Fed's Kashkari: Time for "Gradual Rate Hikes," Don't Wait for Inflation to Spiral Before "Slamming on the Brakes"

美联储内部围绕利率路径的分歧正在浮出水面。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周三公开表态，认为现在是开始缓慢加息的时机，以遏制通胀、避免日后被迫大幅紧缩。

据 CNBC 报道，今年拥有美联储货币政策委员会 FOMC 会议投票权的卡什卡利在现场采访中表示，他倾向于最早从 9 月开始采取渐进式加息，但未就时间表作出明确承诺。他强调，自己并不主张大幅加息，而是希望以小步推进的方式尽早行动。这一表态与上周 FOMC 多数投票委员的立场形成明显对立，也令市场对 9 月及 10 月政策走向的预期更趋复杂。

卡什卡利是上周 FOMC 会议上三位持异议票的委员之一，包括他在内的三名地区联储主席当时均主张加息 25 个基点，其余九位委员投票支持继续维持政策利率不变。这也是美联储主席沃什今年 5 月上任以来首次 FOMC 会议出现反对票。

卡什卡利本周三表示，对于美联储 9 月的下次 FOMC 会议应采取何种政策行动，他目前尚不确定，还说他希望观察后续经济数据的情况。

当被问及美联储是否可能在年底前加息三次时，他回答道：“这并非不可能。” “如果通胀继续横盘整理，甚至进一步恶化，那么我认为我们将不得不为了降低通胀水平而开始逐步调整利率，” 他补充道。

经济韧性令卡什卡利质疑当前政策限制性

卡什卡利的加息立场建立在对当前经济状况的判断之上。

他指出，企业盈利表现强劲，消费者和劳动力市场均保持稳健，在此背景下，他看不到货币政策目前具有明显限制性的证据。

"企业盈利非常亮眼，消费者撑得住，劳动力市场也撑得住。我看着这些情况，不禁要问，我有什么证据说明货币政策现在是特别具有限制性的？"他说。

他还表示，美国经济面临一系列供给冲击，持续对消费者形成压力，通胀距离美联储 2% 的目标仍有相当距离。他认为，与其等到通胀根深蒂固后被迫激进加息，不如现在以小步伐提前应对。

委员会内部分歧明显，Paulson 立场相左

就在卡什卡利发表上述言论的前一天，同样拥有今年 FOMC 投票权的费城联储主席 Anna Paulson 表达了截然不同的看法。

据 CNBC 报道，Paulson 认为，现有证据显示当前利率水平对经济条件已构成"温和限制"，支持在继续评估数据的同时维持利率不变。她还表示，在上周会议上投票维持不变对她而言"并非一个艰难的决定"。

两位委员的公开分歧，折射出 FOMC 在通胀前景与政策节奏上的内部张力。卡什卡利表示，他尚不确定委员会将在 9 月 15 日至 16 日的会议上作出何种决定，认为届时的数据将是关键。目前市场定价略微倾向于 9 月加息，10 月加息的概率则更高。

沃什未施压，沟通策略仍待厘清

虽然沃什过去曾表达对低利率的偏好，但卡什卡利表示，这位美联储主席并未向他施加任何压力。

"他对我说，'做你认为对经济正确的事。'我说，'我非常感激这一点。'"卡什卡利转述道。

三张反对票是沃什任内首次出现的异议，外界对此高度关注。卡什卡利同时指出，FOMC 最终必须就合适的沟通策略作出决定，但未透露具体细节。这一表述暗示，美联储在如何向市场传递政策信号方面，内部讨论仍在进行之中。