Elon Musk Says SpaceX Has a Massive Competitive Advantage in AI That Amazon, Google, and Microsoft Can't Touch

在 太空探索技术公司（SPCX-0.91%）作为上市公司发布的首份季度财报中，有一件事引人注目，那就是它在新人工智能计算能力建设上的支出。该公司的与人工智能相关的资本支出环比翻倍，达到了 158 亿美元，管理层表示预计到年底将继续以类似水平支出。

当然，这项资本支出仍然远远低于 亚马逊（AMZN-0.94%）、Alphabet（GOOG-0.12%）（GOOGL-0.13%）和 微软（MSFT-0.30%）在数据中心上的支出。这三家公司在上个季度的支出均在 410 亿美元到 550 亿美元之间。但它们也从云计算部门产生了巨额收入，拥有大量的合同业务积压。

然而，SpaceX 首席执行官 埃隆·马斯克 相信，由于独特的竞争优势，他的公司能够比超大规模云计算公司更有效地部署资本。

SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克。图片来源：白宫。

SpaceX 在人工智能方面的优势是什么？

马斯克认为，SpaceX 在云计算业务中相较于其他竞争者具有工程优势。他的前提是，SpaceX 能够利用支持其 火箭运营 的工程人才库和知识产权基础，有效地建设新的数据中心，从而获得高投资回报。

马斯克在公司的首次财报电话会议上表示：“我们发现，即使是我们在建造火箭时学到的一小部分知识，应用到数据中心上，也能带来巨大的好处。” 他指出，其冷却系统远远超出了需求。

潜在的回报似乎相当可观。

首席财务官布雷特·约翰森在准备好的发言中表示：“目前的经济状况使我们在新资本部署上的回报期不到一年。”

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NASDAQ: SPCX

太空探索技术公司

今日变动

(-0.91%) $-1.29

当前价格

$140.00

关键数据点

市值

$1.8T 市值仅基于已上市的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$135.50 - $144.02

52 周区间

$104.83 - $225.64

成交量

96.7M

平均成交量

125.1M

这与亚马逊首席执行官安迪·贾西的评论形成鲜明对比，他概述了亚马逊网络服务的大规模建设经济。

他解释道：“数据中心的资本支出是在我们能够将服务器放入其中以开始盈利之前的两年开始的。” 这只是他在建设新数据中心时所面临的物理限制；他甚至无法在两年内开始盈利，更不用说在一年内实现收支平衡。

贾西补充道：“对于服务器和网络设备，平均而言，收支平衡的时间少于三年。” 即使数据中心的成本为零，贾西表示，购买设备以装备这些建筑物也需要近三年的时间才能收支平衡。微软和 Alphabet 的结果表明，它们的运营时间表也类似。

SpaceX 的会计与亚马逊的会计之间存在巨大差距。SpaceX 作为一家几乎昨天才进入 云计算 领域的公司，真的在工程和资本部署上比超大规模云计算公司更有效，以至于能够产生三倍于它们的结果吗？

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NASDAQ: AMZN

亚马逊

今日变动

(-0.94%) $-2.48

当前价格

$262.65

关键数据点

市值

$2.8T 市值仅基于已上市的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$262.42 - $265.81

52 周区间

$196.00 - $287.20

成交量

27.3M

平均成交量

49.9M

毛利率

50.77%

投资者为何应该对马斯克的说法持怀疑态度

马斯克从未回避对他的业务未来走向以及何时会达到各种里程碑做出大胆的声明。往往结果未能达到他的预测。基于其工程人才，SpaceX 在人工智能计算方面建立有意义的竞争优势的能力值得怀疑。

虽然约翰森声称其当前投资的回报非常快可能是准确的，但尚不清楚它是否能够以同样高效的方式进行规模化。SpaceX 在上个季度有现有基础设施用于向第三方客户如 Anthropic 和 Alphabet 的谷歌提供更多计算能力。这并不一定是可重复的。

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NASDAQ: GOOG

Alphabet

今日变动

(-0.12%) $-0.40

当前价格

$343.54

关键数据点

市值

$4.2 万亿 市值仅基于公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$342.07 - $348.06

52 周区间

$197.46 - $404.47

成交量

10.9M

平均成交量

22.3M

毛利率

60.94%

股息收益率

0.25%

更重要的是，SpaceX 在面对超大规模公司的竞争时，能够轻松留住如此顶尖的人才，这显然是没有道理的。如前所述，Alphabet、亚马逊和微软在资本支出上的花费是 SpaceX 的三倍。他们的业务在很大程度上依赖于对这些资本支出的高效回报。如果能显著提高资本回报，他们肯定会愿意为顶尖人才支付高额薪酬。

SpaceX 目前仅能在严重短缺的情况下提供一些 AI 计算能力。Alphabet 与该公司签订了计算合同，因为利用自己的基础设施为像 Anthropic 这样的大客户提供服务的长期潜力，实在是太诱人了，无法错过。

Alphabet 可以在自己建立足够的产能后，随时终止与 SpaceX 的合同。这可能为 SpaceX 带来一些短期的优良收入，但并不意味着在云计算领域具有长期的竞争优势。