的热点上，这是百度长期技术投入与研发积累的过程。

十年的卧薪尝胆，时间会给出答案。伴随着百度回港上市，路还很长，好戏才刚刚开始。

故事还没讲完，且往后看。