AMD's Sharp Drop Fails to Halt AI Leaders' Rally: NVIDIA Hits Two-Month High with Five-Day Winning Streak, Micron Rejoins 'Trillion-Dollar Club'

AMD 財報後的大跌，並未阻止資金繼續追逐 AI 龍頭。

週三，美股芯片股走勢明顯分化。週二盤後公佈業績指引未滿足市場高預期後，AMD 股價跳空低開約 6.6%，早盤一度跌約 7.8%，拖累追蹤 30 只藍籌芯片股的費城半導體指數（SOX）結束四連漲、早盤刷新日低時跌逾 1.6%。到收盤，AMD 跌約 7%，SOX 跌 1.4%。

而 AMD 的勁敵、AI 芯片 “一哥” 英偉達繼續走高。英偉達盤中一度漲至 222.22 美元，創 6 月 3 日以來盤中新高，日內最大漲幅達 4.85%，市值逼近 5.8 萬億美元，連續五個交易日上漲，收漲約 3.4%，收創 6 月 2 日以來新高。

存儲芯片巨頭美光科技連續第三個交易日上漲，週三午盤刷新日高時漲近 4.1%，後回吐多數漲幅，收漲約 0.06%，市值重新站上 1 萬億美元關口。

市場人士認為，當天盤面反映的並非 AI 交易降温，而是 AI 行情進一步分化。在 AMD 業績指引引發獲利了結後，資金並未大舉撤離 AI 板塊，而是繼續流向競爭優勢更明確、業績確定性更強的龍頭公司，英偉達和美光成為這一輪資金 “抱團” 的代表。

對於英偉達而言，本輪上漲更像是一場由情緒、資金和產業催化共同驅動的短期反彈；而對於美光來説，重新站上 1 萬億美元大關的市值，則意味着資本市場正在進一步提升對 AI 時代存儲芯片價值的定價水平。

AMD 拖累板塊回調，英偉達逆勢五連漲

與此前行業股普漲不同，週三半導體類股呈現明顯的結構性行情。

AMD 二季度財報顯示其業績繼續受益於 AI 需求增長，但公司給出的三季度營收指引中值 130 億美元未能進一步超越市場更為樂觀的營收預期。在經歷此前一輪大幅上漲後，投資者選擇獲利了結，導致 AMD 股價盤後及次日繼續承壓，也成為拖累費城半導體指數回調的主要因素。

從時間點來看，英偉達本輪反彈恰逢市場風險偏好明顯修復。

近期微軟、亞馬遜、Meta 等科技巨頭持續強化 AI 投入預期，市場預計今年全球 AI 基礎設施支出規模將超過 7500 億美元，並有望在明年邁向萬億美元級別。與此同時，美股財報季釋放出的 AI 需求信號整體強於預期，推動資金重新回流半導體板塊。

不過，資金並未因此離開 AI 主線，而是進一步集中配置行業龍頭。

英偉達截至週三已連續五個交易日上漲，盤中最高觸及 222.22 美元，創 6 月 3 日以來盤中新高。市場分析認為，本輪反彈主要受到多重因素推動：一方面，微軟、Meta、亞馬遜等大型科技公司持續強化 AI 資本開支預期，令市場對 AI 基礎設施投資週期保持樂觀；另一方面，美國近期通脹數據改善，也提升了成長股整體風險偏好。

與此同時，圍繞英偉達 AI 生態的積極消息繼續提供催化。市場對於新一代 AI 服務器部署、超大規模數據中心建設以及 AI 推理需求持續擴張的預期，使英偉達繼續成為資金配置 AI 算力資產的首選。

週二美股盤後的 SpaceX 業績電話會上，CEO 馬斯克表示，SpaceX 未來將全面採用英偉達芯片，並稱其 Vera Rubin 架構是當前最優秀的 AI 計算平台之一。這一消息進一步強化了市場對於英偉達 AI 基礎設施統治地位的認知，成為推動股價週三上行的重要催化劑。

從技術面看，連續五個交易日上漲並創兩個月新高，意味着英偉達基本收復了 6 月初以來的大部分調整跌幅，也顯示資金重新測試前期高位區域。不過，與今年 5 月創下的歷史高位相比，目前股價仍有一定距離，本輪上漲更多體現的是短期趨勢修復，而非突破歷史新高。

對於短線交易者而言，創下兩個月來新高的重要意義在於，英偉達重新回到接近歷史高位區間，市場關注點也正逐漸從 “AI 投資是否過熱” 轉向 “AI 需求能否繼續超預期”。

龍頭效應強化，英偉達 5.8 萬億美元市值持續重塑市場格局

隨着股價持續攀升，英偉達週三總市值一度接近 5.8 萬億美元，進一步鞏固其作為全球市值最高科技公司的地位。

對於市場而言，英偉達的重要性早已不僅體現在公司本身。作為 AI 算力產業鏈的核心受益者，英偉達已成為全球科技股乃至美股指數的重要權重，其股價波動對納斯達克指數及標普 500 指數的影響日益突出。

更值得關注的是，當天英偉達逆勢上漲發生在半導體指數整體回調背景下。這意味着市場的交易邏輯正從此前對 AI 概念股的普遍追捧，逐漸轉向對龍頭企業競爭優勢和盈利兑現能力的重新定價。

相比行業整體估值擴張，資金如今更傾向於集中配置具有規模優勢、技術領先優勢和需求確定性的 AI 龍頭，這也是英偉達能夠在板塊承壓之際繼續吸引資金流入的重要原因。

美光市值重返萬億 AI 存儲龍頭迎來新一輪估值重估

如果説英偉達代表 AI 算力，那麼美光則成為 AI 存儲需求持續釋放的重要受益者。

週三，美光連續第三個交易日上漲，盤中一度漲近 4.1%，市值重新突破 1 萬億美元。這也是公司繼此前突破這一整數關口後，再度躋身 “萬億美元俱樂部”。

這一市值里程碑背後，反映的是資本市場對 AI 存儲產業鏈價值的持續重估。

週三，美光連續第三個交易日上漲，市值重新突破 1 萬億美元大關。這是繼此前首次突破萬億美元后，再次站上這一具有象徵意義的門檻。

相比過去依賴 PC 和智能手機週期的傳統存儲廠商形象，美光如今越來越被市場視為 AI 基礎設施核心供應商。

隨着 AI 訓練和推理對內存帶寬需求快速增長，高帶寬內存（HBM）已成為 AI 服務器最關鍵的核心部件之一。市場普遍預計，未來幾年 HBM 仍將維持供需偏緊格局，美光作為全球 HBM 主要供應商之一，被視為 AI 基礎設施投資週期的重要受益者。

相比此前市值約 8000 億美元時，當前市場給予美光更高估值，並不僅僅因為存儲行業景氣改善，更重要的是投資者開始將其視為 AI 基礎設施的重要組成部分，而不僅是一家傳統存儲芯片製造商。

週三的市場表現也顯示，資金不僅繼續押注 GPU 龍頭英偉達，也同步提高了對 AI 存儲龍頭的估值水平。

AMD 財報後的股價重挫，與英偉達、美光的逆勢上漲形成鮮明對比，反映出當前 AI 行情正在進入新的階段——市場並未放棄 AI 主線，而是在業績兑現、競爭壁壘和成長確定性之間進行更加嚴格的篩選。對於投資者而言，AI 交易仍在繼續，但資金正越來越集中流向少數具備領先優勢的核心龍頭，而非整個板塊的普漲行情。