Samsung's Earnings Beat Expectations Significantly; Korean Stocks Rebound Strongly by Over 5%, Samsung Rises More Than 5%, Japanese Stocks Gain Over 2%

美国 Q2 实际 GDP 整体偏弱，同时核心 PCE 通胀降温，导致短期加息预期骤降。微软超预期的财报则重塑了 AI 投资信心，叠加前期大型 AI 基金清盘带来的抛压结束，引发了周四美股科技股和动量股的剧烈逼空反弹。

新任美联储主席沃什的模糊表态令市场对其政策信誉产生疑虑，日元的急剧升值则加剧了美元的跌势。长期美债收益率高位横盘，贵金属则走强。

周四美国主要股指全部收涨，纳斯达克 100 指数当日涨 3.4%，创年内第三大涨幅。半导体指数飙升 8.2%，为 2025 年 4 月以来最大单日涨幅，部分收复了 7 月以来逾 20% 的累计跌幅。

盘后绩后，亚马逊飙升近 10%，而苹果下挫逾 6%。

然而，此次反弹的内部结构值得警惕。彭博宏观策略师 Michael Ball 指出，科技股和动量股的回升"更像是仓位挤压，而非持续性风险偏好回归"，负 Gamma 环境和美联储公信力受损的叠加效应，将令波动率维持高位。

周四标普 500 指数收涨 1.66%，纳斯达克 100 指数当日涨 3.4%，创年内第三大涨幅。费城半导体暴涨 8%。

微软是本轮反弹的核心引擎。该公司业绩显示 Azure 云计算收入连续加速增长，需求已超出现有产能，资本支出低于预期，并维持了对 2027 财年保持正向现金流的预期。

市场将其解读为 AI 基础设施投资回报可期的有力信号。微软股价单日暴涨逾 15%，市值增加约 4500 亿美元，创下华尔街史上单股单日最大市值增幅，也是该股 18 年来最大单日涨幅。

这一业绩与此前 Alphabet 和特斯拉因自由现金流为负引发的市场担忧形成鲜明对比。Argent Capital Management 投资组合经理 Jed Ellerbrooke 表示：

微软昨天兑现了承诺，或许能从'争议股'阵营晋升为'可信 AI 赢家'。

AI 赢家们的表现远远优于 AI 风险股。

Mag7 股票表现大幅优于大盘，但标普 493 指数也表现强劲，不过值得注意的是，Mag7 的股价目前已回落至昨日高点。

存储板块全面爆发。美光涨 18%，闪迪飙升 26%，AMD 涨 13%。

动量指数创下了自 2003 年以来最大的单日涨幅。

这也是近四个月来美股最大规模空头回补日。

尽管主要指数悉数收涨，但市场内部分化发出警示信号。

等权重标普 500 指数明显下跌，与基准标普 500 指数同日出现逾 75 个基点的反向背离。

据彭博宏观策略师 Cameron Crise 指出，自 1990 年以来，标普 500 上涨至少 75 个基点而等权重版本同日下跌约 75 个基点，仅发生过两次：

• 第一次是 2000 年 6 月 30 日，彼时距纳斯达克科技股周期顶部约两个半月；
• 第二次即为本次，距 SOX 半导体指数本轮 AI 高点亦约一个月。

期权市场同样未给出乐观信号。SpotGamma 暗示本次反弹感觉不错，但切勿因此放松警惕。

负 Gamma 格局仍主导标普 500，当前阻力位在 7450，支撑位在 7300 附近，而 0DTE 期权的正 Gamma 支撑在 7300 以下已几近真空，下方直至 7000 均处于负 Gamma 区域。

富国银行投资研究所的 Sameer Samana 认为：

强劲的企业盈利、AI 持续渗透、韧性经济以及有利的金融环境，支撑着美股中期前景依然乐观。

但瑞银集团首席投资办公室的 Ulrike Hoffmann-Burchardi 建议投资者"在维持对 AI 成长逻辑看好的同时，通过向防御型科技股分散持仓来管理集中度风险"。

债券市场在周三美联储决议引发的恐慌后有所平复，但并未完全消化不安情绪。

10 年期美债收益率小幅下行 1 个基点至 4.67%，2 年期下行 4 个基点至 4.24%。

但 30 年期收益率仍上涨 1 个基点至 5.21%，维持在 2007 年以来最高水平附近。

新任美联储主席沃什的首次主持会议对收紧政策的明显抗拒虽消除了短期加息威胁，但并未给出政策触发条件，令市场对利率路径的判断更加困难。

Apollo 全球管理公司首席经济学家 Torsten Slok 表示：

我们需要谈谈委员会的公信力。光说还不行，最终必须用行动兑现。

丹麦银行首席分析师 Jens Peter Sorensen 亦警告：

市场对加息次数和时点都在猜测，而加息可能比市场预期来得更晚。

当日宏观数据整体偏于温和：二季度 GDP 年化增速 1.5%，低于预期，但消费支出和非住宅固定投资的强势表现令实际质量好于表面；美联储偏好的通胀指标 PCE 价格指数 6 月同比升 3.7%，较 5 月的 4.1% 回落，基本符合预期。

这些数据令加息押注降温，CME FedWatch 数据显示，9 月会议加息概率从一周前的 82% 降至 59%。

美元承受多重压力，当日美元指数下跌 0.9%，创 1 月以来最大单日跌幅，抹去了沃什首次亮相后积累的全部涨幅。

日元的急剧升值加剧了美元的跌势。日元兑美元涨幅达 2.5%，升至约 159.38，据日经新闻报道，日本当局进行了买入日元的汇率干预，美国监管机构亦进行了利率核查，但官方干预并未得到正式确认。

美元走弱推动黄金上扬，现货金价涨 1%，重上 4100 美元关口。

比特币跟随科技股回升，盘中一度突破 65000 美元，日内涨约 2%。

尽管中东局势持续紧张，市场目光已转向本周日召开的欧佩克 + 会议，该产油国联盟预计将宣布 9 月日产量增加 18.8 万桶。ING 策略师在报告中指出：

2027 年前的最大不确定性在于该组织的政策走向，以及成员国对产量配额是否会产生抵触情绪。

原油市场相对平静，WTI 原油价格小幅下跌 1%。

周四美股指数强劲反弹，标普 500 指数收涨 1.66%，纳斯达克 100 指数当日涨 3.4%，创年内第三大涨幅。费城半导体暴涨 8%。存储板块全面爆发，美光涨 18%，闪迪飙升 26%。芯片股 AMD 涨 13%，台积电大涨超 7%，报道称公司开发类英特尔 EMIB 的封装技术。

美股基准股指：

• 标普 500 指数收涨 121.48 点，涨幅 1.66%，报 7437.63 点。

• 道琼斯工业平均指数收涨 613.92 点，涨幅 1.19%，报 52208.06 点。

• 纳指收涨 679.235 点，涨幅 2.78%，报 25122.177 点。纳斯达克 100 指数收涨 914.04 点，涨幅 3.36%，报 28106.346 点。

• 罗素 2000 指数收涨 1.37%，报 2946.101 点。

• 恐慌指数 VIX 收跌 17.33%，报 17.08，欧洲股市开盘以来持续下跌。

美股行业 ETF：

• 美股行业 ETF 多数收涨，半导体 ETF 涨 6.88%，全球科技股指数 ETF、科技行业 ETF 至少涨 5.5%。

（7 月 30 日 美股各行业板块 ETF）

科技七巨头：

• 万得美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数涨 2.28%。

• 微软暴涨 15.5%，亚马逊涨 3.90%，特斯拉涨 3.53%，英伟达涨 2.65%，谷歌 A 跌 0.91%，苹果跌 1.41%，Meta 跌 7.95%。

芯片股：

• 费城半导体指数收涨 855.499 点，涨幅 8.19%，报 11302.988 点。

• 台积电 ADR 大涨 7.63%，AMD 暴涨 13%。

中概股：

• 纳斯达克金龙中国指数收涨 1.05%，报 6502.80 点。

• 热门中概股里，世纪互联涨 16.7%，日月光半导体涨 12.2%，万国数据涨 8%，阿特斯太阳能涨 7.7%，腾讯涨 2.4%，百度涨 2%，网易涨 1.8%，阿里涨 1%。

其他个股：

• Circle 涨 4.73%。

欧元区蓝筹股指收涨超 1.5%，施耐德电气收涨超 10.8%，英飞凌涨超 9.1%，阿斯麦涨 5.7%。希腊股市涨超 1.2%，创 2009 年以来收盘新高，意大利银行板块涨 1.7%，法国股指涨超 0.9%。

泛欧欧股：

• 欧洲 STOXX 600 指数收涨 0.77%，报 649.95 点。

• 欧元区 STOXX 50 指数收涨 1.53%，报 6344.40 点，整体持续走高。

各国股指：

• 德国 DAX 30 指数收涨 0.60%，报 25612.03 点。

• 法国 CAC 40 指数收涨 0.92%，报 8485.64 点。

• 英国富时 100 指数收跌 0.10%，报 10897.27 点。

  （7 月 30 日 欧美主要股指表现）

板块和个股：

• 欧元区蓝筹股中，施耐德电气收涨 10.83%，英飞凌涨 9.16%，西门子能源涨 8.12%，阿斯麦控股涨 5.71% 表现第四，爱马仕、欧莱雅至少涨 2.74% 进入涨幅前十大。

• 欧洲 STOXX 600 指数的所有成分股中，奥特斯、DSM-Firmenich AG、盟迪、施耐德电气、欧摩威涨 12.75%-10.72% 领跑，ASM 国际涨 9.53%、Soitec 涨 8.36%、与英飞凌进入涨幅前十大。