The US dollar experienced its largest decline in two weeks. Analysts: This round of the upward cycle may have peaked

智通财经 APP 获悉，美联储连续第五次维持利率不变后，市场下调了对 9 月加息的预期，美元周三创下两周来最大跌幅。尽管联邦公开市场委员会 (FOMC) 内部有三位官员投票支持加息，市场认为，美联储主席沃什将近期美国国债收益率上升视为货币政策收紧的一部分，缓解了短期加息预期。

美联储公布利率决议后，彭博美元现货指数下跌约 0.3%，创 7 月 15 日以来最大单日跌幅，也是近两年来美联储宣布维持利率不变后美元表现最弱的一次。美元兑多数主要货币走低，其中挪威克朗上涨约 0.8%，除美元走弱外，中东局势再度紧张推动国际油价上涨，也为产油国货币提供支撑。

市场走势在沃什新闻发布会后进一步扩大。沃什表示，自上次议息会议以来，美国国债收益率明显上升，意味着金融市场实际上已经完成了部分原本需要美联储加息才能实现的紧缩效果。这一表态被市场解读为，美联储短期内进一步加息的紧迫性有所下降。

野村证券驻伦敦外汇策略师 Yusuke Miyairi 表示，沃什实际上将近期美国国债收益率上升视作加息的替代因素，这正在削弱市场对进一步加息的预期，并对美元构成压力。

利率衍生品市场也反映出预期变化。议息会议召开前，在伊朗战争推高能源价格的背景下，交易员普遍认为美联储本次会议存在约三分之一的加息概率，而截至周二收盘，市场甚至几乎完全计价 9 月加息预期。决议公布后，市场对 9 月加息的预期降至略高于 50%，并预计美联储要到 12 月才会完成本轮加息。

不过，美联储内部释放的鹰派信号依然引发市场关注。本次会议中，有三位地方联储主席均投票支持加息 25 个基点，而联邦公开市场委员会最终仍以 9 比 3 决定维持联邦基金利率目标区间在 3.5% 至 3.75% 不变，并在声明中重申将继续 “实现价格稳定”。

摩根大通资产管理首席投资官兼固定收益全球主管 Bob Michele 表示，相较于维持利率不变这一决定本身，三张反对票更值得市场关注，它表明美联储内部正逐步转向支持进一步收紧政策，未来加息压力可能持续存在。

Bianco Research 总裁 Jim Bianco 也认为，三位官员的反对意见是此次会议最重要的信息。在沃什减少前瞻性指引、淡化对未来政策路径暗示的背景下，新闻发布会更多体现的是主席个人观点，而非整个 FOMC 的共识，因此委员投票结果更能反映委员会内部真实立场。

毕马威首席经济学家 Diane Swonk 同样表示，这三张反对票并非偶然，意味着部分美联储理事很可能已开始为未来支持进一步加息做准备。

资产价格在决议公布后剧烈波动。美股一度震荡回升；美国国债收益率短暂下探后迅速回升，10 年期美债收益率重新升至约 4.63%。值得注意的是，沃什发表讲话后，30 年期美国国债收益率一度升至 2007 年以来最高水平，反映市场对长期通胀及财政融资压力仍保持警惕。

尽管美元周三明显回落，分析人士认为，其长期走势仍取决于美国经济及通胀表现。宏利投资管理高级投资组合经理 Nathan Thooft 表示，本次未加息本身足以推动美元出现约 0.5% 的调整，但从更长期来看，美元本轮上涨周期可能已经见顶，不过后续回落过程预计将较为缓慢，而非快速下跌。