Ming-Chi Kuo clarifies rumors of Apple chip backlog: Apple produces according to materials, and large-scale backlog of work-in-progress at Taiwan Semiconductor is not common

智通财经 APP 获悉，针对近日关于 “台积电因 DRAM 缺货积压约 10 亿美元苹果 2nm 处理器在制品” 的报道，天风国际证券知名分析师郭明錤在社交平台 X 上发文予以澄清。他认为，苹果 (AAPL.US) 与台积电 (TSM.US) 在供应链管理上长期维持高度紧密的协同配合，出现大规模在制品积压的情况并不常见。

郭明錤指出，苹果今年确实因内存短缺而下调了部分硬件出货计划，但这并不意味着供应链出现了 “先产后等料” 的被动局面。根据其产业调查，苹果通常至少提前三个月根据预期可获得的内存量来规划台积电的处理器生产节奏，遵循 “以料定产” 原则，而非让台积电提前大量生产在制品并积压库存。

郭明錤强调，并未出现 “台积电先积压价值 10 亿美元处理器在制品，再等待内存到位才能进行封装” 的情景。他指出，台积电和苹果均为全球供应链执行力顶尖的企业，双方长期保持高度紧密的协同配合，在这样的供应链管理体系下，出现如此大规模半成品被动积压的状况并不常见。

此外，郭明錤还从公开信息角度分析了库存数据。台积电在 2026 年第二季度财报电话会议中表示，库存天数增加主要源于 2nm 制程量产爬坡，但这一库存不能直接归因于苹果处理器在制品，主要原因有三：其一，台积电的库存天数在先进制程进入初期量产爬坡阶段通常会上升，这并非今年特有现象；其二，台积电的库存定义涵盖在制品、成品、原材料、耗材及备品备件等多类项目；其三，苹果并非台积电今年唯一的 2nm 客户，AMD、联发科等其他芯片设计厂商同样采用了 2nm 制程。

综合来看，DRAM 供应紧张对 iPhone 出货造成一定影响确有其事，但苹果与台积电长期建立的成熟供应链协同机制，足以有效应对此类上游物料波动，大规模半成品积压的可能性极低，此前传闻存在夸大之嫌。