The chairman of Tata Group unexpectedly stepped down, and the group's bets on chips, Apple iPhone, and its layout in Indian aviation have encountered uncertainties

核心要点

塔塔 Sons（塔塔母公司）董事长 N・钱德拉塞卡兰不再寻求连任。 在钱德拉塞卡兰执掌期间，塔塔 Sons 落地多项重资本投资，拖累集团盈利水平。 随着钱德拉塞卡兰宣布卸任，上述重大项目前景悬而未决。

2026 年 8 月 13 日，印度孟买塔塔集团总部，塔塔 Sons 董事长 N・钱德拉塞卡兰。一日前他刚刚宣布辞去董事长职务。

塔塔 Sons 董事长 N・钱德拉塞卡兰宣布不再谋求连任后，印度首座半导体工厂建设计划、印度想要取代中国成为苹果核心供应基地的目标，不确定性显著上升。

在钱德拉塞卡兰领导下，塔塔集团作出数笔 “史上规模最大资本投入”。他在近期致股东信函中将这些投资称作基石，助力印度争取在 2047 年跻身发达国家行列。

塔塔 Sons 是塔塔集团控股母公司。集团 2022 年收购陷入经营困境的印度国有航司印度航空；收购纬创、和硕相关产能后启动 iPhone 组装生产，有报道称其规模已经超越富士康印度厂区，成为印度最大苹果代工厂。

2024 年，塔塔宣布携手台湾力积电，投资 110 亿美元建设印度首座晶圆制造厂。

这家横跨软件、钢铁领域、同时拥有豪华车企捷豹路虎（JLR）的大型综合财团，上述全部新项目均处在投资早期阶段，尚未实现盈利。

专家表示：集团核心现金牛企业塔塔咨询服务（TCS）正面临人工智能冲击 IT 行业的压力，管理层却依旧大胆押注新项目、承受潜在亏损，这一决策导致塔塔 Sons 和核心股东塔塔信托基金产生分歧。

董事会内部矛盾

投资管理机构 Two X Capital 首席投资官鲁奇尔・哈雷接受 采访称，塔塔信托与塔塔 Sons 当下的博弈焦点，在于持续向亏损业务投入资金。董事长即将离任，市场随之质疑集团能否持续推进大规模长期投资。

哈雷表示，钱德拉塞卡兰是已故拉坦・塔塔亲自选定的 “职业接班人”。如今领导层无法延续，意味着两大权力中心在塔塔 Sons 未来发展路线上存在重大分歧。

钱德拉塞卡兰宣布放弃连任的次日（周四），集团正式启动新任董事长遴选工作。此前他不满自身五年任期续聘事宜迟迟无法敲定。

持有塔塔 Sons 合计 66% 股权的核心信托机构多拉布吉・塔塔信托发布声明：“尊重钱德拉塞卡兰先生不再参选的决定，将全力支持塔塔 Sons 实现平稳、及时、有序的领导层交接。”

钱德拉塞卡兰在周三递交的辞职信中表示，任期延期提案已搁置半年之久，“因一名董事不予支持，最终未能落地”。当地媒体报道，他与塔塔信托主席诺埃尔・塔塔产生矛盾，争议集中在集团盈利持续走弱、资金不断流向亏损板块。

根据塔塔 Sons 最新年报，截至 2026 年 3 月本财年，受印度航空、塔塔数字、塔塔电子持续亏损拖累，塔塔 Sons 合并净利润下滑 35%，至 2660 亿卢比（约合 27.8 亿美元）。

上述亏损业务均为非上市公司；同期集团旗下上市公司总市值缩水 12%，市场担忧长期增长前景，龙头 IT 企业 TCS 股价出现回调。

塔塔 Sons 未回应置评请求，塔塔信托也没有就资本分配争议予以答复。

孟买高等复杂选择研究院教授、联合创始人阿尼尔・苏德分析：集团主要盈利支柱 IT 业务正遭遇 AI 冲击，依靠塔塔 Sons 获取收益的塔塔信托，希望资本投放策略转向保守。

双重权力格局

他举例，收购印度航空不仅持续消耗巨额资金，频繁运营问题还在 “损害塔塔品牌声誉”；一边是高现金流、高利润率的 IT 服务业遭到人工智能颠覆，一边集团却持续布局趋于同质化的制造赛道。

专家指出，这场权力博弈里塔塔信托占据上风：信托掌握塔塔 Sons 最高人事任免权，拥有最终话语权。

这种二元权力架构，十年前就曾造成另一场高层震荡：前董事长赛勒斯・米斯特里在 2016 年黯然下台，彼时他与时任塔塔信托负责人拉坦・塔塔公开对峙。

印度 BTG Advaya 律所董事总经理拉梅什・瓦伊迪亚纳坦对 感慨，当下局面极具讽刺意味。 他介绍，当年米斯特里主张最大化净资产收益率、理性削减投资；推动企业大胆扩张、大举布局新项目的恰恰是拉坦・塔塔。而如今董事会对峙双方立场完全互换。

长期以来塔塔集团一直存在两大权力主体博弈，但专家认为本次冲突影响尤为关键：集团正处在重大资本投入周期中途。

分析称，钱德拉塞卡兰的继任者处境艰难：一方面要落实塔塔信托希望的战略调整，另一方面还需要向资本市场传递信号，证明集团有能力迎接新一轮全球竞争挑战。

塔塔 Sons 定于 8 月 18 日召开年度股东大会，董事会预计将讨论继任人选；钱德拉塞卡兰当前任期将于明年 2 月到期。