净利暴跌 90%！包间装监控上热搜！海底捞继续捞泡沫

今日，海底捞再次登上热搜，由于业绩暴跌、包间设置摄像头等问题遭到市场热议。

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港股市场上，海底捞开盘便出现下跌，跌幅超 3%，现有所收窄，最新总市值为 3643 亿港元。目前海底捞从高点已回撤超 20%，市值蒸发了超 640 亿港元。

业绩暴跌九成遭机构看空

3 月 1 日晚间，海底捞公告称，预计 2020 年度净利润相较 2019 年下降约 90%。

要知道海底捞 2019 年的净利润为 23.47 亿元，这代表 2020 年海底捞的净利润或仅有 2.35 亿元。

对此，海底捞将净利润预期下降的主要原因归结于受新冠疫情的影响以及美元兑人民币汇率波动出现汇兑损失（2.35 亿元）。

数据来源：官方公告

要知道，海底捞最令人诟病的一点便是其因扩张而影响盈利水平与高估值的不匹配性。

众所周知，火锅市场空间广阔，作为入局玩家，海底捞曾凭借标准化的供应链占据一定的市场优势，其中，营收的超九成均来自于线下门店。

即便是遭遇疫情重击，海底捞依旧没有停下扩张的脚步，截止到 2020 年 6 月底旗下门店共有 935 家。

但需要注意的是，近年来，基于其加快大举扩张的脚步，服务质量有所下降，翻台率和同店增长均呈现了一定的负面趋势。

2019 年海底捞的翻台率从前一年的 5.0 次/天下降到 4.8 次/天，其中一线城市由 5.1 次/天下滑至 4.7 次/天，二线城市由 5.3 次/天下滑至 4.9 次/天，三线及以下城市由 4.8 次/天下滑至 4.7 次/天，中国大陆以外的餐厅翻台率也从 5.0 次/天下滑至 4.8 次/天。

与此同时，受翻台率下降的影响，2019 年同店增速仅为 1.6%，远低于 2018 年的 6.2%。其中一二线城市的同店销售增长率分别为-0.2%、-1.9%，5 年以来首次出现负增长。

引人注意的是，市场情绪对其还是充满 “希望”，看好其后市表现，这也就是为什么其股价在疫情期间涨势明显的主要原因。

然而，在此前 A 股抱团股震荡下跌的经历中，我们可以发现，所谓高估值的头部标的，所具备的泡沫风险引人警惕，毕竟当基本面过分透支了未来的发展预期，下跌跳水的调整也会来得更快。

包间监控疑侵犯隐私

除去业绩显出颓势之外，海底捞也正在陷入舆论漩涡之中。近期被网曝出旗下多家门店的包间安装了摄像头，且不少包间内普遍是 2 个或 2 个以上。

对此，海底捞公开回应：为保障消费者用餐安全，各门店会结合门店特点安装摄像头设备，包括包间。

显然，网友对这一回应并不买账，引起一定的吐槽。

根据《北京市餐饮企业治安保卫工作规定》，大中型餐饮企业应当依规在营业场所相关地点设置图像信息采集点，并设置显著提示信息，而上述地点并不包括包间。此外，其他一些地方性法规则明确规定，娱乐场所包房等涉及个人隐私的区域和场所，禁设视频图像信息系统。

值得注意的是，由于海底捞业绩预期不振，各大机构纷纷下调其目标价。例如，中国银行将海底捞评级下调至卖出，目标价 54 港元，相当于较目前价格下调 21.57%；花旗维持中性评级，目标价 55 港元，对应 20% 的下行空间；中金将海底捞目标价下调 3% 至 79.55 港元。