Centennial Historical Patterns Indicate a "Favorable Window" for U.S. Stocks; Analysts Bullish on the Next 18 Months

历史数据显示，美股或许即将进入一段持续 18 个月的 “有利” 周期。

据 MarketWatch 最新报道，SentimenTrader 技术策略师 Jay Kaeppel 在发给客户及 MarketWatch 的研究报告中指出，基于过去 106 年的历史数据，美股存在一个七年周期规律。按照这一规律，下一个 “有利” 阶段将于 2026 年 10 月 30 日正式开启。

Kaeppel 写道：“超过 100 年的历史表明，今年 10 月 30 日之后，牛市出现的概率将会提升。”

七年周期怎么运作？

这一周期的逻辑是，每个七年周期被拆分为两段各 3.5 年的子周期，每段子周期再细分为一个 18 个月的"有利期"和一个 18 个月的"不利期"。

数据显示，在过去 106 年里，"有利期"内标普 500 上涨的概率为 90%，平均涨幅达 26.8%，中位涨幅 29.1%；而"不利期"内上涨概率 69%，平均涨幅只有 4.9%。

差距不止于此。"有利期"内最大亏损仅为-26%，而"不利期"最大亏损高达-69.5%。换句话说，"有利期"不仅涨得更多，跌起来也更温和。

有意思的是，当前正处于"不利期"——自 2025 年 2 月 13 日该阶段开启以来，标普 500 已累计上涨逾 26%，据 FactSet 数据显示，这一涨幅已超过历史上"有利期"的平均水平。

这意味着，即便在理论上表现较弱的阶段，市场也交出了亮眼成绩单。部分投资者担忧，这轮由人工智能驱动的牛市在即将迎来四周年之际，是否已经"老态渐显"。但 Kaeppel 的研究给出了另一种视角。

规律有效，但原因成谜

Kaeppel 本人对此保持审慎。他坦承，自己"一直难以解释为何这一七年周期看起来如此有效"。

这并不罕见。市场研究者发现的日历效应本就不少，七年周期只是其中之一。Kaeppel 的态度是：有时候，投资中最务实的做法，就是顺应那些历史上行之有效的规律，而不必强求一个理论解释。

值得注意的是，历史规律并非预言。过去的表现不保证未来的结果，这一点 Kaeppel 在报告中也明确提示。

周二美股整体走低。标普 500 下跌 0.32%，道琼斯工业平均指数跌 0.34%，纳斯达克综合指数跌 0.60%。小盘股罗素 2000 指数则逆势上涨 0.32%。