Is Apple Stock a Buy on the Dip as iPhone Sales Surge?

苹果（AAPL -7.35%）在其财政第三季度继续保持强劲的 iPhone 销售，但由于服务收入和中国销售未能达到预期，股价下跌。尽管如此，过去一年该股仍上涨约 48%。

苹果再次见证了强劲的 iPhone 销售，消费者在预计由于组件成本上升而导致价格上涨之前，纷纷抢购这款智能手机。截止 6 月 27 日的季度，iPhone 收入同比增长 22%，达到 543 亿美元，超出 LSEG 编制的 538.6 亿美元的共识预期。该公司在发达市场和新兴市场均表现强劲，安装基础创下历史新高。

图片来源：The Motley Fool。

苹果其他产品销售情况参差不齐

Mac 收入也表现强劲，销售同比激增 29%，达到 104 亿美元，远超分析师对 874 亿美元销售额的预期。公司将强劲的销售归功于新款 MacBook Neo 和 MacBook Pro 的成功。该季度新客户和升级用户均创下记录。

苹果其他产品的销售情况参差不齐。iPad 销售下降 6%，至 62 亿美元，因去年推出的 A16 芯片 iPad 带来了严峻的比较。与此同时，穿戴设备收入增长 6%，达到 79 亿美元，公司看到 Apple Watch 升级用户创下新高。

整体产品部门销售增长 18%，达到 787 亿美元。中国市场再次表现稳健，收入增长 22%，达到 188.2 亿美元。然而，这一数字远低于分析师对 195.8 亿美元收入的预期。

苹果服务收入增长放缓

苹果的服务部门——包括其 App Store、iCloud 存储、谷歌搜索收入分成、Apple Pay、Apple TV 等——收入增长 12%，达到 307.4 亿美元。这一增速较上季度的 16% 大幅放缓，且远低于分析师预期的 312.2 亿美元。公司表示，该季度面临显著的货币逆风，影响了其服务增长 2.5 个百分点。

产品 毛利率 环比上升 140 个基点，达到 40.1%，关税退款对其产生了 2.5 个百分点的积极影响。与其他科技公司一样，苹果也在努力应对飙升的内存价格。与此同时，服务毛利率环比下降 110 个基点，降至 75.6%，这与收入结构的变化有关。整体毛利率为 50.1%，受益于关税退款的 2 个百分点。即使不考虑这一因素，毛利率也高于分析师预期的 47.9%。

苹果的指引显示出逆风

总体而言，苹果的收入增长 16%，达到 1094.2 亿美元，而每股收益（EPS）增长 29%，达到 2.02 美元。扣除 0.11 美元的关税退款影响，调整后的 EPS 为 1.89 美元。这一数字超出了分析师对每股收益 1.89 美元和销售额 1086.5 亿美元的共识预期。

对于 2026 财政第四季度，苹果预计收入同比增长 9% 至 11%。iPhone 销售预计将增长中个位数，受到货币逆风和供应限制的影响。服务收入预计将与财政第三季度持平，去除上季度的货币影响后。公司预计毛利率将在 47% 至 48% 之间。

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NASDAQ: AAPL

苹果

今日变动

(-7.35%) $-24.52

当前价格

$308.91

关键数据点

市值

$4.9T 市值仅计算已上市的流通股，不包括未上市、私有或双重类别的非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$300.00 - $310.69

52 周区间

$201.68 - $344.57

成交量

1.325 亿

平均成交量

5690 万

毛利率

47.94%

股息收益率

0.34%

现在是买入抄底的时候吗？

苹果拥有出色的复合商业模式，其产品销售，尤其是 iPhone，吸引用户进入其生态系统，并直接推动其高毛利的服务业务。考虑到公司所见的强劲产品增长和创纪录的 iPhone 安装基础，这应该会在未来转化为更强的服务收入，因此我对受货币逆风影响的一个季度的增长并不担心。

不过，它也面临一些内存方面的逆风，且其股票估值已变得相当高企。即使在下跌之后，该股的 前瞻市盈率（P/E） 约为 34.5 倍，基于分析师对 2027 财政年度（截至 2027 年 9 月）的预期。

该股在过去十年中表现出色，但很大一部分来自于市盈率的扩张。因此，我认为在这次回调中还不适合买入该股。