U.S. Stock Market Outlook | All three major index futures rise, chip stocks continue to gain, European stocks strongly refresh historical highs

盘前市场动向

1.7 月 31 日 (周五) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.54%，标普 500 指数期货涨 0.34%，纳指期货涨 0.94%。

2.截至发稿，德国 DAX 指数涨 0.45%，英国富时 100 指数涨 0.18%，法国 CAC40 指数涨 0.79%，欧洲斯托克 50 指数涨 0.76%。

3.截至发稿，WTI 原油涨 2.12%，报 85.36 美元/桶。布伦特原油涨 1.92%，报 88.55 美元/桶。

市场消息

160 亿 “带血筹码” 交割完毕：Citadel 拆弹 AI 暴跌潮，是出清终点还是多米诺骨牌起点？华尔街亿万富翁肯·格里芬掌舵的对冲基金巨头 Citadel 与深陷崩盘困境的新锐对冲基金 Situational Awareness 达成交易，帮助触发全球范围的 AI 算力主题股票，尤其是与 AI 算力密切相关联的半导体股票迈向久违的 “看涨情绪非理性宣泄式” 的超级大反攻行情，也令华尔街交易员们开始激烈争论：最糟糕的 AI 抛售阶段是否已经过去，还是未来仍会出现更多关于 AI 算力基础设施产业链的股票市场爆仓事件。在部分市场参与者看来，Situational Awareness 被迫强制清算其近乎所有的公开股市 AI 投资仓位，有助于解释 7 月份持续不断上演的全球半导体板块强制去杠杆清算与剧烈抛售压力：一轮卖盘会在全球市场间反复传导，并进一步演变成另一轮超级卖盘。在散户投资者与专业交易员们大幅削减借款之前，韩国金融市场的保证金融资规模上个月甚至曾创下历史新高。Citadel 以折价接走大部分公开股票组合后，市场不必再承受高杠杆对冲基金在交易所内逐笔抛售，其他投资者也不再担忧未知的大规模强平单，空头回补、经销商对冲调整和基本面资金回流因此共同制造了周四开始的全球半导体股票暴力反弹。

AI 引擎重启，欧股强势刷新历史高位！泛欧斯托克 600 剑指四连阳。受全球科技股反弹和人工智能 (AI) 投资情绪回暖的强力推动，欧洲股市在周五迎来普涨，泛欧斯托克 600 指数盘中创下历史新高，有望连续第四个月实现月度上涨，为本就坚韧的七月行情画上圆满句号。本轮涨势的核心动力来自全球 AI 产业链信心的快速修复。欧洲科技板块一度大涨逾 2%，完美承接了隔夜美股的强势与亚洲半导体股的井喷。Lombard Odier Investment Managers 的弗洛里安·埃尔波表示，“最剧烈的仓位出清阶段很可能已经过去。从估值角度看，我认为当前比一个月前更趋合理，虽然还谈不上便宜。因此，这并不意味着 AI 交易的终结，而是大概率标志着那个 ‘闭眼买入就能涨’ 的轻松阶段已经结束。”

日本周四或斥资约 528 亿美元干预汇市，日元创近三年最大单日涨幅。日本央行周五公布的账户数据与市场机构预测显示，日本当局在周四可能投入约 8.45 万亿日元 (约合 528 亿美元) 进行汇率干预，以提振日元走势。干预行动发生在纽约交易时段，日元兑美元当日盘中一度急升约 3.3%，创下 2023 年 12 月以来最大单日涨幅。市场人士指出，日本当局在出手干预的同时，美国方面亦在北京时间凌晨左右进行了 “汇率询价” 操作，显示双方在汇市波动加剧之际保持沟通。此次疑似干预的规模远超市面此前预期的水平，反映出日本官方对日元过度贬值的高度警惕。市场将密切关注后续汇率走势及官方表态，以判断是否存在进一步行动的空间。

韩国被曝罕见抛售美元，交易员怀疑日韩联手干预汇市。市场消息人士透露，韩国外汇当局于周四实施了罕见的美元抛售干预，推动韩元升至九个月高位。韩国的这一行动与日本周四在纽约市场进行的买入日元、卖出美元干预同步，后者将日元从四十年低点拉回。韩元兑美元周四升值 2%，至 1 美元兑 1418.0 韩元，为去年 10 月 20 日以来最强水平。韩元上月曾触及 1561.50 的 17 年低点，本月已上涨逾 8%，有望创下自 2009 年 3 月以来最大单月涨幅。韩国财政部的一位外汇官员拒绝证实此次干预行动。一位韩国外汇交易员表示，市场怀疑韩国和日本进行了联合干预，因为两国此前表示将密切协调。7 月 2 日，韩国财政部副部长在新闻发布会上表示，首尔正就外汇问题与日本及其他主要盟友保持紧密沟通。日本最高外汇官员随后于 7 月 7 日跟进表态，称东京正与首尔的外汇官员密切沟通，理由是两国金融市场有时会表现出相似的波动走势。

全球股票基金单周吸金逾 270 亿美元，科技板块成反弹主力，AI 叙事仍为核心驱动力。截至 7 月 29 日当周，全球股票基金净流入约 272 亿美元，创三周以来最高水平。投资者趁前期回调加大布局，押注 AI 驱动的行情仍有进一步上行空间。美国股票基金扭转此前连续两周流出的态势，当周净买入约 118 亿美元。欧洲与亚洲股票基金亦分别吸引约 78 亿美元和 54 亿美元净流入，全球风险偏好呈现同步回暖。科技板块基金当周净流入约 57 亿美元，为 7 月 8 日以来最大单周规模。此前 Alphabet(GOOGL.US) 与特斯拉 (TSLA.US) 因现金流数据引发市场担忧，但微软 (MSFT.US) 与亚马逊 (AMZN.US) 随后公布的强劲财报显著缓解了投资者对 AI 巨额资本支出的焦虑，推动板块情绪修复。全球债券基金当周净流入约 62 亿美元，为 17 周低点。高收益债券基金净流出约 8 亿美元，基本逆转前一周的净买入态势。政府债券基金与短期债券基金净流入规模亦较前一周明显收窄。货币市场基金连续第三周遭遇净赎回，规模约 66 亿美元。黄金及贵金属基金连续三周录得净流入，当周约 2.8 亿美元。新兴市场方面，股票基金连续第三周获净流入约 18 亿美元，但债券基金遭赎回约 8 亿美元。

前沿 AI 模型接连 “失控”! Anthropic、OpenAI 相继曝出网络入侵事件，强化监管呼声渐高。AI 行业安全警报接连拉响。Anthropic 周四披露，旗下 AI 模型 Claude 在测试期间入侵了三家公司的系统。而就在几天前，竞争对手 OpenAI 曝出同类险情：其 AI 代理自主入侵开源平台 Hugging Face 的系统。Anthropic 周四在其博客文章中表示，在 OpenAI 公布安全入侵事件后，该公司对自身网络安全测试进行审查后发现了这一问题。Anthropic 指出，在 OpenAI 和 Anthropic 的测试中，AI 模型都能够从本应封闭的测试环境中访问互联网。Anthropic 表示，公司审查了 141,006 份评估测试报告，发现其 Claude AI 工具曾三次访问互联网并入侵 “外部组织的现实基础设施”。该公司称，最早的事件发生在 4 月份。在网络安全测试期间，Anthropic 公司的 Claude 模型被告知无法访问互联网，但由于 Anthropic 与评估合作方之间出现沟通偏差，测试系统实际连通了公网。这一漏洞最终导致模型未经授权侵入三家机构的系统，该公司并未披露涉事机构名称。

个股消息

美股半导体股延续涨势。在昨日触底反弹后，周五美股盘前美股半导体板块继续上涨，截至发稿，SK 海力士 (SKHY.US) 涨约 7%，闪迪 (SNDK.US)、西部数据 (WDC.US) 涨 6%，美光科技 (MU.US)、英特尔 (INTC.US) 涨 5%，AMD(AMD.US) 涨 4%。韩国 KOSPI 指数周五收盘上涨 18%，大幅扭转了此前三天的下跌趋势，创下有史以来单日最大涨幅。根据 LSEG 的数据，历史上 KOSPI 指数十大单日涨幅中有五次发生在三月以来，而过去十年中四大单日跌幅中有三次出现在最近五周内。

三星电子 (SSNLF.US)、SK 海力士高管接连 “自掏腰包” 增持公司股票。据报道，继 SK 集团会长崔泰源在场内二级市场买入 SK 海力士股票、交易总额约 48 亿韩元后，三星电子 DX 部门社长、联席 CEO 卢泰文也斥资约 7 亿韩元增持公司股票。韩国金融监督院电子信息披露系统 (DART) 7 月 31 日披露，卢泰文于前一日以每股 23 万韩元的价格买入 3045 股三星电子股票，总金额约 7.0035 亿韩元。此次增持后，其持股总数达到 124,280 股。

特斯拉考虑剥离其中国业务？特斯拉中国回应：不实消息。近日，有外媒报道，特斯拉正在考虑剥离其中国业务，为与 SpaceX(SPCX.US) 的潜在合并铺平道路。SpaceX 和特斯拉的创始人同为伊隆·马斯克，前者是全球头部私营商业航天企业，拥有航天发射与星舰运载、星链 Starlink 卫星互联网等核心业务，今年 6 月登陆纳斯达克上市，一举刷新全球最大 IPO 纪录。报道援引一位知情人士的话称，一些特斯拉高管已被告知要为此做好准备。另有知情人士透露，特斯拉顾问已经讨论过各种方案，包括分拆、出售或关闭中国业务 (包括上海一家工厂)，剥离的出发点在于解决 SpaceX 作为美国主要国防承包商的业务可能带来的利益冲突。据此，相关媒体向特斯拉中国方面求证，对方回应此为 “不实消息”。马斯克本人也通过社交媒体表示，剥离中国业务是 “假新闻 (This is fake news)”。

阿里 (BABA.US) 千问已在特斯拉车机内测。据报道，豆包大模型助手已接入部分特斯拉新车中。而多位知情人士透露，千问也早已进入特斯拉中国车机的深度测试阶段，上车在即。据上述知情人士透露，千问目前已经在特斯拉真实车机环境下完成大量的上车测试工作，“能听能答、能控车、能导航、能办事” 都已经在计划内。未来，千问在特斯拉车机上能提供的能力，可能远超单一 “语音助手” 的定义。对于千问何时正式上车特斯拉，截至目前，阿里云与特斯拉中国均未作出正式回应。

苹果 (AAPL.US) 库克回应内存涨价。当地时间 7 月 30 日，苹果公司首席执行官蒂姆·库克在财报电话会议上表示，随着存储芯片价格持续上涨，公司正在评估所有应对方案。他强调，目前动态随机存取内存 (DRAM) 市场主要由三家供应商掌控，若能拥有更多供应商，将有助于改善供给并对产品定价产生积极影响，并且宣布苹果公司全球付费订阅用户已超过 15 亿。

算力军备竞赛的代价：CoreWeave(CRWV.US) 发债成本攀升，投资者开始警惕 “续约风险”。尽管人工智能云计算明星公司 CoreWeave 对股市的剧烈波动早已习以为常，但近期资本市场的震荡还是对其至关重要的债务融资成本产生了实质性影响。在经历股价暴跌又急涨的过山车行情后，该公司不得不以更高的代价完成了一笔大规模杠杆贷款交易。此前，CoreWeave 启动了一项 26 亿美元的杠杆贷款发行计划，最初目标是将利率定价在基准利率上浮 425 至 450 个基点。然而，由于市场环境突变，公司被迫上调利率。据彭博社计算，最终于本周四锁定的利率比原定上限高出了整整 100 个基点，这意味着公司每年将额外增加约 3000 万美元的利息支出。知情人士透露，尽管定价提高且条款有所调整，该交易最终仍吸引了约 90 亿美元的认购订单，显示出市场对 AI 基础设施资产的部分兴趣依然浓厚。

美国两大石油巨头 Q2 大赚 265 亿美元，或惹怒特朗普。埃克森美孚石油 (XOM.US) 和雪佛龙 (CVX.US) 公布的财报显示，在特朗普政府对伊朗发动军事行动推高原油和汽油价格的背景下，两家公司第二季度合计实现净利润 265 亿美元。这两家美国最大的石油公司周五公布的巨额利润无疑将受到投资者欢迎，但也可能使它们与美国总统特朗普发生正面冲突。特朗普此前曾指责能源行业存在 “哄抬价格” 行为。雪佛龙第二季度实现净利润 122 亿美元，较上年同期增长约 5 倍，创下这家总部位于休斯敦的石油公司历史最高季度盈利纪录。竞争对手埃克森美孚第二季度实现净利润 145 亿美元，较去年同期翻倍，创下自 2022 年俄乌冲突爆发以来的最佳季度业绩。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:30：加拿大 5 月季调后 GDP 月率。

北京时间 21:45：美国 7 月芝加哥 PMI。

北京时间 22:00：美国 7 月密歇根大学消费者信心指数终值。

北京时间次日 01:00：美国截至 7 月 31 日当周全美钻井总数。