BNP Paribas: The monetization of Meta's computing power has promising prospects, with "cloud" imagination beyond advertising growth
法国巴黎银行分析师 Nick Jones 认为，Meta Platforms 的算力资产具备可观的商业化变现空间。尽管管理层目前优先满足内部 AI 需求，仅在供过于求时考虑短期或战略性云服务合作，但长期来看，广告业务增长与潜在云收入将推动营收稳健上行。法巴给予 Meta“跑赢大盘” 评级及 855 美元目标价，预计利润率将重回扩张轨道。
智通财经 APP 获悉，在与公司管理层会晤后，投资机构法国巴黎银行认为，Meta Platforms(META.US) 的算力资产拥有可观的商业化变现空间。
分析师 Nick Jones 在给客户的报告中写道：“管理层认为，相比单纯售卖原始算力，AI 智能能力商业化的经济效益要好得多。Meta 只有在内部需求低于预期时，才会将算力用于云端服务部署，且此类合作将以短期或战略性项目为主。”
Jones 进一步指出，鉴于前景明确的市场机遇，Meta 正积极投资于多项 AI 项目，并持续扩充其算力规模。不过，管理层也意识到，受宏观政治环境影响，2028 年及之后的供应端或将面临一定制约。
深入来看，Jones 认为，Meta 的核心广告业务仍将保持 “持久” 增长，而包括潜在云服务在内的其他收入来源，也将推动公司整体营收实现 “稳健” 上行。
“尽管资本支出可能在 2027 年前持续扩大，但我们相信，长远来看这些投入将催生充裕的营收，足以支撑其资本开支规模，” Jones 补充道，“在成本管控的基础上，我们预计公司利润率将重回扩张轨道。”
Jones 为 Meta 设定了 855 美元的目标价，并给予 “跑赢大盘” 评级。
上月有消息称，Meta 正筹建云计算业务，旨在对外销售其富余算力。
Meta 首席执行官马克·扎克伯格在今年 5 月的股东大会上曾向投资者表示，出售多余算力已在考虑之中。“这确实在讨论范围内，” 扎克伯格表示。但他同时补充，Meta 迄今尚未付诸行动，原因是公司认为自身仍对这些算力有实际需求。
