Not Micron, Not Sandisk. This Artificial Intelligence (AI) Memory Stock Could Be the Next Nvidia.

人工智能（AI）革命始于对处理能力的争夺，因为 Nvidia 的图形处理单元（GPU）推动了大型语言模型的训练。尽管 GPU 仍然是超大规模云计算公司的关注焦点，但需求也开始转向 Broadcom 设计的定制应用特定集成电路（ASIC）。

现在，瓶颈已转移到内存芯片上。美光科技（Micron Technology）在这个市场中处于中心地位。该公司设计和制造位于 GPU 顶部的 DRAM 和高带宽内存（HBM）堆栈。同样重要的是 闪迪（Sandisk），专注于 NAND 闪存存储和企业固态硬盘（SSD）。

这两家公司在过去一年中都取得了非凡的回报：美光的股票上涨超过 600%，而闪迪的股票则翻了近 2800%。但如果我告诉你，还有另一家内存领域的纯粹公司，可能提供更具吸引力的上行潜力，并有可能复制 Nvidia 的变革性增长，你会怎么想？

让我们深入挖掘另一只在显眼处隐藏的 AI 内存股票。

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NASDAQ: NVDA

Nvidia

今日变动

(0.54%) $1.21

当前价格

$225.30

关键数据点

市值

$5.5T 市值仅计算公开交易的流通股，不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$223.71 - $227.23

52 周区间

$164.07 - $236.54

成交量

453.3K

平均成交量

148.2M

毛利率

74.15%

股息收益率

0.12%

这家韩国半导体巨头正在悄然崛起

许多亚洲以外的投资者对 SK 海力士（SK Hynix）了解有限，因为该公司历史上主要在韩国交易所上市，最近才上市了 美国存托凭证。这种距离使得 SK 海力士一直未能进入公众视野。

SK 海力士在 AI 内存的关键领域占据主导地位。根据 Counterpoint Research 的数据，SK 海力士在 HBM 中占有明显的市场份额，接近 58%。这超过了美光和 三星，后者的市场份额各自约为五分之一。

在更广泛的 DRAM 类别中，该公司以约 29% 的市场份额排名第二，仅次于三星，远超美光。在 NAND 闪存中，SK 海力士保持 18% 的市场份额，再次落后于三星，但在美光和闪迪之前。在整个内存市场中，SK 海力士仅次于三星，明显领先于其西方竞争对手。

图片来源：The Motley Fool。

分析 SK 海力士的业务势头

SK 海力士在 2026 年的财务结果显示，其主导市场份额如何转化为运营实力。在第一季度，该公司的收入达到 52.6 万亿韩元（约合 345 亿美元），而营业利润率为 72%。

该公司的势头在第二季度加速得更快。收入攀升至 79.3 万亿韩元（约合 550 亿美元），环比增长 51%，同比增长 257%。营业利润较上季度增长 61%，较去年同期增长 557%。

总体而言，今年上半年累计收入首次超过 100 万亿韩元。这些结果不仅反映了前所未有的销量增长，还显示了 SK 海力士的定价能力。

SK 海力士会成为下一个 Nvidia 吗？

SK 海力士的增长轨迹与 Nvidia 在 AI 革命早期阶段的崛起重叠。两家公司都为 AI 芯片堆栈提供关键输入——Nvidia 提供基础加速器，SK 海力士提供促进数据流动的 HBM。

两家公司都享有较高且不断扩大的利润率，因为超大规模云计算公司优先考虑产能而非原始计算成本。此外，由于长期供应协议和 售罄库存，每家公司也受益于多年增长。

这种增长的可持续性似乎非常强劲。预计内存短缺将持续到本十年的后半段，因为 AI 的 资本支出 加速，新一代高带宽芯片规模化。

尽管在过去一年中表现出强劲的基本面，SK 海力士的估值仍然显得合理。该公司的 前瞻市盈率（P/E）仅为 5.3——远低于 Nvidia 在其最爆发性阶段的水平。

SKHY 前瞻市盈率 数据来自 YCharts

尽管内存行业固有的周期性风险依然存在，但支持 AI 工作负载的长期需求转变已提高了相对于以往周期的底线。在这种背景下，我认为 SK 海力士尚未经历与复合收益相伴随的倍数扩张。

持续的产能执行、持续的技术领导力和深厚的客户锁定应推动更高的收益和估值增长，使 SK 海力士的股票成为寻求参与 AI 繁荣内存领域的投资者的有吸引力的长期买入。