Zhitong Hong Kong Stock Analysis | Capital Binds Together State-owned Banks Reach New Highs, Technology Falls into Panic or Welcomes a Turning Point

【解剖大盘】

在美股和 A 股均下跌的情况下，港股今天继续稳定发挥，收盘还涨 0.20%，站稳了年线。

中东战火重燃，伊斯兰革命卫队从本土向驻约旦美军基地发射多枚弹道导弹，美军中央司令部确认全部被拦截。据央视新闻，美国总统特朗普接受采访时表示，在伊朗向美军发动导弹袭击后，美国将进行报复。特朗普称，美国将 “狠狠打击” 伊朗，伊朗将遭到 “痛击”，布伦特暴涨 8% 重返 90 美元。油气股如中海油 (00883)、山东墨龙 (00568) 均涨超 2%。

美东时间 7 月 29 日周三，美联储在货币政策委员会 FOMC 会后公布，联邦基金利率的目标区间继续维持在 3.50% 至 3.75% 不变。这个结果没意外，但投票结果显示，有九人赞成保持利率不变，三人反对此决定，这凸显沃什接任主席后美联储内部分歧较大。沃什表示，按兵不动并非政策惰性，市场可基于经济信号自行研判走势。意思就是无为而治，也没有任何前瞻指引，等出了问题 (如通胀确实过高) 再来补救。这实际上和沃什上任两个月来反复强调美联储绝不容忍通胀超标是矛盾的。看上去比较鸽派，但市场的反馈是偏鹰。30 年美债飙至 5.21% 创 2007 年最高，美股三大股指集体下挫。

沃什的模糊表态，说到底也在看 AI，除非 AI 推不动，而通胀走低才会降息，而 AI 强，即便通胀高一点也能容忍，大致就是这个思路。

微软交出一份全面高于华尔街预期的季度成绩单，总营收同比增 18%，EPS 增 23%、较分析师预期高逾 10%，AI 投入取得了成果：Azure 收入增超 40%，资本支出同比增 70%、但较预期低 3.5%，昨天的走势先扬后抑。今天科技股继续往下跳，集体陷入恐慌。

连今天刚上市的中际旭创 (03308) 也没有顶住，公司全球发售 54,500,000 股 H 股，每股 H 股 980.00 港元，所得款项净额 528.91 亿港元。香港公开发售股份数目占全球发售股份数目 10%，获认购 16.84 倍;国际发售股份数目占全球发售股份 90%，获认购倍 9.73 倍。认购踊跃，但今天破发，跌了 2.04%。主要是时机不好。

但往往这个时候就是转机，源头看，韩国也在积极救市，据报道，韩国交易所对 “临时禁止卖空” 和 “缩小价格涨跌幅限制” 的可能性进行评估，以将其作为应对股市暴跌的高强度对策之一。消息人士表示，“目前只是确认了从技术层面是可行的。” 今天 A 股的存储概念股德明利 (001309.SZ) 重要底部拉了一个涨停。另外，最新报告称，微软上个季度新增数据中心租赁合同价值超过 1300 亿美元，显示出大型科技公司在人工智能 (AI) 基础设施上的支出正快速增长。盘前涨超 9%。

在今天这种氛围下，大资金继续抱团银行股，工商银行 (01398)、农业银行 (01288)、中国银行 (03988)、建设银行 (00939)、交通银行 (03328) 五大行均创出历史新高，机构预计覆盖银行 2026 年二季度营收、归母净利润分别同比增长 6%、4%，营收比一季度略慢，主要来自其他非息收入的不确定性。展望三季度，银行中报业绩延续向好趋势。宏观越不好，银行股的稳定性优势就出来了。这也是港股走势稳定的重要原因。另外，昨日提到的腾讯 (00700)，也属于稳定增长的好标的，今天继续小幅上涨。

汽车股继续延续热度，7 月 29 日，问界 M6 用户在工厂验收交付仪式于重庆赛力斯 (09927) 超级工厂 (龙兴) 隆重举行。问界 M6 纯电 Max+ 搭载华为乾崑智驾 ADS 高阶版、896 线双光路图像级激光雷达，价位分别下探至 22.98/24.98 万元，相比原先 25.98-29.98 万元的四驱高配版等购买门槛明显更低，预计开启交付将贡献增量。今天涨超 7%。

智能驾驶也有刺激，7 月 30 日，工信部装备工业一司司长郭守刚在 2026 世界智能网联汽车大会媒体圆桌会上披露，2026 年以来，我国搭载 L2 级组合驾驶辅助功能的乘用车渗透率达到 70.5%。浙江世宝 (01057)：智能转向可应用于各类型车辆，电液循环球转向器已被应用在重型无人矿卡；公司是国内新能源轻卡电动循环球转向器的主要供应商。公司为小米汽车配套转向中间轴。7 月 30 日 19 点举办小米澎程技术发布会，将完整解析小米昆仑技术架构，同步亮相 N90Max、N70Max 两款增程 SUV 车型。今天涨超 7%。智能驾驶绕不开的品种有就是 MOMENTA-W(06880)：昨日正式获得德国联邦机动车运输管理局 (KBA) 颁发许可，可在德国全国范围内的城市道路进行 L4 级自动驾驶测试，这也是中国企业首次在德国获得覆盖全国城市道路的 L4 测试资质。上汽中型纯电轿跑 MG07 开启预售，8 月下旬上市，搭载的就是 Momenta R7 世界模型，今天涨超 7%。另外一个就是地平线 (09660)。

注意一下，有转仓的个股往往会表现活跃，转仓的目的有方便后续的套现、或是用来作为融资抵押，还有存入后股份可对外融券，增加空头筹码供给。不管怎么说，股性会提升很多。如 7 月 29 日，安克创新 (00668) 出现仓位异动，存仓市值总计 3.49 亿港元，占比 6.88%。该公司股东将股票存入高盛 (亚洲) 证券 227.68 万股，持股比例增加 4.39%。该股 7 月 27 日起正式进入港股通名单。公司在投资者关系平台披露，公司储能业务在欧洲市场持续保持良好发展态势，旗下 AnkerSOLIX 品牌相关产品受到欧洲消费者广泛认可。今天涨超 10%。

另外一个，7 月 29 日，思摩尔国际 (06969) 出现仓位异动，转仓市值总计 43.35 亿港元，占比 8.08%。该公司股东向花旗银行转入 5 亿股，从香港上海汇丰银行转出 5 亿股。基本面也有利好，7 月 28 日《加热卷烟》强制性国家标准 (征求意见稿) 发布，征求意见期截至 9 月 26 日，并拟于发布后 6 个月正式实施。机构推演 2026 年末～2027 年有望启动国内 HNB 有序试点，一旦国内 HNB 放开，将诞生千亿级增量市场，今天涨超 6%;相关概念的华宝国际 (00336)、中烟香港 (06055) 均涨幅超 6%。

进入 7 月，啤酒行业迎来一年中的消费旺季，第 36 届青岛国际啤酒节的盛大启幕。近日，青岛啤酒股份 (00168) 发布公告，控股股东及其一致行动人拟合计增持不合计拟增持金额不低于人民币 1.5 亿元 (含本数) 且不超过人民币 3 亿元 (含本数)，拟增持 A 股及 H 股股份数量以实际增持为准，今天涨超 3%。

7 月 27 日，恒大物业 (06666) 发布公告称，继今年 6 月 25 日原潜在买方决定不推进交易、相关谈判已终止且未签具法律约束力协议后，清盘人已重新接触 “若干潜在买方”，对象既包括新加入流程的各方，也包括此前曾参与过的其他方。清盘人下一步计划邀请潜在买方对恒大物业集团开展尽职调查。近期下跌就是因为上次不成功，这场重新找新的买家，公司基本面其实还可以，截至 2025 年末，恒大物业的现金及现金等价物达到 41.89 亿元，同比增长 55.3%，且没有任何银行借款，资本负债比率为零。如果今年中报能维持净流动资产为正，那么对达成交易就很有希望。资金在赌能成功，今天涨超 8%。

【板块聚焦】

7 月 30 日电，工业和信息化部量子信息标准化技术委员会成立大会 7 月 30 日在北京召开。工业和信息化部党组成员、副部长柯吉欣出席会议并讲话。工业和信息化部有关司局负责同志，量子信息标委会委员代表、相关行业专家等参加会议。量子信息标委会主要负责量子信息基础共性技术、量子计算、量子通信、量子精密测量等领域行业标准制修订工作，秘书处设在中国信息通信研究院。

此次标委会的成立意义重大，将统一技术规范、测试标准、接口协议，加速量子技术从实验室走向商用招标、政企采购;长期利于国内产业链规范化、国产替代。

港股相关个股：国富量子 (00290)、中国电信 (00728)。

【个股掘金】

美的集团 (00300)：持续中标移动数据中心温控集采订单 欧洲高温催化空调需求爆发

美的楼宇连续多年中标中国移动数据中心温控集采订单。6 月，公司中标中国移动 2026 年–2028 年新一轮低压冷水机组集采项目，中标本次集采 70% 的份额。美的集团近一个月新增近 20 万台欧洲市场空调订单，其中芜湖工厂承接法国客户 3 万台移动空调紧急订单，从订单确认到首批发运仅用时 7 天。

点评：受欧洲持续极端高温影响，当地空调需求爆发。公司空调在欧洲爆单，海外空调订单持续增长。今年以来，PortaSplit 销量已较去年全年实现翻倍，出货量超 20 万套。2026 年一季度，美的全品类已有超过 5 亿台家电具备联网能力，全球范围内实现超过 1.4 亿智能家电联网，接入智能用户超 1.5 亿，完成 150 余个品类的家电产品 AI 化布局。公司科技转型成功，从家电到科技集团，AI+ 机器人 + 新能源三赛道发力。

ToB 爆发：千亿级第二曲线，增速显著高于 ToC，毛利更高。双轮驱动 (ToC+ToB)，ToC (67%)：空调市占率 35%;高端品牌 COLMO + 东芝，2025 年高端收入 200 亿元 +，占比超 15%。ToB (33%，高增)：2025 年收入 1228 亿元 (+17.5%);2026Q1 楼宇科技 108 亿 (+10.1%)、机器人 82 亿 (+11.8%)。公司全球布局，海外 29 个研发中心、43 个制造基地，覆盖 50 国;2025 年海外收入 1959 亿元 (+16%)，占比 43%。

全产业链：压缩机、电机、控制器等核心部件自研自产，成本比同行低 10%-15%，交付周期短。灯塔工厂：6 座 (家电行业第一)，重庆楼宇科技工厂为全球中央空调行业首座全流程 AI 灯塔工厂。

机器人：库卡 + 自研人形机器人在手订单 20 亿 +，2026H2 集中交付。新能源汽车部件：订单 50 亿 +，配套头部车企。

AI + 高端化：AI 家电渗透率 2026 年目标 40%;COLMO 门店 2000+，高端收入占比 20%+。公司全球化深化，OBM 自有品牌出海，东南亚、北美、中东高增。美的集团业务已覆盖 200 多个国家和地区。海外及 ToB 业务强劲增长，美的集团 ToB 业务增速预计将高于 ToC 业务。

近期，美的集团与阿里巴巴集团双方首个合作落点即是共建全屋智能核心能力，围绕家庭 AI 大脑、IoT 生态与生活服务场景互通、爆款智能硬件三大方向展开深度合作。公司高分红及大额回购。公司 100% 净利润回馈 (股息 + 回购)，2026 年预期股息率≈5%。公司持续大额回购股份，强劲的盈利增长和积极的股东回报政策，显著提振了投资者信心。受欧洲持续极端高温影响，当地空调需求爆发，美的空调芜湖、广州双基地一月内新增欧洲订单共 20 万台。PortaSplit 移动分体空调自 6 月新增接单超 16 万台。