Amazon CEO Andy Jassy Just Gave Investors 220 Billion Reasons to Buy Micron Stock

全球最大的科技公司正在前所未有地投入资金用于基础设施建设，因为人工智能（AI）革命没有减缓的迹象。Alphabet、Microsoft、Amazon（AMZN-0.14%）、Meta Platforms 和 Oracle 预计在 2026 年仅资本支出（capex）就将超过 7000 亿美元。

曾经看似暂时的支出激增已演变为一场多年的竞赛，旨在获取土地、芯片和为 AI 服务器提供动力的组件。随着每个季度的过去，资本支出数字不断上升。亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）最新的解释指出了一个被忽视的瓶颈：内存。

亚马逊首席执行官安迪·贾西。图片来源：亚马逊。

分析亚马逊的 AI 资本支出预算

亚马逊基础设施支出的轨迹展示了一个更广泛的模式。在 2025 年，该公司在资本项目上的支出约为 1320 亿美元。对于 2026 年，亚马逊将其 资本支出 预测从约 2000 亿美元上调至 2200 亿美元。

这笔资金大部分通过 亚马逊网络服务（AWS）流动，随着企业和开发者对云容量的需求不断增加，该服务持续扩展。数据中心建设仍然是支出的主要来源——需要在多个大陆上建设新建筑、电力基础设施和冷却系统。

除了物理设施外，亚马逊还在 定制硅 上进行了大量投资，以减少对外部供应商的依赖。此外，该公司的卫星星座 库柏计划 以及在履行中心的机器人和自动化工作也占据了 AI 预算的重要部分。

综合来看，这些举措正在将曾经的云和零售支出计划转变为更全面的工业建设，旨在捕捉下一个十年的数字和实体增长。

不要忽视贾西关于 AI 内存的言论

贾西在公司第二季度的财报电话会议上解释了资本支出的增加，表示：

我们现在相信在 2026 年将花费约 2200 亿美元的现金资本支出。内存成本的上升使这个数字从我们之前的约 2000 亿美元上升。即使在这个金额下，我们也将无法满足 2026 年所有的需求，我相信这种动态在 2027 年也会成立。事实上，我们已经对 2028 年的需求感到震惊。

这些评论很重要，因为贾西故意将内存定价孤立为一个关键的数十亿美元成本驱动因素，而不是次要细节。高带宽内存（HBM）和先进的 DRAM 已成为 训练大型语言模型 和大规模部署推理的必需品，因为每一代新的 AI 加速器都消耗更多的内存。

当像亚马逊这样的超大规模云服务提供商被迫因内存成本上调其资本支出预算时，这证实了对这些专业芯片的需求远远超过供应。对更广泛的 AI 内存市场的影响是显而易见的：定价权 仍然掌握在生产者手中，内存供应短缺预计将持续至少一年，如果不是更长时间。

为什么美光投资者应该关注亚马逊？

贾西的言论作为对 DRAM 和 HBM 供应商多年需求强劲的高可见度确认。美光科技（MU-1.31%）是为数不多能够大规模供应这些芯片的生产商之一。

展开

NASDAQ: MU

美光科技

今日变动

(-1.31%) $-11.72

当前价格

$881.47

关键数据点

市值

$996B 市值仅计算公开交易的流通股。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能会有所不同。

日内区间

$827.00 - $913.33

52 周区间

$111.67 - $1255.00

成交量

453.4K

平均成交量

52.6M

毛利率

72.60%

股息收益率

0.06%

当最大的云服务提供商表示内存价格上涨使其 AI 预算增加数十亿美元时，这表明客户愿意支付更多以确保稀缺的供应。这些动态支持更高的平均售价、扩大毛利率以及增强的自由现金流，惠及美光等内存制造商。

聪明的投资者明白，迫使亚马逊增加支出的同样产能限制也支持了美光的订单簿在当前年度之后仍将保持强劲的观点。在这种背景下，美光的增长前景依赖于 长期 而非周期性需求。

超大规模支出增加、内存芯片短缺和多年需求周期的结合，为内存行业创造了一个在以往的繁荣与萧条周期中鲜有的清晰发展空间。

对于准备承受短期波动的投资者来说，亚马逊的最新展望加强了美光的业务在 AI 基础设施繁荣加速时仍然处于有利地位的论点。因此，美光股票可能成为与其他芯片股票一起在 AI 主题投资组合中进行买入和持有策略的补充。