IEA Warns: Q3 Crude Oil Supply Gap Expected to Double, Annual Deficit May Hit Five-Year High

中东战事重燃正加速冲击全球石油供应，尽管高油价已明显抑制需求，供应端的收缩仍远超需求降幅，全球石油库存正以更快速度消耗。

国际能源署（IEA）最新月报显示，受中东战火重燃及海上运输中断影响，全球石油市场目前面临每日约 180 万桶的供应缺口，IEA 已将第三季度石油供应缺口预期上调一倍，预计 2026 全年缺口或将达到五年来最高水平。自冲突爆发以来，全球已观测石油库存减少 4.1 亿桶，仅 7 月就减少 6900 万桶。

与此同时，IEA 将 2026 年全球石油需求降幅预期上调 51 万桶/日至每日 160 万桶，意味着今年全球石油需求将出现 2020 年以来最大年度降幅。但即便需求受到高油价压制，供应损失仍使库存持续承压。

波斯湾仍有 830 万桶/日产能关闭

IEA 数据显示，7 月全球石油供应量环比增加 240 万桶/日，但仍较去年同期低 630 万桶/日。目前波斯湾地区仍有约 830 万桶/日的石油产量处于关闭状态，海上运输受阻继续拖累供应恢复。

从主要产油国来看，沙特 7 月石油供应量增加 90 万桶/日至 820 万桶/日；伊拉克增加 47 万桶/日至 290 万桶/日；伊朗增加 33 万桶/日至 260 万桶/日；科威特增加 29 万桶/日至 180 万桶/日。相比之下，阿联酋受地区航运遭袭影响，产量降至 390 万桶/日。

美国能源部长 Chris Wright 周二表示，过去一周约有每日 900 万桶石油成功外运，接近战前水平的一半。沙特和阿联酋也通过替代管道分流，霍尔木兹海峡则形成油轮接力运输网络，在一定程度上缓解了正常航运受阻的影响。

库存已减少 4.1 亿桶，缓冲空间快速收窄

库存消耗速度正在成为油市最大的风险之一。IEA 数据显示，自冲突爆发以来，全球观测石油库存已减少 4.1 亿桶，7 月单月减少 6900 万桶。

IEA 此前预计市场将在今年年底前后重新回到供应过剩，但随着库存快速下降，市场缓冲空间已明显收窄。该机构警告，尽管未来供需有望重新趋于宽松，重开霍尔木兹海峡的紧迫性已经大幅上升。

在应急储备方面，美国、日本、德国等 IEA 成员国今年 3 月宣布创纪录的战略石油储备释放计划。这部分库存未来也需要在市场条件允许时逐步补回。

供应恢复或延至 2027 年

炼油端同样受到冲击。IEA 数据显示，7 月全球炼油厂加工量有所回升，但仍较去年同期低近 500 万桶/日。预计 2026 年全球炼油厂原油加工量平均减少 250 万桶/日，而 2027 年有望回升 350 万桶/日。

从供需前景看，IEA 预计 2027 年全球石油需求将增长 240 万桶/日，而全球石油供应量有望回升 830 万桶/日。第四季度全球石油需求预计同比增长 58 万桶/日，意味着随着供应恢复，油市最终仍可能重新转向供过于求。

不过，在霍尔木兹海峡局势彻底明朗之前，全球石油市场仍面临较大的供应风险。IEA 预计，随着市场恢复过剩，当前被大量消耗的全球石油库存有望在明年得到回补，但任何新的供应中断都可能进一步推高油价及市场波动。