The U.S. Economy Just Experienced Its 5th Largest Month of Job Losses Since 2020. Here's Why It's Both Good and Bad News

七月份的就业报告意外下滑，迫使投资者重新考虑对今年剩余时间货币政策的看法。

美国经济非农就业人数减少了 23,000，远低于经济学家预期的增加 83,000。值得注意的是，失业率也略微下降至 4.1%，因为上个月参与劳动力市场的美国人减少了。

23,000 的下降是自 2020 年以来第五大月度下降。

该报告带来了好坏参半的消息。在积极方面，疲软的劳动力市场可能会阻止美联储在九月份的会议上加息。另一方面，该报告可能表明劳动力市场仍然脆弱，暗示经济可能没有最初想象的那么强劲。

图片来源：Getty Images。

劳动力市场的疲软是美联储维持利率的理由

在这份就业报告发布之前，尚不清楚美联储将在九月份的会议上如何处理利率。

然而，在七月份的就业报告发布后，市场从预期加息 25 个基点转向预期美联储将维持利率不变。根据 CME Group 的 FedWatch，目前美联储维持在 3.50%-3.75% 区间的可能性约为 58%。而在昨天，这一可能性约为 45%。

强劲的劳动力市场可能会推动通货膨胀，因为人们有钱可花。但如果劳动力市场被认为较弱，市场也可能会假设通货膨胀可能会降温。

报告显示出一些真实的疲软，除了七月份的 23,000 个失业岗位，主要集中在地方政府、零售、金融活动和酒店业。世界杯的结束可能对这些数字产生了影响。

YCharts 提供的美国非农就业人数月度数据

劳工统计局还将六月份的就业报告从 57,000 个新职位下修至 20,000 个。

此外，平均时薪与上个月基本持平。尽管失业率有所下降，但这主要是因为劳动力参与率下降至 61.4%，为五年来的最低水平。

“今天早上的报告是一个游戏规则的改变，因为最近的关注点一直在通货膨胀上，而这份报告突显了劳动力市场中潜在的风险，” Northlight Asset Management 的首席投资官 Chris Zaccarelli 表示，引用自 CNBC。“在今天之前，许多人认为美联储别无选择，只能加息以应对顽固的高通货膨胀，因为就业市场如此强劲，但这份报告显示情况并非如此。”

更多数据将决定九月份的走向

这份就业报告不会决定美联储在九月份的行动。

本月还有多份通货膨胀报告将发布，八月份的报告也将进一步告知联邦公开市场委员会如何处理利率。

一份高于预期的通货膨胀报告可能再次倾斜美联储在九月份加息的可能性。

在美联储九月份会议之前，下个月还将发布另一份就业报告，这很可能显示劳动力市场的复苏。毕竟，自 2025 年六月以来，已经有六个月的就业下降，因此没有明确的趋势。

这就是为什么投资者永远不应该试图根据短期市场事件进行交易，因为情况变化迅速。