Understanding the Market | Tencent Holdings rose nearly 2%, institutions expect the company to adopt a moderate growth capital expenditure plan in the future, with the gaming business remaining core
腾讯控股涨近 2%，截至发稿，涨 1.72%，报 474.4 港元，成交额 110.8 亿港元。消息面上，中银国际发布研报指出，目前谈论 2027 年之后的资本开支量级仍为时过早，预期 2027 年后腾讯将采取较今年温和增长的资本支出规划，除非 C 端 AI 应用证明能创造规模收入及良好盈利模型，或核心社交生态及主营业务被 AI 竞争对手动摇。该行认为，腾讯目前会把高端算力资源优先投放于混元大模型，AI 助手 “小微” 因潜在算力消耗、合规因素及尚未有有效商业化手段，短期内非重点推进项目。中银国际表示，腾讯近年持续加大人工智能投资，该行预测公司 2026 年资本现金支出达 1,600 至 1,800 亿元人民币 (视乎供应链动态而定)，惟认为腾讯会维持谨慎的投资节奏以保持业务弹性。该行认为，腾讯核心业务尤其是游戏，受惠常青游戏组合及丰富游戏管线，未来几个季度将持续保持韧性。
智通财经 APP 获悉，腾讯控股 (00700) 涨近 2%，截至发稿，涨 1.72%，报 474.4 港元，成交额 110.8 亿港元。
消息面上，中银国际发布研报指出，目前谈论 2027 年之后的资本开支量级仍为时过早，预期 2027 年后腾讯将采取较今年温和增长的资本支出规划，除非 C 端 AI 应用证明能创造规模收入及良好盈利模型，或核心社交生态及主营业务被 AI 竞争对手动摇。该行认为，腾讯目前会把高端算力资源优先投放于混元大模型，AI 助手 “小微” 因潜在算力消耗、合规因素及尚未有有效商业化手段，短期内非重点推进项目。
中银国际表示，腾讯近年持续加大人工智能投资，该行预测公司 2026 年资本现金支出达 1,600 至 1,800 亿元人民币 (视乎供应链动态而定)，惟认为腾讯会维持谨慎的投资节奏以保持业务弹性。该行认为，腾讯核心业务尤其是游戏，受惠常青游戏组合及丰富游戏管线，未来几个季度将持续保持韧性。
