Jensen Huang Predicted Nvidia Would Collect $1 Trillion in Chip Sales Through 2027. Is Nvidia Still on Pace?

在公司三月份的 GTC 大会上，Nvidia（NVDA +2.93%）首席执行官 Jensen Huang 表达了对公司在人工智能（AI）芯片市场机会的信心。

黄仁勋表示：“我们看到到 2026 年，Blackwell 和 Rubin 的需求和采购订单达到了 5000 亿美元的高度信心。我在这里告诉你，现在我所处的位置……我看到到 2027 年至少有 1 万亿美元。”

最近的结果表明，Nvidia 很有可能实现这个目标——但一些风险可能会破坏其势头。

黄仁勋在会议上发言。图片来源：Nvidia。

Nvidia 的增长路径

在过去一年中，Nvidia 的数据中心收入大约占其总收入的 90%，而其 Blackwell 芯片是推动这一增长的主要动力。在 2027 财年的第一季度（截至一月），数据中心收入同比增长 92%，达到 750 亿美元。

在 2026 财年（大致与 2025 日历年一致），Nvidia 的总收入为 2160 亿美元，其中近 1940 亿来自数据中心。华尔街的共识预测目前预计今年总收入为 3940 亿美元，明年为 5610 亿美元——自去年以来的累计总收入约为 1.17 万亿美元。

如果 Nvidia 的数据中心部门仍然占总收入的约 90%，这意味着自去年以来的数据中心销售（主要来自 Blackwell 和新款 Rubin 芯片）将在明年年底前超过 1 万亿美元。

管理层坚持这一预测。在公司财年第一季度的财报电话会议上，首席财务官 Colette Kress 说：“我们正在积极努力改善我们的供应链生态系统，以应对我们面前的巨大需求，这让我们对 2025 年至 2027 年的 Blackwell 和 Rubin 收入达到 1 万亿美元充满信心。”

然而，Kress 关于改善供应链的评论暗示了可能阻止 Nvidia 实现其预测的风险。

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关键数据点

市值

$4.9T 市值仅根据公开交易的流通股计算。不包括未上市、私有或双重类别非交易股份。隐含市值可能有所不同。

日内区间

$194.95 - $202.00

52 周区间

$164.07 - $236.54

成交量

1.4 亿

平均成交量

1.524 亿

毛利率

74.15%

股息收益率

0.14%

需要关注的风险

一个关键风险是执行。AI 需求造成了从数据中心建设到构建先进芯片所需的内存和其他组件的巨大瓶颈。对 Nvidia 硬件的需求看起来巨大，但悬而未决的问题是 Nvidia 是否能发货足够的产品来满足需求。

另一个风险是来自 Nvidia 自身客户的 竞争，例如 Amazon 和 Alphabet 的 Google，它们正在为自己的云平台设计定制的 AI 芯片。顶级云公司之前大约占 Nvidia 数据中心收入的一半。如果这些客户将更多工作负载转移到内部硅片，Nvidia 的增长可能会放缓。

这也是为什么 Nvidia 一直在与新云和主权客户（包括 IREN 和领先的日本制造商）建立合作关系。Nvidia 需要减少对越来越专注于自家芯片的大型科技公司的销售依赖。

1 万亿美元的累计销售目标仍然有效——但并不保证。如果数据中心市场放缓或供应限制限制了 Nvidia 履行订单的能力，可能会对增长和股票造成压力。