Citigroup lowers Baidu's US stock target price by 6.2% as slowing AI cloud infrastructure revenue weakens performance
花旗下调百度 ADR 目标价 6.2% 至 166 美元，维持 “买入” 评级。因 AI 云基础设施收入增长缺乏持续性、净利润未达预期及昆仑芯分拆上市能见度不足，抵消了 GPU 营收加速增长的利好。尽管百度营收连续五季下滑且 ADR 大跌，但花旗预计 Q3 AI 驱动收入将增 29%，云业务收增 65%-69.4 亿元，鉴于估值低位仍看好其长期潜力。
百度营收连续第五个季度下滑，隔夜 ADR 大跌近 13%。花旗表示，公司二季度业绩略低于预期，尽管 GPU（图形处理器）营收加速增长，但因 AI 云基础设施增长缺乏持续性而抵消。
花旗分析师 Alicia Yap 等人在报告中表示，ADR 股价下跌反应了 AI 云基础设施收入增速放缓、净利润未达预期（因投资资产公允价值下降及汇兑因素）、拟议中的昆仑芯分拆上市时间表缺乏明确的能见度。
鉴于业绩预测调整及下调云业务估值倍数，将百度 ADR 目标价由 177 美元下调至 166 美元。
鉴于估值处于低位以及双重主要上市转换带来的催化剂，维持该股 “买入” 评级。
花旗表示，预计第三季度公百度通用业务收入将同比下降 1.5%；AI 驱动的收入将同比增长 29%；AI 云基础设施收入将同比增长 65% 至 69.4 亿元人民币。
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