IPO Approaches, "War Chest" Bolstered! Anthropic Reportedly Plans to Expand Credit Facility to Over $10 Billion

人工智能公司 Anthropic 的循环信贷额度正在迅速膨胀，多家大型银行争相入局，背后是一场围绕其高度期待的 IPO 承销席位的激烈角逐。

据彭博社 8 月 19 日报道，知情人士透露，Anthropic 约 100 亿美元的循环信贷扩张目标已面临超额认购压力，最终规模可能突破这一上限。这场授信竞赛的逻辑清晰：在大型资本市场交易前夕，银行在贷款中的出资规模越高，往往意味着在后续 IPO 中获得更核心角色的可能性越大。Anthropic 已与摩根士丹利、高盛和摩根大通确认合作，共同推进上市事宜。

对于银行而言，承诺的贷款额度越高，通常获得的费用越高，而在大型资本市场交易即将到来的情况下，银团贷款中的排名也往往对应着未来 IPO 交易中更加积极的角色。

Anthropic 的基本面为这场竞争提供了强劲支撑。据报道，截至 7 月底，该公司年化营收运行率已达 650 亿美元，最新完成季度的初步营收超过 115 亿美元，而 2025 年同期仅为 7.87 亿美元，同比增幅逾十倍。该公司同期还实现了正的调整后运营利润。Anthropic 预计最早于今年秋季登陆华尔街，时间节点早于竞争对手 OpenAI。

授信规模跃升，银行分层出资抢占席位

据报道，知情人士透露，此次循环信贷扩张的结构设计清晰体现了银行间的竞争层级：最活跃的牵头银行被要求出资约 12.5 亿美元，次级活跃银行被鼓励提供约 10 亿美元，参与度较低的银行承诺金额则降至约 7.5 亿美元及以下。

上述知情人士表示，相关讨论仍在进行中，Anthropic 也可能最终决定将额度控制在目标规模或以下。

此次扩张规模之大，与 Anthropic 去年完成的上一轮融资形成鲜明对比。

据报道，美国社交网络服务网站 LinkedIn 上的一篇帖文显示，该公司去年曾获得一笔 25 亿美元的五年期信贷安排，参与行包括摩根士丹利、巴克莱、花旗集团、高盛、摩根大通、加拿大皇家银行及三菱日联金融集团。若此次额度最终突破 100 亿美元，将是上一轮规模的四倍以上。

Anthropic 此举并非孤例。据招股说明书显示，SpaceX 曾于今年 5 月将循环信贷额度从此前的 15 亿美元扩大至 50 亿美元，仅一个月后便完成了创纪录的 IPO，且参与信贷安排的银行阵容与最终 IPO 承销团队高度重合。

这一先例为 Anthropic 的操作逻辑提供了直接参照：通过扩大信贷安排，既可测试银行的承诺力度，又能借此筛选和锁定 IPO 核心承销团队，同时为公司运营和资本支出提供充裕的流动性储备。

数据中心融资同步推进，资本需求持续扩张

信贷扩张仅是 Anthropic 近期大规模融资行动的一部分。

据报道，就在数周前，以摩根士丹利为首的银行团正在洽谈为 Anthropic 在德克萨斯州的数据中心项目筹集 150 亿美元债务融资，该项目由 Alphabet 旗下谷歌提供背书。这笔资金将用于数据中心开发商 Nexus Data Centers，由 140 亿美元过桥贷款和一笔循环信贷组成。

与此同时，竞争对手 OpenAI 同样在积极拓展银行授信。据报道，美国银行于今年夏季早些时候向 OpenAI 提供了 5.2 亿美元信贷额度，加入现有银行团后，OpenAI 可用资本总额已超过 50 亿美元。

Anthropic 已就潜在的大型 IPO 与投资者展开会面。报道称，知情人士透露，该公司预计将早于 OpenAI 完成上市。强劲的营收增长、正向的运营利润以及持续扩张的银行授信阵容，共同构成了其冲击华尔街的底气。

分析指出，对于各大银行而言，在这场 AI 世纪 IPO 中占据一席之地，已成为当前最炙手可热的竞争目标。

营收狂飙，为巨额融资提供 “底气”

Anthropic 之所以能够在 IPO 前获得如此庞大的融资支持，最重要的支撑之一，仍然是其令人瞩目的营收增长。

上周传出的数据显示，Anthropic 二季度营收超过 115 亿美元，同比接近增长 14 倍。与此同时，本周一市场又传出，公司已经告诉投资者，其 7 月年化营收规模突破 650 亿美元。

本周一传出的消息称，截至 7 月底，Anthropic 的年化营收运行率已经超过 650 亿美元，较 5 月时的 470 亿美元进一步增长；而 2025 年底这一数字还只有约 90 亿美元。

需要注意的是，650 亿美元是年化营收运行率，而不是公司过去 12 个月实际实现的营收。这一指标通常是将当前销售速度进行年度化处理，因此更能反映企业近期业务增长的速度，而不能直接等同于未来一年确定能够实现 650 亿美元收入。

但即便如此，Anthropic 的增长速度依然十分惊人。

Anthropic 今年 5 月宣布完成 650 亿美元融资时，公司当时披露年化营收已经突破 470 亿美元，并以 9650 亿美元的投后估值成为全球最具价值的初创企业之一。

短短数月，年化营收运行率从 470 亿美元进一步升至 650 亿美元以上，使得 Anthropic 在 IPO 前展示出了极强的收入增长曲线。

从 “高估值 AI 公司” 到 “华尔街融资机器”

Anthropic 正在形成一条越来越完整的融资链条：

一端是 Claude、Claude Code 等产品带来的高速增长；另一端则是持续扩大的算力、芯片和数据中心需求，中间则由银行贷款、科技巨头担保以及 IPO 融资等金融工具连接起来。

此次拟扩大至 100 亿美元以上的循环信贷额度，与此前 150 亿美元数据中心项目融资放在一起看，更能说明 Anthropic 正在从一家依赖股权融资的 AI 初创公司，逐渐转变为能够调动大规模债务资本的企业。

这背后也有整个 IPO 市场重新升温的推动。

彭博数据显示，截至目前，今年全球 IPO 融资额已经达到 2570 亿美元，不包括 SPAC 及其他金融工具，创 2021 年以来单年最高水平。Anthropic、OpenAI 等大型 AI 公司潜在上市，正在成为这一轮 IPO 热潮最受关注的组成部分。

而对银行而言，Anthropic 此次信贷额度的争夺，也不仅是一笔贷款生意。

如果 Anthropic 最终走向公开市场，那么谁能在 IPO 前的融资安排中取得更高排名，谁就可能在未来数百亿美元乃至更大规模的资本市场交易中占据更有利的位置。

对于华尔街而言，AI 热潮正在从 “卖芯片、建数据中心” 进一步扩散至 “为 AI 公司的巨额资本需求提供融资”——而 Anthropic 正成为这一趋势最具代表性的案例之一。