Morgan Stanley: Downgrades Tencent's target price by over 15%, increased AI investment is expected to weigh on short-term profits

新浪財經
2026.08.13 00:42

摩根士丹利將騰訊目標價下調逾 15% 至 550 港元，維持超配評級。因 AI 前置投資加大，預計 2026-2027 年資本開支達 2000 億元，今明兩年經營利潤分別下調 1.8% 和 12.3%，短期盈利承壓。但長期基本面堅實，核心業務護城河穩固，多餘算力可通過騰訊雲貨幣化提供下行保護。

摩根士丹利稱，騰訊堅實的核心基本面被人工智能前置投資所抵消，預計公司下半年至 2027 年盈利將持平，將公司目標價下調逾 15% 至 550 港元，維持超配評級。分析師 Gary Yu 等在報告中指出，將騰訊 2026-2027 年的資本開支預測均上調至 2000 億元人民幣，將今明兩年的非國際財務報告準則下的經營利潤分別下調 1.8% 和 12.3%。儘管 AI 投資力度加大可能對短期盈利構成壓力，但騰訊具備創造長期價值的良好基礎。若有需要，多餘的人工智能基礎設施容量可以通過騰訊雲實現貨幣化，提供額外的下行保護。騰訊的核心業務是中國互聯網行業中最強的業務之一，得益於持久的競爭護城河，以及微信、遊戲和廣告領域不斷增強的人工智能支持。

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