From 439% Profit This Year to Urgent Fundraising: The All-in AI Fund Founded by a Former OpenAI Employee Can No Longer Cope

由前 OpenAI 员工 Leopold Aschenbrenner 创立的对冲基金 Situational Awareness，正经历从明星基金到流动性危机的急速逆转。

据英国《金融时报》援引知情人士透露，这只管理规模达 200 亿美元的基金近日已向现有投资者和贷款方寻求新融资，并向部分投资者提供购买其投资组合资产的选项。此前，该基金凭借重仓 AI 相关股票和高杠杆策略，在今年上半年实现净回报高达 439%，远超华尔街同类基金。

然而，随着近期 AI 股票遭到大规模抛售，Situational Awareness 的净值急剧缩水。多名知情人士表示，该基金此前大量使用借贷杠杆放大收益，而这一策略在市场下行时同样成倍放大了亏损。目前，基金创始人 Aschenbrenner 已向投资者发出信函，将当前市场调整描述为难得的加仓机会，并为 8 月 1 日开放新一轮认购资金提前铺垫。

据英国《金融时报》获得的一封日期为 7 月 24 日、发给投资者的半年度业绩信函，Aschenbrenner 披露 Situational Awareness 截至 6 月底净回报达 439%——这一数字在对冲基金行业堪称罕见。

Aschenbrenner 在信中承认，基金"并未对市场动荡免疫"，尤其是亚洲市场的剧烈波动对基金净值造成了明显冲击。但他同时表示，此次科技股的大幅回调，创造了"自 2025 年初以来最具吸引力的投资机会"。在信件末尾，他措辞直接地表示："如果你一直在等待合适的时机加仓，现在或许是一个。"

然而，据多名熟悉该基金运营情况的人士表示，在该信函发出之后的数日内，基金方面已以较为临时、非系统性的方式与投资者和贷款机构展开接触，寻求注入新资金。

Situational Awareness 的超额回报，在很大程度上建立在高杠杆押注 AI 板块的基础之上。该基金通过借贷大幅放大投资头寸，这是对冲基金常见的收益增强策略，但也导致下行风险成倍扩大。

根据其最新监管备案文件，该基金的数家重仓股在近期市场波动中遭受重创。其中 Oracle 和 AMD 本月均下跌约 20%。另一些规模较小的持仓跌幅更为显著，包括"新云计算"公司 Nebius 和 Sharon AI、能源初创公司 Bloom Energy，以及多家存储芯片公司（如闪迪）。

从宏观市场环境来看，以科技股为主的美国纳斯达克 100 指数 7 月以来已累计下跌 10%，韩国综合股价指数（Kospi）更下跌约三分之一。

此外，该基金根据其最新监管备案文件，将多家华尔街主要银行列为主经纪商，反映出其融资结构对外部信贷的高度依赖。

尽管管理规模高达 200 亿美元，Situational Awareness 的运营团队却高度精简。根据最新监管备案信息，该基金仅有 4 名投资专业人员，员工总数为 8 人。

Aschenbrenner 在创立这只基金之前并无交易从业经验。他离开 OpenAI 后于 2024 年撰写了一篇同名长文《Situational Awareness》，详述了他对人工智能将深刻重塑人类社会的预判，此文在硅谷科技圈广泛流传，并成为该基金的创立蓝本。目前他在 X 平台上拥有逾 25 万名粉丝。

该基金早期投资者阵容颇为亮眼，包括 Stripe 联合创始人 Patrick 和 John Collison、前 GitHub 首席执行官 Nat Friedman、科技投资人 Daniel Gross，以及交易公司 Jane Street。

面对当前压力，Aschenbrenner 在投资者信函中仍维持对 AI 行业前景的乐观立场。他在信中将 Anthropic 的预期首次公开募股（IPO）列为可能推动市场复苏的重要催化剂之一，认为 AI 领域在下半年将迎来重大进展。

他的投资理念一贯依赖其所称的"公开信息、个人判断、行业知识以及旧金山圈子内的消息"。在 2024 年基金成立之初，他曾写道："不久之后，全世界都会意识到（AI 的变革力量）。但就在此刻，或许只有几百人——大多数在旧金山和各大 AI 实验室——对此具有真正的洞察。"

现实正在检验这一判断。Situational Awareness 未回应《金融时报》的多次置评请求。