AI Application Companies' Gross Margin Narrative Faces First "Health Check": Canva Voluntarily Slows Down, Figma Absorbs Inference Costs

设计软件赛道的两家头部公司正在用真实财务数据，揭示 AI 转型最隐秘的代价。

Canva 本周向投资者发出预警，年度营收增速将放缓至 20%，原因是公司主动叫停了一项原定推动付费订阅增长的 AI 功能铺开计划——需求远超预期，服务成本同样远超预期。Figma 周四公布财报显示，预计第三季度营收增速将从 6 月季度的 48% 降至 36%，并坦承旗下多款 AI 工具仍处于测试阶段，尚未形成有效的商业化路径。消息公布后，Figma 股价单日重挫约 15%。

据科技媒体 The Information 报道，两家公司的遭遇共同指向同一个结构性问题：AI 产品的受欢迎程度，并不自动等同于健康的单位经济模型。在投资者此前对 AI 应用公司寄予厚望的叙事框架下，这是一次来自一线的真实压力测试。

Canva：需求过旺反成负担，主动踩刹车

Canva 的困境颇具戏剧性——不是因为没有人用，而恰恰是因为用的人太多。

据报道，Canva 首席运营官 Cliff Obrecht 向同事表示，在引入 AI 之前，服务大量免费用户的成本"非常低"。但 AI 功能上线后，"这些成本大幅攀升，单位经济模型发生了根本性变化，这使得降低 AI 成本变得远比以前重要"。

正是基于这一判断，Canva 选择主动放缓原定的 AI 功能推出节奏，而非继续以高成本换取用户增长。这一决策直接压低了公司对全年营收增速的预期，从此前市场预期的更高水平降至 20%。

为从根本上解决成本问题，Canva 正大力推进自研 AI 模型。公司表示，其内部模型在图像和视频生成方面比顶级 AI 实验室的模型更快、更便宜。但问题在于，这些模型未能赶上本轮 AI 功能铺开的时间窗口，导致公司在关键节点上仍不得不依赖成本更高的外部模型。

Figma：Beta 产品免费开放，推理成本全额自担

与 Canva 的主动刹车不同，Figma 面临的是另一种形式的成本压力——为尚未商业化的产品买单。

Figma 首席财务官 Praveer Melwani 在投资者电话会议上直接点明了这一逻辑：

"我们目前不向客户收取处于测试阶段产品的使用费用，推理成本由我们自行承担，没有任何消费收入来抵消。"

这意味着，Figma 正在用自有资金补贴用户使用其 AI 功能，同时等待这些工具从测试阶段走向正式商业化。公司预计，这一成本结构将对毛利率形成压制。

Figma 同样在加大自研 AI 模型的投入，并已开始将内部模型与前沿模型结合使用，以支撑其新推出的 Figma AI 智能体。但自研模型的训练本身需要时间和资金投入，而资本市场的耐心显然有限——业绩指引发布后，Figma 股价单日下跌约 15%。

共同困境：AI 转型的成本结构尚未理顺

报道称，Canva 和 Figma 的案例，揭示了当前 AI 应用公司普遍面临的一个阶段性矛盾：产品层面的吸引力已经得到验证，但将其转化为可持续盈利模式的路径仍不清晰。

两家公司都将自研模型视为破局关键——通过降低对外部高成本模型的依赖，从根本上改善单位经济模型。然而，自研模型的建设周期与市场对业绩增长的即时要求之间，存在难以回避的时间差。

分析认为，这两份财报提供了一个重要的参照系：AI 转型的成本，不仅体现在研发投入上，更深层地嵌入在每一次用户调用背后的推理费用之中。在商业化模式尚未成熟之前，这部分成本将持续侵蚀毛利空间。

软件公司的 AI 故事，正在接受第一轮真正意义上的财务体检。