South Korea's July Export Growth Slows but Beats Expectations; Chip Exports Surpass $40 Billion, Supporting Trade Surplus

韩国 7 月出口延续强劲势头，增速虽较 6 月高位有所回落，但仍显著好于市场预期，半导体持续充当核心驱动力，为韩国经济提供有力支撑，同时进一步强化了韩国央行继续收紧货币政策的依据。

据韩国产业通商资源部周六公布的初步数据，7 月出口同比增长 62.8% 至 989 亿美元，低于经修正后 6 月创下的近 50 年最快增速 70.7%，但高于《华尔街日报》对 11 名经济学家调查所得的 59.5% 预期中值。按工作日调整后，出口同比增幅达 69.6%。

当月进口增长 26.5% 至 686 亿美元，贸易顺差收窄至 303 亿美元，低于 6 月经修正后的 361 亿美元。以出口总规模而言，当月 989 亿美元创韩国有史以来单月第二高，仅次于 6 月创下的 1022 亿美元历史纪录。

半导体出口同比激增 178.8% 至 410 亿美元，连续第二个月突破 400 亿美元关口。这一表现直接推动经济学家上调对韩国央行加息路径的预期——据彭博报道，多数经济学家预计央行将于 10 月前再度加息，少数人认为加息或提前至 8 月 27 日的董事会会议。

7 月出口规模延续 6 月的历史突破，以 989 亿美元位居韩国单月出口史上第二高位。剔除半导体后，其余类别出口合计同比增长约 26%，产业部长金正官（Kim Jung-kwan）指出，韩国 20 个主要出口类别中有 19 个实现同比正增长，出口结构的多元化程度持续提升。

在其他主要出口品类中，汽车出口增长 7% 至 62 亿美元，受混合动力及其他环保车型的全球需求拉动；石油产品出口受油价上涨提振，同比增长 34.1% 至 57 亿美元；石化产品增长 10.3% 至 42 亿美元；移动设备出口增长 51% 至 18 亿美元，Galaxy S26 系列等高端智能手机保持稳健销售。

从出口目的地来看，对华出口同比增长 96.2% 至 217 亿美元，主要受芯片、有色金属及石油产品拉动；对美出口增长 68.7% 至 174 亿美元，受大型科技公司 AI 数据中心投资项目驱动；对东盟地区出口增长 73.7% 至 188 亿美元；对欧盟出口增长 55.7% 至 94 亿美元。

全球 AI 基础设施投资的持续加码正在引发严重的存储芯片供应短缺，供给增速远落后于需求扩张。三星电子周四表示，预计半导体短缺状况将持续至 2028 年。三星公布的 4 至 6 月财报显示，当季净利润同比大幅增长 14 倍，营收与营业利润均创历史纪录。

SK 海力士同期净利润同样同比激增 13 倍至历史峰值，营收与营业利润亦双双创下纪录，强劲需求主要来自高端芯片。两家公司均对年内剩余时间维持乐观展望。计算机相关产品出口同比增幅达 404%，进一步印证 AI 相关需求的广泛渗透。

上述贸易数据为韩国央行的货币政策立场提供了新的支撑。韩国央行上月将基准利率上调 25 个基点至 2.75%，为 2023 年初以来首次加息。央行行长申铉松（Shin Hyun Song）此后表示，决策层仍认为有必要进一步加息，但时机与节奏将取决于通胀、经济增长及金融稳定状况。

通胀方面，7 月消费者价格指数同比上涨 3.2%，核心通胀维持在 2.5%，表明潜在价格压力仍具韧性。增长方面，韩国经济二季度环比扩张 0.6%，超出经济学家预期。韩国政府预计今年全年经济增长 3%，高于央行及国际货币基金组织的预测。申铉松表示，央行 5 月作出的 2.6% 增长预测目前看来已明显偏低，将于 8 月进行"大幅"上调，理由是出口、投资与消费均强于预期。

尽管 7 月数据整体向好，韩国贸易面临的外部风险并未消散。金正官在声明中指出，主要经济体保护主义抬头与中东地缘政治紧张局势持续，是韩国出口面临的主要阻力。

他表示，政府将密切跟踪主要出口商品的市场动态，综合运用各类政策工具，协助韩国企业应对包括关税与非关税壁垒在内的全球贸易环境变化。