Russia-Ukraine Conflict + Strait of Hormuz Disruptions: California Diesel Prices Break $7 Again

全球炼油产能遭受多重战事冲击，柴油供应危机正向消费端传导。

加州柴油价格周三再度触及每加仑 7 美元，较一个月前上涨约 30 美分，较去年同期飙升约 37%，即每加仑贵出 1.89 美元。与此同时，全美柴油均价周三报每加仑 5.50 美元，月内涨幅约 40 美分，同比高出 1.81 美元。

供应冲击正在向更广泛的经济领域蔓延。ClearView Energy Partners 董事总经理 Kevin Book 周一在接受 CNBC 采访时表示，柴油价格上涨已通过食品杂货及其他商品账单传导至消费者端，"这是一个相当严峻的通胀隐忧"。

供应缺口：战事叠加，全球约 8% 柴油供应受阻

Lipow Oil Associates 总裁 Andy Lipow 表示，乌克兰与伊朗两场冲突已合计扰乱全球柴油供应约 8%——以全球每日 2800 万桶的需求量为基准，缺口规模不容小觑。

具体来看，乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击迫使莫斯科禁止约每日 80 万桶的柴油出口；霍尔木兹海峡的通行受阻则影响中东约每日 120 万桶的柴油出口。此外，伊朗胡塞武装盟友近期袭击了沙特阿拉伯位于红海沿岸的吉赞炼油厂，导致该设施及其每日 20 万桶的产能至少停产至 8 月底。

与此同时，亚洲炼油商加工原油量下降，燃料出口随之减少。S&P Global 副董事长 Dan Yergin 在 7 月 31 日接受 CNBC 采访时估计，全球约每日 600 万桶的炼油产能目前处于停产状态。"这正在影响整个经济，"Yergin 表示。

价格走势：从峰值回落后再度攀升，节假日需求季雪上加霜

加州柴油价格今年已经历一轮大幅波动。今年 4 月，随着伊朗收紧霍尔木兹海峡油轮通行，加州柴油价格创下每加仑 7.75 美元的历史纪录；此后，随着华盛顿与德黑兰签署谅解备忘录、霍尔木兹出口有所恢复，价格于 7 月回落至每加仑 6.50 美元以下。

然而，价格在农业收割季前夕及节假日购物季货运需求回升之际再度走高，时机尤为不利。Rapidan Energy 总裁 Bob McNally 在接受 CNBC 采访时强调，柴油是全球经济最重要的燃料，广泛应用于运输、供暖、农业及工业领域，"是最值得关注的宏观燃料"。

炼油商暴利：裂解价差突破每桶 100 美元

供应紧张之下，炼油商正坐享丰厚利润。将原油加工为柴油的裂解价差已飙升至每桶 100 美元，高于美国原油当前约每桶 85 美元的交易价格。

Lipow 指出，加州柴油价格高于美国大陆其他地区，部分原因在于该州对成本较高的进口原油依赖程度更深，同时还需使用特殊配方柴油；此外，环保法规以及州级消费税和销售税也进一步推高了当地燃料成本。

Kevin Book 表示，在俄罗斯受损炼油厂恢复运营、中东出口重新放量之前，柴油价格难以明显回落。然而，国际制裁将令莫斯科难以采购修复炼油设施所需的材料，"这将延长停产时间"，他说。

这意味着，在地缘政治局势出现实质性缓和之前，全球柴油市场的供应压力或将持续，并继续通过运输和物流成本向消费品价格传导。